毛利率大幅上升至12.9%，小鹏汽车“搞副业”挣钱？

导读：何小鹏：小鹏汽车已经发展出与传统车企不同的创新商业模式。

（文/周盛明 编辑/高莘）2024 年 5 月 21 日，小鹏汽车公布了第一季度财报。根据财报内容，小鹏汽车第一季度交付新车 21,821 辆，营收达 65.5 亿元人民币。第一季度小鹏汽车毛利率大幅提升至 12.9%，同比提升 11.2 个百分点，环比提升 6.7 个百分点。

图源：小鹏财报

受此影响，小鹏汽车美股股价涨幅最高达到 26.19%，此后涨幅回落至收盘时的 5.92%。

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在核心的财务数据上，小鹏汽车 2024 年第一季度车辆总交付量为 21,821 辆，同比增长19.7%，环比下降约 63.7%。受到交付量降低的影响，小鹏汽车第一季度车辆销售收入为 55.4 亿元人民币，同比增长 57.8%，环比下降 54.7%。

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值得注意的是，小鹏汽车第一季度总收入和车辆销售收入之间有 10.1 亿元人民币的差额，这部分收入并不是依靠“卖车”获得的。

根据财报数据，2024 年第一季度小鹏汽车的“服务及其他收入”为 10 亿元人民币，这一数据相比 2023 年同期的 5.2 亿元人民币增长了 93.1%，相比 2023 年第四季度的 8.2 亿元人民币增长了 22.1%。

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根据小鹏汽车的解释，这部分收入增加的主要原因是 2024 年第一季度财报记录了小鹏与大众汽车集团进行平台与软件战略技术合作有关的技术研发服务收益所致。

今年 4 月 17 日，小鹏汽车与大众汽车集团于宣布联合开发电子电气架构。根据协议，平台将集成小鹏汽车最新一代基于中央计算和域控制器的电子电气架构，联合开发的电子电气架构预计将从 2026 年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。

这意味着，小鹏通过向大众“技术输出”，获得了额外的收入来源。

何小鹏在财报电话会议中表示：“从今年一季度开始，平台和软件技术服务的收入已经开始成为我们盈利的重要来源。这标志着小鹏汽车已经发展出与传统车企不同的创新商业模式，行业领先的智能化技术，不仅将通过小鹏汽车品牌的销量变现，而且可以通过和全球领先的品牌合作，获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”

此外，2024 年第一季度小鹏汽车毛利率为 12.9%，与 2023 年同期的 1.7% 和 2023 年第四季度的 6.2% 相比有所增长。这部分增长的原因有二：和大众合作获得的收益背后是长期投入的研发成本，其投入已经被不断摊薄；第二，售价较高的小鹏 X9 已经累积交付了近 1 万台，单车毛利率的增加也让整体毛利率走高。

根据财报，小鹏汽车 2024 年第一季度的车辆毛利率为 5.5%，相比 2023 年同期的 -2.5% 和 2023 年第四季度的 4.1% 有所提高。何小鹏也表示，X9 的高成交价带动毛利率增长，未来也将持续丰富小鹏的高端产品线。

在财报电话会上，何小鹏还透露，MONA 产品系列的首款 A 级纯电轿车将会在今年 6 月份亮相，并且在三季度正式上市并规模交付，预计售价 20 万以内，“在明后年，小鹏汽车还将在 A 级车的平台上推出多款产品，并将小鹏的 XNGP 打入这个价位段，在这个销量最大的价位段普及高等级智能辅助驾驶。”

但需要注意的是，小鹏汽车目前仍处于整体亏损的阶段。2024 年第一季度，小鹏汽车净亏损为 13.7 亿元人民币，相比 2023 年同期的 23.4 亿元人民币有所降低，和 2023 年第四季度的 13.5 亿元人民币较为接近。

截至 2024 年 3 月 31 日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和定期存款为 414 亿元人民币，相比 2023 年 12 月 31 日的 457 亿元人民币仍在降低。

何小鹏在财报电话会上表示，大幅改善的毛利率和充裕的资金让小鹏可以更加关注决胜长远的战略选择，“小鹏的战略将不会像以前一样仅仅着眼于销量增长，更追求在这么卷的市场中，追求高质量、高效率，全面提升公司的竞争力。”

何小鹏提到，接下来小鹏汽车会坚定地推进变革调整，加快关键人才的引进，继续提升公司的组织能力和战略执行力。

相比起理想最近的裁员举措，何小鹏曾在今年 2 月 18 日的内部信中指出：“小鹏汽车将在 2024 年投入同比超过 40% 的研发预算，其中以智驾为核心的 AI 技术的投入达到了 35 亿。同时投入更多的人力，招聘约 4000 人。”

小鹏汽车预期 2024 年第二季度的总交付数量约为 2.9万至 3.2万辆汽车，同比上升 25.0%—37.9%，环比上升 32.9%—46.6%。收入预计约为 75 至 83 亿元人民币，同比上升 48.1%—63.9%。

何小鹏表示，从 10 月份开始，小鹏汽车将会进入到高速发展的快车道，无论是销量、利润率、现金流还是AI智能驾驶，小鹏汽车都有信心取得突破。

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