爱马仕上半年增速跑赢行业，但中国奢侈品市场遭遇挑战

奢侈品集团上半年的第三份成绩单，爱马仕日前发布最新业绩数据。截至6月30日的第二季度和上半年业绩显示，今年上半年，集团收入增长15%至75亿欧元，按即时汇率计算增长12%，超过分析师预期的74.5亿欧元，经营利润增长8%至31亿欧元，净利润增长6%至24亿欧元，毛利率下滑1.6个百分点至70.6%，主要受不利汇率和库存影响。其中第二季度收入大涨13.3%至37亿欧元，超过市场普遍预期的36.5亿欧元。

分部门看，上半年铂金包所在的皮具和马具部门上半年收入增长19%至32.15亿欧元；成衣和配饰部门收入增长15%至21.6亿欧元；丝绸和纺织部门收入增长1%至4.36亿欧元；香水和美妆部门收入增长5%至2.6亿欧元；手表部门收入无增长录得3.08亿欧元；涵盖珠宝和家具的其他部门收入增长19%至9.67亿欧元；其他产品部门收入增长7%至1.57亿欧元。

其中第二季度皮具和马具部门收入增长15.8%至15.9亿欧元，成衣和配饰部门收入增长13.3%至11.0亿欧元，丝绸和纺织部门收入大跌7.3%至1.9亿欧元，香水和美妆部门收入增长4.8%至1.3亿欧元，手表部门收入下跌6.2%至1.4亿欧元，涵盖珠宝和家具的其他部门收入增长11.3%%至4.6亿欧元，其他产品部门收入大涨10.6%至8300万欧元。

上半年，爱马仕推出新款Della Cavalleria Élan和Kelly Mini Clouté皮包，旅行系列则有R.M.S. Cargo手提箱和周末包Weekend Bags，在4月中旬日内瓦Watches & Wonders钟表与奇迹展览上，爱马仕推出了新系列Hermès Cut，这是一款具有运动精神的作品，获得钟表行业认可。但分析人士认为，丝绸和纺织产品对销售额的带动正在放缓，这表明爱马仕在当前严峻的市场环境下仍承受一定压力。

今年1月，爱马仕全线产品价格上调，全球平均涨幅在8%-9%，但相比LV、香奈儿等品牌平均一年三次调价，爱马仕对涨价比较克制。爱马仕表示，该集团定价策略保持连贯性，事实证明其在涨价策略上的克制是正确决定。集团只会在两种情况下涨价，其一是通货膨胀导致生产和人员工资成本上涨，其二是地区市场汇率波动。未来该集团将继续按照自己的节奏进行调价。

分地区看，上半年欧洲市场收入大涨15.6%至16.5亿欧元，日本市场收入大涨9%至6.9亿欧元，除日本以外的亚太市场收入增长6.8%至35.2亿欧元，美国市场收入增长12.1%至13.3亿欧元，中东在内的其他市场收入猛涨105%至3.1亿欧元。其中第二季度欧洲市场收入大涨17%至8.9亿欧元，日本市场收入增长7%至3.4亿欧元，除日本以外的亚太市场收入增长4.4%至16亿欧元，美国市场收入大涨13.7%至7.2亿欧元，中东在内的其他市场收入大涨100%至1.5亿欧元。

爱马仕在财报中表示，除受到中国市场客流波动影响的亚洲外，全球其他地区均呈强劲势头。对于包括中国的亚太市场第二季度的增长放缓，爱马仕解释，在农历新年所在的一季度过后，中国市场的客流量下滑，而且去年二季度疫情后亚太市场业绩出色，今年的增长还受到高基数影响。爱马仕执行主席Axel Dumas则表示，进取型消费者的数量已经下降，尤其是中国消费者。但他同时指出，虽然中国奢侈品市场存在挑战，但消费者对产品的重视程度有所提高，他们如今更加关注产品的质量而非知名度。

爱马仕自今年以来在日本连开两店，继2月在东京麻布台山开设了一家新店之后，6月又在东京银座开设新店。6月，爱马仕的香港利园门店在扩建后重新开业，此前5月，爱马仕翻修后的北京 SKP店重新开业。4月，孟买Jio World Plaza门店开业，这也是爱马仕在印度的第三家店铺。

财报发布后，爱马仕的股价较上一交易日上涨4.3%至2093欧元/股，最新市值为2170亿欧元。近12个月，爱马仕的股价累计上涨9.2%。巴克莱分析师在一份报告中表示，即便是爱马仕也无法避免竞争对手的挑战，并且也无法免受需求疲软的影响，但分析师认为爱马仕较其竞争对手而言拥有更富弹性的商业模式。瑞银分析师也表示，尽管爱马仕无法完全免受需求疲软的影响，并且亚太市场收入增长放缓，但该集团第二季度表现出韧性。

综合本周发布的三份奢侈品集团上半年财报来看，业内普遍认为，由于爱马仕产品自带硬通货属性，并且拥有更加富裕的客户群，令该集团能够跑赢行业，处于行业上游位置。相比之下，开云集团由于核心品牌失速而陷入困境，整体表现落后于行业，其中开云集团上半年收入大跌11%至90亿欧元，营业利润近乎腰斩，大跌42%至16亿欧元，该集团已发布盈利预警，预计下半年营业利润还将继续下跌30%左右。此前报道：开云业绩亮红灯：古驰领头跌，BV最抗跌，股票跌最惨

连全球最大奢侈品集团LVMH也开始放缓，该集团上半年销售额下跌1%至417亿欧元，不及分析师预期的422亿欧元，营业利润下降8%至107亿欧元，净利润大跌14%至73亿欧元。此前报道：LV母公司交出上半年成绩单，中国消费者成为“显眼包”

花旗银行分析师此前称，爱马仕有望在未来几年超越LV，成为奢侈品行业收入最高的品牌，并预计爱马仕的销售额将在2027年或更早达到约200亿欧元，与LV在2022年的销售额相当。

采写：南都记者 王欣