唯品会管理层解读Q1财报：电商领域竞争激烈，坚持做好品牌特卖

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“现在电商很多，竞争激烈，每家有不同的特色，我们还是坚持做好自己的品牌特卖，把更多好货，更多好价格的商品给到用户。”5月22日晚，唯品会董事长兼首席执行官沈亚在财报电话会议上如是说。

此前唯品会发布的财报显示，公司今年第一季度实现净营收276亿元（人民币，下同），同比增长0.4%；非美国通用会计准则净利润26亿元，同比增长25%。同时，一季度GMV（商品交易总额）为524亿元，同比增长8%；超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长11%。财报发布后，唯品会盘中一度涨超5%。

“我们有信心实现长期稳健发展。”唯品会管理层透露，第二季度平台会调整一些用户策略，适当放松一些LTV（用户生命周期总价值）获客标准，争取更多高质量用户。

穿戴类商品GMV同比两位数增长

针对一季度的业绩表现，沈亚表示，一季度，唯品会推动服务和技术创新，持续引入国内外优质品牌与深度折扣商品，为用户提供更丰富的寻宝式购物体验。“凭借公司独特的价值定位和坚实的业务基础，我们有信心实现长期稳健发展。”

记者注意到，穿戴类商品对于平台的GMV（商品交易总额）做出了相当贡献。《2024年唯品会服饰行业春夏趋势白皮书》显示，近3年平台穿戴消费用户规模不断扩大，“品质高阶”“户外运动”“潮流时尚”人群圈层增速显著。

在消费需求的拉动下，今年一季度，唯品会穿戴类商品GMV取得同比两位数增长，大幅高于同期国内服饰消费社零增幅2.5%。同时，唯品会的核心栏目如超级大牌日在一季度实现销售额同比增长37%，马面裙、工装裙、勃肯鞋等趋势商品销售额同比均有高倍数增长。

实际上，穿戴一直是唯品会平台上的优势品类。早在今年2月，唯品会就透露，随着服饰消费持续回暖，2023年唯品会穿戴类商品GMV较2022年增长24%，助推公司全年GMV首次突破2000亿元。 “我们在继续落实好货好价战略的同时，进一步深化‘买衣服先来唯品会’的用户心智。”

此外，今年一季度，唯品会加大了SVIP服务创新力度，推出超V心选和私享特卖，通过线上线下活动联动来增厚会员权益，吸引SVIP留存、复购。可以看出唯品会非常重视对自己核心用户群的经营维护，而正是这一举措维系了平台的营收基本盘。一季度，SVIP活跃用户数同比增长11%，贡献线上消费约45%，高价值用户规模不断扩大。

一位资深电商专家此前曾告诉记者，对于电商来说，主要指标还是看核心用户创造的价值，“主流电商平台也都有类似会员项目。”

除了线上电商板块，唯品会也在拓展线下奥特莱斯业务。记者了解到，作为唯品会的全资子公司，杉杉商业集团专注于开发、建设、运营及管理高端奥特莱斯商业综合体，截至今年一季度，全国已有16座杉杉奥特莱斯开业。按照规划，今年内杉杉商业还将推进成都、大连、郑州二店、合肥等新的奥莱项目。

随着人工智能大模型的发展浪潮，各大电商竞相入局。记者了解到，唯品会推出了自研“朝彻”大模型，将AI生成图文内容广泛应用到品牌营销环节，以提升用户购物体验。同时，“朝彻”大模型正在试点推出对话式导购功能，并进一步优化智能客服体验。

出于对公司经营前景的信心，唯品会宣布，根据现有股票回购计划，公司将在2024年年底前回购5亿美元股票。据统计，2021年4月至今，唯品会已通过股票回购、分红累计回报股东超22亿美元。“2025年，公司计划将不低于75%的2024全年Non-GAAP净利润，通过回购和派息回馈股东。我们会继续践行为股东提供持续回报的长期承诺。”

争取更多高质量用户

随着互联网流量见顶，消费市场的竞争早已步入存量时代。电商市场波诡云谲，不断在多维度展开较量：加码短视频、种草内容社区、直播带货、百亿补贴，源头工厂，低价比拼等。

对此唯品会管理层表示，唯品会将继续坚持做品牌特卖。“现在电商很多，竞争激烈，每家有不同的特色，我们还是坚持做好自己的品牌特卖，把更多好货，更多好价格的商品给到用户，这也是用户一直没离开我们的原因。接下来我们会和更多品牌深度合作，把更好的货品搬过来。”

记者留意到，唯品会正在发力定制商品合作。截至今年一季度，唯品会与180个知名品牌开展定制商品合作，定制商品数量大幅增长，品牌业绩占比逐步提升。平台数据还显示，定制商品吸引的高价值用户数量呈上升趋势。

在用户运营方面，“第一季度唯品会SVIP核心用户还是很稳健。” 唯品会管理层说，第二季度平台也会调整一些策略，适当放松一些LTV（用户生命周期总价值）获客标准，争取更多高质量用户。“别的平台补贴得比较热闹，但一直以来我们都不怎么用补贴，但在获客方面，后续我们会适当激进点，但也不是乱来。”

唯品会管理层强调称，后续唯品会会更好地服务好SVIP。“毕竟SVIP客户占平台一半的生意。我们持续服务好SVIP，并继续扩充。虽然我们的用户基数不及其他平台多，但相信这些长期忠实的用户也能给我们创造很大的价值。”

招商证券此前评论称，2023年以来穿戴类需求复苏，性价比消费趋势及去库存周期驱动唯品会回归稳健增长。“唯品会正品特卖心智明确，为消费者提供更高性价比商品和更优售后物流服务体验，为品牌商贡献独特价值，未来需求端黏性用户增长及供给端加强品牌合作推出更多定制款，因此看好唯品会长期稳固价值。”

不过，一季度数据也显示，唯品会在订单和活跃用户上的表现略显疲软，二季度指引趋于保守。接下来的三个季度，除了稳住SVIP核心用户基本盘，唯品会需要在用户和业绩上有更加积极的表现，市场才能持续投“肯定票”。

文/ 孙文轩 编辑 王进雨 校对 赵琳