易普力：高分红比例彰显企业盈利自信

作者|赵玲，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

公司系我国民用爆破器材行业优势骨干龙头企业，公司民爆器材产品涵盖工业炸药，工业雷管及工业导爆索（管），是全国民爆行业产品品种规格最齐全的企业之一。

通过多年在以湖南为核心的区域内深耕细作，公司已经覆盖了在民爆业务领域的研发、生产、销售和爆破服务的全产业链条。产品市场已经布局华南、西南、西北等区域。作为具备区域性行业核心地位的民爆企业，公司产品与服务主要包括工业炸药、工业雷管、工业导爆管及工业导爆索、军用雷管等产品和一体化的民爆系统集成服务。

据中国爆破器材行业协会统计，2021年，公司在全国民爆器材生产企业生产总值排名第八，工业炸药生产年产量排名第十，工业雷管年产量排名第三。而2023年的数据显示，2023年国内民爆生产企业集团中，前 20 名企业爆破服务收入合计 329.31亿元，易普力爆破服务收入为 57.01亿元，位于行业排名前三位，公司国内爆破业务规模处于国内领先水平。公司在同行业中获得较为迅速的发展。

在最新的公司调研中，具有两大亮点：一是公司积极响应国家“一带一路”倡议，服务国家战略资源项目和大型民生项目，先后推进了在巴基斯坦、马来西亚、科威特等国别的大型水电和房建爆破一体化服务项目，并在纳米比亚、利比里亚等国别开展大型矿山施工服务项目，充分体现了民爆专业化公司的技术水平和央企担当。公司将继续围绕“一带一路”沿线重点国别，锚定发展目标，推进国际业务高质量发展。

二是公司较高的分红规划。公司表示，根据《公司未来三年（2023-2025）股东报规划》，满足现金分红条件时，每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的 40%。2023年度现金股利占当年实现可分配利润的比例为 40.12%，2024—2025年公司现金股利分配将持续落实以上分红规划。

由于公司近年进行了资产重组，因此近五年的估值水位不具有可参考性。我们从行业进行对比来看，民爆制品为基础化工行业化学制品的三级行业，行业平均估值为24.43倍，尽管行业回暖，但一季度营业收入与净利润增速均为负增长。对比之下，公司在民爆制品中无论是总规模还是成长能力均处于较好的水平，与广东宏大、江南化工均处于行业前列。

（作者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

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