讲好汽车芯片故事，国芯科技需在内卷中加一条战略定力

【摘要】国芯科技近期发布2023年年报，受半导体行业波动的影响，再加上研发支出的大幅度增加，其各项财务指标有所下降，盈利能力承压明显。

与此同时，物联网与车规市场的新机会也接踵而至，国芯科技在内的一众厂商今年布局动作明显。

但车规对于半路出家的选手来说并不一定是个好市场。此前汽车芯片短缺引发的火热已经掩盖了汽车市场本身研发壁垒高、认证时间长、难以规模化起量的事实。

真正能赚钱的汽车芯片公司，大多是设计-制造一体的IDM模式，能够吃掉环节上的主要利润，并且汽车芯片sku极多。如此，才能实现交叉和组合销售以提高客户黏性。

因此，对于国芯科技等厂商来说，前期承担的部分亏损还暂时看不到缓解的可能，下一步不仅要持续重资源投入，思考如何结盟、与谁结盟的战略选择也同样重要。

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01

亏损的财报

4月27日，国芯科技公布其2023年年报与2024年第一季度季报。

收入方面，其2023年营业总收入为4.49亿元，相比于2022年4.97亿元下降9.65%。受半导体行业周期波动等因素的影响，2023年总营业收入下滑，但2024年第一季度有所回转，总营业收入达1.79亿元，同比增加9.17%。

图片来源：Wind

现金流方面，国芯科技2023年现金净流量为-4.94亿元，其中经营活动现金流净额为-2.86亿元。

经营活动现金流净额同比净流出增加3199.42万元，主要流向大量的晶圆、技术等生产性投入以及研发投入。

同时，因为生产经营与人员费用同比增长，2024年第一季度公司经营活动现金流净额同比净流出增加9057.06 万元，为-2.2亿元。

利润方面，2023年净利润-1.69亿元，增长率为-325.08%，净利率为-37.55%。国芯科技2023年盈利能力大幅度下降，抵消过去两年的净利润（1.45亿元）。

图片来源：Wind

2024年第一季度净利润为-4634.76万元，同比下降85.39%，净利率-25.96%。公司继2023年之后继续亏损。

对此，国芯科技表示：“主要受市场需求萎缩、相关芯片产品去库影响，同时公司为了保持在汽车电子等领域的技术优势，持续保持较大规模的研发投入。”

数据显示，从2019年到2023年，国芯科技的研发投入不断扩大。

制图：芯流智库 数据来源：Wind

2023年国芯科技研发支出为2.83亿元，同比增长81.18%；研发费用占比63.06%，超过82.97%的上市公司。

而2024年第一季度的研发费用为0.72亿元，同比增加38.46%。因此，尽管公司处于亏损承压状态，依然保持较高的研发费用增长。

02承压中的内部管理

除了财报方面有所亏损，整个2023年国芯科技的内部管理实际并不太平，不断有媒体曝光相应的舆情消息。

一方面，公司内部信息披露流程遭遇质疑。

2023年8月24日下午15点56分，万全智策在其公众号上发表了名为“一图读懂|苏州国芯科技2023年半年报”的文章，这也意味着国芯科技2023年半年报被第三方财关公司——万全智策“抢发”。

而在当天20点左右，众投资者才在上交所网站成功查询到国芯科技的2023年半年报和公告。

对于这一公司内部信息的安全问题，国芯科技在2023年报中表示，要采取缩小内幕信息知情人范围，严格做好相关人员的培训教育以及加强内幕信息相关人员管理等措施，防范类似事件的再次发生。

另一方面，早前脉脉平台曾有国芯科技内部人员爆料：为了加快研发进度，国芯科技强制研发人员加班。

爆料者称，国芯科技强制所有研发人员加班到晚上22点，同时周末加班且无加班费。

2023年，半导体行业本就处于周期性的承压阶段，国芯科技既要在研发上攻坚克难，又要在盈利受限的情况下维持公司的正常运行，这对所有厂商来说都是一个巨大的考验。

但正因如此，内部的运营治理才更加重要，科技企业攻坚不仅是技术的冲刺与突破，其背后实际上还有一系列周密的管理策略和苦心经营。对国芯科技如此，对其它厂商也同样重要。

03抓住市场的新转机

当然，在承压之外，新产业的快速发展实际也为国芯科技带来了不少发展机会。

一方面，近年来物联网发展迅速，全球物联网规模不断扩大，根据GSMA预测：2025年全球物联网连接数年将达到250亿台。

图片来源：苏州国芯科技2023年年报

需要使用嵌入式CPU技术的SoC主控芯片、安全芯片等均已实现在物联网芯片领域的规模应用，物联网的发展将拉高嵌入式CPU的市场需求。

此外，由于物联网对定制化芯片的多样化需求，国际顶尖嵌入式CPU厂商无法只通过几款产品垄断国内市场，这为具有较高定制化芯片设计技术水平的国内厂商带来发展机遇。

另一方面，中国作为车规级芯片需求量最大的市场，进口依赖程度高达95%。国内厂商如果能够完成相关产品的国产化平替，前景将非常广阔。

基于此，2023年，国芯科技把重心放在发展汽车电子等自主芯片业务上。

期间，其加大市场推广力度，积极拓展传统的车身控制及动力总成应用领域之外的重要客户，同时以MCU+模式与客户全面合作，成功推动公司汽车电子芯片进入比亚迪、奇瑞、吉利、上汽等知名厂商。

截至2023年12月31日，国芯科技已在域控制芯片、新能源电池管理芯片等12条产品线上实现系列化布局，在域控制、线控底盘、等领域均实现量产装车。

此外，国芯科技在加快发展自主芯片业务的同时，也分出精力保持公司在信创和信息安全芯片的国内领先地位。

尽管信息安全行业竞争加剧，下游客户需求量降低加大了市场拓展的压力，但是国芯科技依然研发并推出了性价比更高的安全生物特征识别芯片 CCM4101来满足市场需求。

同时，国芯科技成功研发出性能与LSI的9361系列相当的高可靠Raid存储控制芯片CCRD3316，打破外国公司垄断，实现国产化代替。

截至目前，国芯科技共有研发人员339人，占总员工数的69.76%。研发团队激励上，人员平均年薪从48.83万元升高到50.61万元。

此外，研发人员的学历集中在硕士与博士，共占总研发人数的98.23%。同时，研究人员的年龄主要分布在40岁（不含40岁）以下，占总研发人数的85.84%。在整个市场相对年轻，更有活力。

图片来源：苏州国芯科技2023年年报

04尾声

整个半导体行业承压的大环境下，所有厂商都在寻找适合自己的新机会。

长期来看，各家厂商都在持续加码研发，思考的是如何打破国外的技术垄断，这部分工作是共同的主线。

而从短期运营来看，如何调节好公司经营治理、管控市场信心同样至关重要。逐渐兴起的车规级市场则是决战下一个增量市场的新门票。

但从国芯科技的亏损来看，部分厂商对于汽车芯片市场可能还是要谨慎布局。

实际上，此前汽车芯片短缺引发的火热已经掩盖了汽车市场本身研发壁垒高、认证时间长、难以规模化起量的事实。从主机厂视角来看，一家新进入厂商往往有一套严谨的认证流程，想要实现替代并不容易，即便替代，毛利率也不会太高。这使得包括国芯科技在内的一众半路出家的厂商并没有在车规市场获得太多的盈利。

不仅如此，当前车市库存积压，各主机厂下单较为谨慎，对国产芯片并不利好，真正能赚钱的汽车芯片公司，大多是设计-制造一体的IDM模式，能够吃掉环节上的主要利润，并且汽车芯片sku极多。如此，才能实现交叉和组合销售以提高客户黏性。

因此，对于国芯科技这样半路转行汽车芯片的玩家来说，前期承担的部分亏损还暂时看不到缓解的可能，公司治理只是商业运作的一个表象，如何加深与产业链上游晶圆产能的绑定、加强与主流车企的绑定，是一件极其考虑战略定力的事情。

考虑到比亚迪等巨无霸自主车企已经自研MCU等汽车芯片，并且相当数量的车企也已经有自己关系紧密的设计伙伴，寻找新的结盟方式并重资源押注车规行业可能是国芯科技等厂商最紧要的战略。

在此之后，如何结盟、与谁结盟，将成为考验管理层的战略难题。

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