雅本化学发布2023年年报和2024年一季报：周期中的坚守

4月28日，雅本化学（300261.SZ）披露2023年年报和2024年一季报。2023年雅本化学营收13.79亿元，同比减少36.09%，归母净利润亏损8229.38万元，2024年一季度营收2.20亿元，环比增长23.37%。

根据年报披露，业绩下滑主要受短期内农化行业周期性下行、客户库存调整策略引发的需求下滑，医药业务部分订单的显著缩减以及子公司商誉减值等因素影响。

1、周期曙光初现

目前正处在A股上市公司年报季后期，大部分农药企业已经披露了年报。根据农药（申万三级）行业已披露年报的31家公司中，26家业绩下滑，其中21家下滑幅度超过30%。

但2023年的业绩已是过去，目前市场上还是听到了一些乐观的声音。华创证券认为，2024年上半年，全球农药去库存已接近尾声，“再通胀”正在逐步成为市场的一致预期，能源和金属价格已明显抬升，在通胀扩散的过程中，农产品价格的提升在时间上有滞后现象，下半年若“再通胀”扩散至农产品，价格的提升也将对农药需求形成正反馈。在去库存完成和“再通胀”扩散的影响下，农药周期有望迎来修复。

2、周期中的坚守

面对行业周期，雅本化学并没有选择躺平，而是抓住机会厉兵秣马，以期在风起时飞得更高。

坚持“2+X”战略

雅本化学坚定发展“创新农药”、“创新医药”双主业，持续聚焦核心客户创新产品的需求，狠抓存量业务盘活及CDMO增量业务拓展工作，继续加强研发创新投入和国内外基地协同，为公司长期、健康、可持续发展奠定基础。

持续加码研发

雅本化学2021年至2023年的研发投入占比依次为6.03%、6.64%和9.39%，研发投入占比数据持续居行业前列。2023年度，研发投入约1.2亿元，多年稳定在1亿元以上。

战略层面，雅本化学通过顶层规划确立了科技创新的引领地位；执行层面，持续完善人才梯队建设和科创体系建设。雅本化学充分发挥上市公司资源优势，构建兼顾短期与中长期激励机制，通过现金与股权结合的方式加强核心研发人员的长效激励，提高核心研发团队的稳定性和工作积极性。

雅本化学的手性合成、含氮杂环合成、生物酶催化、微通道连续流等诸多关键技术已在研发、生产环节得到成功应用，目前已获得已授权专利206项，其中境外专利14项。雅本化学在年报中表示2024年将维持高强度研发投入，重点关注创新中间体研发和优势产品的绿色工艺改进。

正式启动ESG体系建设

2023年雅本化学积极响应国家“双碳”战略的号召，正式启动ESG体系建设并首次披露了ESG报告。根据雅本化学披露，ESG体系建设主要包含三方面：一、将ESG内涵及工作要求写入公司章程和相关管理制度，完善内部治理体系；二、组建“双碳”专项工作小组，由董事会战略决策委员会负责监督ESG工作的落实；三、各子公司、各部门优化职责范围和工作内容，逐步将ESG融入日常工作，推动公司经营管理的持续优化。ESG能力的持续提升有利于公司更好地融入全球供应链网络，加强与国际大客户的合作。

3、总资产持续增长，积极推进新老基地建设

雅本化学2021年至2023年总资产依次为38.11亿元、40.14亿元和41.45亿元，资产规模持续稳定增长与公司积极推进新老基地的建设高度相关。

4月18日上午，雅本化学抗病毒药物中试项目投运典礼暨兰州中试研发中心揭牌仪式在兰州新区举行。在兰州雅本化学已完成两条产线投产、一条中试产线投运，随着兰州基地各车间陆续投入使用，雅本化学将进一步完善CDMO服务链条，推动国内外新老基地协同发展，打造富有雅本特色的“柔性生产”体系。

抗病毒药物中试研发作为兰州中试基地的首个项目，将实现生产全过程的信息化控制，布局环保、安全、节能的连续流管式反应设备。雅本化学开发的具备商业化应用效果的连续流管式反应技术，不仅能提高原料的综合利用率，同时利用连续化反应带来的高转化率和产品收率，在降低成本与消耗的同时，也大幅减少废弃物排放。

雅本化学表示，未来将发力兰州基地的投资、运营，尽快达产达效。兰州基地的设立是雅本化学“走出长三角、融入大西北、参与大西北开发”战略的重要部分。此外，雅本化学也在积极推动老基地的新项目建设，如盐城滨海基地二期和南通如东基地新建、扩建项目顺利启动。

4、未来展望

面对行业调整局面，雅本化学在年报中表达了乐观的期待，认为在客户库存调整有望渐入正轨的背景下，伴随市场回暖、新项目落地与产能释放，公司业务将展现出稳健且充满活力的发展前景。