涨价化工：百川股份、湖北宜化、湘潭电化、七彩化学，含金量谁高

最近，除了飞行汽车和合成生物两大热点板块。市场还隐藏着一支暗线，即化工涨价概念，比如，已经停牌，一个月时间就大涨400%的正丹股份，就是化工涨价的代表股。而在一枝独秀的正丹股份停牌之后，涨价化工，反而呈现出多点开花局面。

今天就来看看，当前市场中，具有涨价概念的四家化工代表公司，看看其优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

百川股份，主营醋酸丁酯、偏苯三酸酐的生产与销售。

优势：在精细化工板块，公司是相关细分领域具备规模优势的龙头企业，制订/修订了多项产品的国家标准及行业标准，是诸多世界 500 强涂料企业稳定的原材料供应商和合作伙伴。

亮点：今年以来，偏酐价格明显上涨，公司目前偏酐产能为4万吨，在南通生产基地生产。

湖北宜化，主营尿素、磷酸二铵等、聚氯乙烯、烧碱等。

优势：公司主导产品中，尿素产能为156 万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能 84 万吨/年，位列国内 PVC 产能前十；季戊 四醇产能约 6 万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。

亮点：氟化工涨价，而公司氟产业主要发展方向为高值化利用磷矿伴生氟资源，发展高端氟材料和氟精细化工，目前已储备相关技术。

湘潭电化，主营电池材料的研发、生产和销售。

优势：公司经营锰产品已 60 余年，能针对下游需求精准研发、保证产品一致性和稳定性、并实现稳定交付。目前产能规模居行业前列，产品类型齐全。

亮点：受减产影响，自3月底以来，锰硅价格已经上涨超30%。公司目前在湖南有一个锰矿采矿权，矿山正在复产中；在广西有一个锰矿探矿权，正在推进探转采工作。

七彩化学，主营高性能有机颜料、溶剂染料及相关中间体。

优势：公司是国内最早将苯并咪唑酮系列产品产业化的企业之一，经过多年的技术积累与研发投入，产品的质量稳定性大幅提高，产销规模持续扩大，产品竞争力强。

亮点：海外染料巨头辉柏赫申请破产，而公司拥有对环境友好的水性高性能有机颜料产品，适用于下游水性油墨、水性涂料等行业的生产配制。

看完了公司的优势亮点，接下来，将通过基本面经典的“杜邦分析法”对公司的财务核心数据，进行拆解，以进一步发现公司真实含金量情况，

先看第一个拆解关键数据，销售净利率，

评估产品业务利润空间，数值越高，含金量越高，

销售净利率最高，湘潭电化，公司一季度净利率为13.34%。

其次，七彩化学，一季度净利率为6.93%。

再次，湖北宜化，一季度净利率为4.54%。

最后，百川股份一季度净利率为-0.43%。

对比上一年，除湖北宜化外，其余三家公司的净利率均有不同程度的上升，其中增幅最大的为七彩化学。需要注意的是，由于产品价格上涨太快，当前业绩可能还未完全反映价格的上涨。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司资产周转效率，数值越高，含金量越高。

周转效率最高，湖北宜化，公司一季度资产周转19%。

第二，百川股份，一季度资产周转10%。

第三，七彩化学，一季度资产周转9%。

最低，湘潭化学，一季度周转7%。

对比上一年，仅有百川股份一家，运营效率有所提升。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度也越高。

财务杠杆最高公司，百川股份，公司一季度的负债已经高达80%以上，财务杠杆也高达5.17倍。远远高于行业的平均负债。看看能否借这一波产品涨价，增加收益，把负债给降下来。

第二，湖北宜化，公司一季度财务杠杆为2.61倍。

第三，七彩化学，一季度财务杠杆1.95倍。

第四，湘潭电化，一季度财务杠杆1.69倍，最低。

对比上一年，湖北宜化和湘潭电化的杠杆有所下降，其中，湘潭电化，降低幅度更大。

最后，通过上述四家公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量做一个综合对比评估，

综合含金量第一，湖北宜化，公司净利率第三，周转率第一，财务杠杆第二。通过高周转+高杠杆，带动收益提升。

综合含金量第二，百川股份，公司虽然净利率第四，周转率也和七彩、湘潭差距不大，但财务杠杆极高，通过较高的财务杠杆获得了收益的领先优势。但相应的以负债拉动收益的程度也是最高的。

综合含金量第三，湘潭电化，公司净利率排名第一，遥遥领先，但不足之处在于周转率最低，属于厚利少销型。另外，公司的财务杠杆也是最低的。

综合含金量第四，七彩化学，公司和湘潭类似，净利率较高，但周转率和财务杠杆均较低。

大家更看好化工板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！