【独家观点】看涨预期与供应压力并存下的玉米市场走势分析

近期，玉米市场整体震荡偏强运行，贸易主体忙于小麦购销，基层主体忙于夏收夏种，玉米市场的购销活动显得较为清淡。而下游企业在维持基本生产需求的情况下，部分厂家不断小幅提价促量。当前各主产区基层余粮基本见底，玉米价格的主导权转移至贸易环节，市场整体供应呈现阶段性偏紧态势。

在成本加持以及基层余粮见底的情况下，贸易主体普遍出货意愿不高，加之看好下半年养殖需求，市场看涨情绪较为浓厚。玉米价格稳步小幅上涨，也反映出市场对于后期供需趋紧的预期。

尽管玉米市场看涨情绪升温，但饲料企业对于玉米的采购积极性仍较偏低，不仅是受到小麦替代的制约，后期政策性的影响也在不断加大。

先说小麦替代，目前华北地区玉米-小麦价差保持在100元/吨以下，随着部分地区新季小麦性价比优势不断显现，进入饲用市场的数量也在逐步增加，对玉米价格走势形成压力。临沂海鼎饲料6月22日起新小麦收购价格调整为2470元/吨（不带发票），执行标准：水分14以内，容重760以上，杂质过筛回杂（初测杂质大于1.5退货），其他验收指标不变。

再说政策性影响，进口玉米投放、定向稻谷投放以及各级储备玉米的投放，均会增加市场供应来源，在需求相对平稳的前提下，供应量的增多或将抑制玉米上行动力。最近一段时间，对于定向稻谷拍卖重启的说法较多，其中一个传言称，定向稻谷将于7月份开拍，预计投放1500万吨2019年的陈化稻谷，拍卖底价低于去年200-300元/吨。

供应端的变量为玉米市场走势增添了许多不确定性，而需求端的回温，才能提高业者入市积极性，进而对玉米的上涨形成有效合力。今年上半年深加工维持较高的开机率，预计年度消费量增加200万吨；而饲料消费则表现偏弱，但随着生猪产能持续去化，中长期供需改善预期向好，价格重心有望逐步抬升。养殖利润的持续上涨，也将有利于生猪母猪和商品猪存栏的持续增加，进而利好生猪饲料需求。不过受到多重替代的干扰，对于玉米需求的乐观预期仍需理性看待。

综合来看，短期内玉米市场虽然购销清淡，但贸易主体惜售看涨，市场供应阶段性趋紧，玉米价格有望维持上涨态势，但饲料企业的采购策略以及供应端的变量也会对玉米市场产生一定影响。

拍卖动态：

本周（6月17日-21日），中储粮玉米竞价销售玉米总共395412吨，仅黑龙江分公司竞价销售就达229411吨！分别为18日竞价销售114414吨（成交率35%）；21日竞价销售114997吨（成交率38%）！

来源：中时通