泸州老窖去年业绩符合多数券商预期 今年营收增速目标仍为15%

财联社4月27日讯（记者 朱万平）受益于中高档酒涨价、占比提升等因素，泸州老窖（000568.SZ）去年净利润符合多数券商预估，也达到公司去年初确定的营收增速目标。而今年公司的经营目标与去年一致，仍是营收增长15%。

昨日晚间，泸州老窖发布2023年年报和今年一季报，去年公司实现营业总收入302.33亿元，同比增长20.34%，归母净利润132.46亿元，同比增长27.79%。今年Q1公司实现营收91.88亿元，同比增长20.74%；归母净利润45.74亿元，同比增长23.2%。
（泸州老窖核心产品——国窖1573 财联社记者 朱万平摄）

去年初，泸州老窖确定的23年目标——力争实现营业收入同比增长不低于15%。如今回头来看，这一目标达成。

综合来看，泸州老窖去年净利润略超出多数券商预期。Wind数据显示，自去年10月以来，有41家券商对公司23年业绩作出预测，归母净利润预测均值为132.26亿元。其中，有23家券商预测值在124.58亿元~132.46亿元左右。

就一季报而言，据财联社记者不完全统计，包括华鑫证券、华创证券、国信证券11家券商对公司24Q1业绩作出预测，归母净利润增速预测范围为18%~25%。公司23.2%的净利润增速表现，基本位于预测值的上限范围内。

分产品看，去年泸州老窖中高档酒（含税销售价格≥150 元/瓶，比如国窖1573、泸州老窖特曲）营收268.41亿元，同比增长21.28%；其他酒（含税销售价格＜150 元/瓶，比如泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖）实现营收32.36亿元，同比增长22.87%，中档高酒占比略有提升至88.78%。

拆分量价来看，去年，泸州老窖中高档酒实现销量3.76万吨，同比增长1.24%，吨价为71.42万元/吨，同比增长19.79%。去年，泸州老窖对主要产品国窖1573和60版特曲均进行了提价，这或是公司中高档产品吨价上涨的重要原因。去年泸州老窖其他酒产品实现销量5.87万吨，同比增长19.64%，吨价为5.51万元/吨，同比增长2.7%，基本稳定。

针对今年经营目标，泸州老窖在年报称，总体要求是“力争实现营业收入同比增长不低于15%”，与去年一致。同样与去年一致的还有股利支付率仍为60%。

值得一提的是，去年泸州老窖的销售费用达到39.74亿元，同比增长15.24%。其中，促销费达到14.8亿元，同比增长107.62%。对于促销费大增，公司称主要是促销活动增加所致。据财联社记者了解，去年泸州老窖加大了消费者奖励以促进开瓶，消费者扫码红包金额有所提升。而今年公司依然会把消费者开瓶率作为核心考核指标。

在核心产品国窖1573批价走势方面，根据华鑫证券内部跟踪数据显示，截至今日，泸州国窖1573（52度、500ml） 批发参考价为 875元/瓶，而今年初国窖1573 批价约895元/瓶，整体还有所下滑，而国窖1573的经销商结算价为980元/瓶。