中国有色矿业最新财报出炉：量质齐升，业绩稳健

作为国内领先的有色金属矿产资源开发企业，中国有色矿业集团的业绩表现一直是业内关注的焦点。

近日，中国有色矿业集团有限公司发布了2023年度的财务报告，在全球经济复苏不确定性增加、原材料价格波动以及国内外市场竞争激烈的过去一年里，有色矿业集团实现了收入和利润的稳健增长。

财报显示，中国有色矿业集团该集团期内实现毛利8.78亿美元，同比增长8.7%，毛利率从2022年的19.7%增长至24.3%，股东应占溢利2.78亿美元，同比增加4.27%，这份业绩在当前复杂多变的市场环境下尤为难得。

铜需求处于增长周期，龙头发展基础扎实

从股价表现来看，2023年中国有色矿业涨幅超过30%，在申万港股有色金属板块中排在第三位；与之对比，2023年恒生指数下跌13.82%，大幅跑赢市场。

资本市场的强劲走势依然在延续，2024开年以来，港股整体表现依旧低迷，唯有铜业股走势强劲。惠誉旗下研究机构BMI的一份报告显示，未来两年，由于矿业供应中断，以及可再生能源的推动了对铜的需求增加，铜价将飙升75%以上。

高盛在一份研报中同样表示，2024年全球精炼铜市场将出现53.4万吨的缺口，或导致铜市场正进入一个更加明显的紧缩期，预计铜价将在今年内达到每吨10000美元的价格，2025年将继续上涨。

作为我国最早"走出去"、成功开发海外有色金属资源的企业，中国有色矿业公司聚焦于铜钴资源的开发和冶炼业务，在赞比亚及刚果（金）专注经营铜、钴勘探、开采、选矿、湿法冶炼、火法冶炼及销售的垂直综合业务，在铜生产领域具有全球领先地位。

财报显示，2023年内，中国有色矿业累计生产粗铜和阳极铜28.6万吨，同比减少10.5%；生产硫酸95.5万吨，同比减少5.4%；生产阴极铜14.2万吨，同比增长1.2%；生产氢氧化含钴1520吨，同比减少9.1%；生产液态二氧化硫1.2万吨，同比减少39.1%；集团代加工铜产品89843吨。

从公司具体业务分类来看，中国有色矿业其实对于铜产业链的上中下游均有所涉及，但粗铜及阳极铜贡献了过半的收入。随着铜价上行、内部挖潜、产量逐步提升以及集团优质资产赋能，该公司盈利能力有望进一步增强。

产量进一步提升在即，行业高质量发展进行时

从2023年产量指引以及最终财报透露的信息来看，可以确定的是，中国有色矿业正持续增加自有矿山自产铜的比例。意味着，毛利率水平相对较高的自有矿山自产铜将为公司整体毛利率的改善带来推动力。这两点均对公司在全年盈利改善向好提供了利好支撑逻辑。

财报显示，相关矿产项目产量仍有提升空间，其中中色非洲矿业谦比希主矿体、西矿体、东南矿体累计完成坑内钻孔及地表深部探矿钻孔244个，总进尺17,360.57米。主矿体、西矿体累计完成井下钻探29个，进尺3,680.26米；东南矿体累计完成坑内钻探215个，进尺13,680.31米。

中色卢安夏公司探矿工作中，罗恩延长部至穆利亚希南深部勘查项目完成地表钻孔5个、合计进尺5,524.33米；罗恩盆地北翼SS24-SS35线近地表氧化矿勘查项目完成地表钻孔33个、合计进尺3,667.07米；巴鲁巴西SS75-SS111线近地表氧化矿普查项目完成地表钻孔9个、合计进尺734.34米。

最新公告显示，截至2024年2月29日，卢安夏铜矿28号竖井抽排水恢复开发项目所涉及的控制级别铜金属资源量为94万吨，推断级铜金属资源量24万吨，铜金属资源量合计118万吨。根据报告中对资源量的最新估算，卢安夏铜矿共有铜金属资源量262.37万吨，相比2023年年报数的144.37万吨增加了81.73%。

此外，中国有色矿业也公布了2024最新指引公告，里面提到，根据各矿山及冶炼厂的生产安排和经营需要，中国有色矿业预计2024年综合铜产量约55万吨，其中阴极铜约14万吨，粗铜及阳极铜约41万吨（含铜产品代加工服务）；预计自有矿山产铜约16万吨；预计生产硫酸约100万吨；预计生产氢氧化钴含钴约650吨；预计生产液态二氧化硫约1.3万吨。

随着中国有色矿业的海外稀缺资源将再添砝码，公司投资价值将越发凸显。

2024年，全球地缘政治、社区纠纷、自然灾害等不利因素，将致铜矿供应增量不及预期。此前华尔街分析师曾表示，随着干扰显著增加，市场出现供应短缺的可能性越来越大，当前可能正处于下一个铜周期的开始。

此外，电力设施建设、能源转型升级等需求将支撑消费端稳步增长。新能源、新材料、新能源汽车、高端制造等新兴产业，与传统的基建、房地产及建筑业，形成双驱动力量，数字经济时代的到来，也会为铜金属带来大量的新增需求。

总体而言，中国有色矿业2023年的财报展现出公司在行业中的领先地位和对未来发展的坚定信心。尽管外部环境充满挑战，但公司凭借其稳健的财务状况和明确的战略规划，有望在未来的市场竞争中继续保持优势，实现长期稳定发展。

编辑|Annie