中特估电力：长江电力、中国核电、中国广核、内蒙华电含金量谁高

中特估，是最近两年稳定市场的中流砥柱，虽然市场近两年震荡较大，但中特估板块却相对表现比较稳定，甚至有稳中有升之势。

而电力板块，同样是这两年，表现相对独立于大盘的板块之一，也同样是近期稳中有升的板块。

那么，如果是中特估+电力呢，今天就来看看，目前市场中，同时属于中特估以及电力的个股，同时也是电力板块中，最具代表性的经营稳健、分红相对稳定的公司。看看各自的含金量情况如何。

长江电力，大股东中国长江三峡集团，实控人，国资委。

优势：公司是A股最大的电力上市公司，全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549.5万千瓦，占全国水电装机的12.92%

亮点：在全世界排名前12的大水电站中，长江电力拥有5座。运营70万千瓦及以上的水轮发电机组数量，占世界总数的三分之二。

中国核电，大股东中国核工业集团，实控人，国资委。

优势：公司核电机组发电量为902.68亿千瓦时， 约占全国运行核电机组发电量的 42.60%。核电设备利用小时数为 3801 小时，平均机组能力因子为 93.08%。

亮点：公司拥有国内最丰富的核电在建和运行机型与堆型，其中压水堆包括 CP300、CP600、 CP1000、VVER-1000、VVER-1200、AP1000、CAP1000、华龙一号等。

中国广核，大股东中广核集团，实控人国资委。

优势：2023 年，公司管理的核电站的总上网电量为 2,141.46 亿千瓦时，占全国核电机组上网电量的 52.65%。

亮点：公司管理的在运机组有 77.47%的指标处 于世界前 1/4 水平，有 74.69%的指标处于世界前 1/10 水平。

内蒙华电，大股东北方联合电力，实控人国资委。

优势：公司是煤电一体化的代表公司之一。已投运机组装机容量为1284.62万千瓦，其中燃煤发电机组装机容量1140万千瓦，占比88.74%；同时拥有煤炭产能1500万吨/年。

亮点：公司控股股东北方公司承诺将内蒙华电作为煤电一体化等业务的最终整合平台。目前北方公司还管理煤炭产能3500万吨/年，比目前上市公司产能高一倍以上。

看完了公司的优势亮点，接下来将通过“杜邦分析法”对公司的核心财务数据进行拆解，进一步发现公司真实的含金量情况，

先看拆解的第一个财务关键数据，销售净利率，

净利率反映的是公司的盈利能力，数值越高，含金量越高。

含金量第一，从四家公司均发布的三季度数据来看，

净利率第一，长江电力，净利率高达37.85%。

第二，中国核电，净利率29.86%。

第三，中国广核，净利率25.58%。

第四，内蒙华电，净利率14.91%。

对比上一年，除了长江电力，其余三家公司的盈利能力均有一定程度的上升。

拆解的第二个财报关键数据，总资产周转率，

反映公司的资产运营效率，数值越高，含金量越高，

周转率含金量第一，内蒙华电，公司的盈利能力最低，但资产周转率最高，三季度周转42%，对于电力这种重资产公司而言，这种成绩已经相当不错了。

第二，中国广核，三季度周转15%。

第三，中国核电，三季度周转12%。

第四，长江电力，净利率第一，但周转率排名第四，三季度周转10%。

对比上一年，仅长江电力的周转率有所下降，其余三家公司持平。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

反映公司的财务杠杆状况，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度也越高。

权益乘数最高，中国核电，公司财务杠杆高达3.28倍，负债率69%。

第二，长江电力，财务杠杆2.78倍，负债率64%。

第三，中国广核，财务杠杆2.51倍，负债率60%。

第四，内蒙华电，财务杠杆1.83倍，负债率仅45%。

对比上一年，长江电力和中国核电的财务杠杆上升，而其余两家财务杠杆下降。

最后，将基于公司的财务核心数据净资产收益率来对公司的含金量进行综合对比评估，

综合含金量第一，内蒙华电，公司以最低的财务杠杆，创造了最高的资产运营效率，虽然长江的净利率是公司的2倍有余，但公司的周转率超过长江的四倍。

依靠超高周转率力克长江电力，夺得含金量第一。

第二，长江电力，公司净利率第一，但周转率第四，财务杠杆排名第二。

在高盈利+高杠杆+低周转下，公司的综合含金量第二。

第三，中国核电，公司财务杠杆最高，净利率第二，周转率第三，综合含金量第三。

第四，中国广核，公司财务杠杆第三，周转率第二，净利率第三，综合含金量第四。

看起来，虽然内蒙华电最新的综合含金量高于长电，但从股价以及股价表现上来看，长电明显领先于内蒙，差异的关键就在于公司长期的投资价值以及对应的股息率。

本文仅是对公司本身的含金量进行综合分析，下一篇文章，将结合公司的股价，对其股息率进行综合分析，看看谁的投资价值更高。

大家更看好中特估电力中的哪家公司，欢迎在下方留言讨论！