转融券全面暂停“引爆”A股！三大指数集体大涨

7月11日，三大指数集体高开。截至上午，上证指数报2961.99，涨0.77%，深成指数涨1.76%，创业板指数盘中涨超2.4%、收涨1.98%。全市场超4800只个股上涨。

A股大涨主要是受政策方面的刺激。

7月10日，中国证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自2024年7月11日起实施，这一业务有助于防止市场出现过度做空和恶意做空的行为，从而维护市场的稳定和投资者的利益。

此外，证监会还批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自2024年7月22日起实施。对于存量转融券合约，证监会明确可以展期，但不得晚于9月30日了结。

业内人士称，融券保证金比例的上调，意味着同样的钱能够融到的券减少，融券做空成本提高，有助于抑制过度融券。

资料显示，转融券业务于2013年试点启动，该业务是持有股票的机构（包括基金公司、上市公司大股东、投资公司等），可以把股票通过证券公司借给投机者卖出。

直到去年中期，随着中巨芯、恒达新材、金帝股份等上市公司利用转融券机制实现“套利”，转融券业务开始引起市场的广泛关注。

此后证监会发布了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等。

而从数据来看，政策上的收紧也起到了积极的作用。截至6月末，全市场高频交易账户1600余个，年内下降超过20%，触及异常交易监控标准的行为在过去3个月下降近六成；在融券市场方面，A股融券余额仅剩318.38亿元，较2023年4月20日最高点（1001.11亿元）下降70%左右。

展望后市，尽管当前市场面临诸多挑战，但多家机构仍予以看好。

华创证券在研报中表示，中国转融券暂停并整体调高融券保证金率一定程度上有助于市场情绪提振，量化端股票多空策略可能转而变为市场中性策略。暂停转融券，券源只剩券商自有券及场外券源，这两类券源规模不大，供需不均下融券成本或将提升。

国盛证券发布研报表示，展望后市，指数探底回升，但是否止跌仍需后续K线确认，不过部分热点板块走势明显强于大盘指数，因此，在指数有见底预期下，继续关注强势板块的后续机会。对于热点方面，可重点关注大科技方向的消费电子、半导体、车路云等板块。