商品做多轮动效应支撑工业硅期价上涨，工业硅收盘主力涨4.41% | 工业硅机构要评

2024.5.24

国信期货：短期期现走势分化的情况可能持续【观望】

此次工业硅期价上涨主要得益于商品做多的轮动效应。相比其他工业品，工业硅产业期现商参与程度较深，尽管期货端表现偏强，但当前工业硅现货成交一般，价格很难上涨。后市关注宏观情绪和工业品整体氛围，短期期现走势分化的情况可能持续。

东证期货：建议谨慎追多，暂时观望为主【观望】

今日工业硅期货方面，目前现货价格持稳，盘面大幅上涨后，基差缩小，部分期现商开始收货，现货流动性短期内或又有小幅收紧。“多晶硅产业发展论坛”于乐山召开，交流后产业普遍认同工业硅基本面偏空的事实，但亦对工业硅资金面行为和是否会有突发扰动存有担忧。我们认为真正的上行空间仍需要产业现货与盘面资金相配合，即出现突发的供给扰动使得工业硅基本面支撑做多逻辑，但短期内暂无看到这样的迹象。一是本轮周期大厂减产的可能性较低。二是目前西南地区并不缺电，5月平水期四川电价亦与去年同期持平，复产力度超过此前预期。三是能耗双控，当前仍处于硅厂自查阶段，实际政策走向仍有待观察。工业硅基本面供增需弱格局不改，根据百川盈孚，本周工业硅厂库再累2350吨。盘面估值的锚点在于现货99硅，而99硅下方空间的打开仍取决于硅厂的再度累库和多晶硅的大幅减产。综合来看，随着宏观情绪转好，供需存在边际改善预期，短期或震荡偏强运行，但基本面来看仍未改善，盘面上方存在套保盘压力，盘面存在回落风险，建议谨慎追多，暂时观望为主。

广州期货：维持震荡偏弱走势的可能性较大【偏空头】

今日，工业硅期货方面，当前基本面呈现供增需减格局。一方面，供应端存在复产预期；另一方面，下游对工业硅的需求有下降预期。供应宽松格局或进一步加剧，叠加库存持续增加，预计期货价格反弹空间有限，维持震荡偏弱走势的可能性较大。

广发期货：关注需求端的实际变化是否能够支撑远月价格走强【观望】

今日，5月工业硅产业链随着新产能投产以及丰水期复产，产量增速将逐渐超过需求增速，库存逐步积累，此前市场认为价格预期将承压下跌或底部震荡。最近在现货价格下跌，多晶硅检修减产企业增加的压力下，工业硅期货出现较强势上涨，基差快速走弱，或与宏观利好大宗商品买盘增加但基本面依旧偏弱有关。但需要注意套利窗口打开或也将使得套保盘增加。工业硅市场目前虽然现货端因为供应增加需求走弱而价格下跌，但在宏观预期向好的影响下期货端偏强上涨，现实与预期的差异导致现货下跌的同时期货走强，带动基差大幅走弱，未来需关注需求端的实际变化是否能够支撑远月价格走强，否则套保盘增加或将给盘面带来一定的向下压力。

新湖期货：短线建议参考成本线空配，长线建议正套策略【震荡操作】

工业硅行业基本面持续宽松，供给端继续放量，库存方面去化乏力，硅价持续承压。丰水期临近，后续西南供给仍将有增长预期，而下游行业需求走弱，现货端或维持弱势。短线建议参考成本线空配，长线建议正套策略。

铜冠金源期货：预计工业硅短期将维持底部偏强震荡运行【偏多头】

供应端，西北产量充分释放，川滇地区供应小幅回升，全国开炉数增加，供应稳中有增；消费端来看，多晶硅累库风险上升P型致密料价格走弱，硅片市场竞争逐步加剧价格加速下滑，电池受上游影响价格中枢下移，终端装机节奏正常二季度并网有提速需求；有机硅产能释放供应压力增加，铝合金型材受建筑建材行业疲弱产量始终不及预期，但近期工业品市场情绪仍在持续升温，预计工业硅短期将维持底部偏强震荡运行。

上海中期期货：预计震荡维稳为主【横盘震荡】

近期供应端硅企报价基本持稳，下游硅粉订单及部分出口贸易单价格偏低。新疆地区部分小型硅企检修停产，疆内粘结硅煤需求小幅走弱，且新疆粘结硅煤前期价格稳居高位，整体硅煤出货情况较为一般。需求端多晶硅企业开工情况基本正常，近期有一小厂进行检修，但有新产能投产爬坡，总的多晶硅产量维持正向增加。有机硅行业开工率小幅增加，恒星20万吨单体产能检修结束恢复生产，其余单体企业开工率基本稳定。铝合金行业开工率基本稳定，预计震荡维稳为主。