“金三”钢价大跌400！“银四”还可期？

3月份螺纹价格普遍跌幅300-400元/吨，热卷价格普遍下跌200-300元/吨，金三落空，银四还可期？接下来笔者从供需面做以分析。

近期钢厂产能小幅回升：

本期全国钢厂高炉开工率、容积利用率以及产能利用率均呈现回升的趋势。其中，高炉开工率82.58%，较上期上升0.42%；高炉容积利用率86.69%，较上期上升0.29%；高炉产能利用率86.06%，较上期上升0.35%。从区域上来看，本期西南、华北地区钢厂高炉开工率上升；东北地区钢厂高炉开工率小幅下降，主要是在上期后英集团海城钢铁两座580m³高炉检修后，本周鞍钢一座3200m³高炉停产检修14天，产能利用率下降。西北、华中、华东以及华南地区钢厂高炉开工率维稳，其中西北地区钢厂预计在4月15日左右前期检修的部分高炉将陆续复产，华东地区钢厂继上期山东永峰（临港）一座3070m³月底已投产后，进入4月份华东地区钢厂高炉生产正常，暂未有停产或者复产的情况。

整体来看，近期国内钢市回暖，钢厂高炉部分复产。四月中旬华北、西北地区还将有部分钢厂高炉复产，届时上述两地钢厂高炉开工率继续回升。

一季度8家钢厂产能置换：

当前全球经济复苏增长乏力，国内经济结构调整加速，尤其是与钢材消费密切相关的房地产行业转向蓄力阶段，钢材需求高位回落，钢铁行业发展面临的形势更加复杂、未来将长期进入减量调整、结构优化、升级发展轨道。各大钢厂也是深刻认识到当前现状，积极推动产能置换，加快设备更新和技改升级。据钢谷网不完全统计，2024年一季度国内有8家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，新建炼钢产能725万吨，新建炼铁产能402万吨；淘汰炼钢产能925.12，淘汰炼铁567.43万吨。

原料价格延续弱势：

铁矿石方面，国内矿山大多暂无减产意愿，进口矿供应端部分巴西港口检修结束，天气影响减弱，全球铁矿石发运量预计将持续回升。本期铁矿发运总量和到港量均呈现环比增长，港口卸货入库量高于出库量，港口库存持续累积。所以虽然钢厂存在复产预期，产量环比回升，但是供应压力较大而需求有限的情况下，铁矿石短期维持震荡。

煤矿方面，供给端受安全事故影响，煤矿安全检查力度加强，1-2月份国内产煤量下滑，不过进口煤出现增量，补充国内缺口。需求端由于焦企亏损严重，减产力度不断加大，对焦煤需求减弱，电煤方面由于冬季采暖需求结束，夏季用电高峰还没有到来，短期电煤处于需求淡季，下游压价意愿偏强，故焦煤延续弱势。此外焦炭近日第八轮提降落地。

整体来看，原料端存在进一步让利空间，成材成本支撑不足。

用钢需求增量有限：

从全国建材成交走势来看，今年开复工节奏同比去年偏慢，当前成交量平均水平同比低于去年，和往年相比同样处于最低位，究其原因主要是终端资金不到位，尤其是西北、西南及东北地区资金偏紧，开复工缓慢。今年地方以化债为主，债务高的省份基建项目审批趋严，基建投资力度减弱明显，从数据来看地方政府新增专项债发行同比下降，重大项目开工投资额下滑明显，房地产新开工面 积下降，所以今年无论是房地产还是基建板块，建筑用钢需求均呈现下滑趋势。今年政策需要新关注的一个点是以旧换新，包括生产及服务设备的更新，汽车及家电的以旧换新，以及最近多地推行的房产“以旧换新”相关政策，无论是板材还是型材还有建材都是一个新的用钢需求增加点。值得后期持续关注。

钢材基本面总结：

整体来看，需求端政策还在持续发力，不过品种分化明显，“新质生产力”涉及的板材及型材品种用钢需求表现韧性，而基建及房地产涉及的建筑用钢需求增量有限，品种价格差后期将走扩，供给端全国钢厂建材产量年后维持低位，周产量同比减量100多万吨，虽然近期钢厂产能小幅提升，专项债及特别国债资金有所落实，项目资金到位情况小幅增长，但是建材供需双弱格局难改，全国热卷周产量同比增量十几万吨，同时热卷表需同比增加，热卷基本面相对螺纹表现较好。

4月份钢材走势预测：

从以上分析来看，4月份需求存在进一步回暖，不过整体需求增量有限，且品种间存在差异，限制钢价上行空间及复产幅度，进一步抑制原料需求。短期热卷产量维持相对高位，后期铁水动态流向盈利品种，建材钢材继续磨底中，热卷走势相对好于螺纹

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