南京医药（600713）2023年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期南京医药（600713）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中南京医药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入535.9亿元，同比上升6.71%，归母净利润5.78亿元，同比下降3.0%。按单季度数据看，第四季度营业总收入130.43亿元，同比上升2.01%，第四季度归母净利润1.38亿元，同比上升9.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.18%，同比减4.73%，净利率1.33%，同比减6.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.25亿元，三费占营收比4.15%，同比增0.27%，每股净资产4.91元，同比增7.26%，每股经营性现金流1.46元，同比增379.42%，每股收益0.45元，同比减6.32%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为1.34%,原因:公司职工费用增长。
2. 管理费用变动幅度为6.24%,原因:公司职工费用增长。
3. 财务费用变动幅度为22.88%,原因:公司融资规模增长及融资结构调整。
4. 研发费用变动幅度为31.91%,原因:公司持续加大数字化转型研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为379.4%,原因:公司本期销售回款增加及开展应收账款无追索权保理业务。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-192.22%,原因:公司子公司上期收到土地补偿款及拆迁补偿款增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-347.9%,原因:公司上期完成非公开发行股票融资及实施限制性股票激励计划。
8. 长期股权投资变动幅度为242.73%,原因:公司报告期完成对南京新工医疗健康产业投资合伙企业（有限合伙）出资。
9. 在建工程变动幅度为62.14%,原因:公司及子公司报告期物流项目建设投入增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为107.11%,原因:公司子公司报告期预付工程及设备款增加。
11. 合同负债变动幅度为-52.73%,原因:公司报告期预收货款减少。
12. 其他应付款变动幅度为-50.86%,原因:公司报告期代收应偿保理款较上期减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为55.33%,原因:公司报告期一年内到期的长期借款增加。
14. 其他流动负债变动幅度为-44.54%,原因:公司上期发行超短期融资券在本报告期到期兑付。
15. 长期借款变动幅度为-31.25%,原因:公司报告期内一年内到期的长期借款列报至一年内到期的非流动负债。
16. 应付债券变动幅度为63.97%,原因:公司本报告期发行中期票据。
17. 营业收入变动幅度为6.71%,原因:公司销售规模增长。
18. 营业成本变动幅度为7.06%,原因:公司随本期销售规模同步增长。
19. 其他收益变动幅度为36.97%,原因:公司本期收到的税收优惠补贴增加。
20. 投资收益变动幅度为117.64%,原因:公司本期不再开展资产支持票据业务。
21. 信用减值损失变动幅度为119.62%,原因:公司加强应收账款管理。
22. 资产处置收益变动幅度为-90.83%,原因:公司子公司上期发生房产处置。
23. 营业外收入变动幅度为-68.17%,原因:公司本期无法支付的款项计入营业外收入较上期减少。
24. 所得税费用变动幅度为39.54%,原因:公司利润增长及上期子公司辽宁南药民生康大医药有限公司完成破产清算纳税调整影响所得税费用。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理，注意即将到期的长期借款规模，其他应付款和其他流动负债不算少，建议了解下细节。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过中速增长，近年来开始高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.35%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.76%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达83.58%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2439.77%）

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