营收突破2100亿元，解码潍柴动力上市20年高增长“四大逻辑”

记者 段海涛

3月26日，“潍柴动力上市20年改革创新发展成果学术研讨会”在潍坊召开，此前一天的晚上，潍柴动力（000338.SZ，2338.HK）发布了2023年年报，去年实现营业收入2139.6亿元，同比增长22.2%；归属于母公司股东的净利润90.1亿元，同比增长83.8%，再创佳绩。

经济导报记者了解到，2004年3月11日，潍柴动力在香港上市，成为中国内燃机行业第一家在香港上市的企业。20年间，潍柴动力营业收入从2004年的62亿元，增长到2023年的2140亿元，增长33倍，累计实现收入1.87万亿元；归母净利润从2004年的5.4亿元增长到2023年的90.1亿元，增长16倍，累计创造归母净利润936亿元；总市值超过1400亿元，较上市之初增长30倍，最高市值较上市之初增长超40倍。

潍柴动力能取得如此骄人的成绩，原因到底为何？

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持续有效的改革

“潍柴当年也曾非常困难，具有传统国有企业的一切弊端包袱和难处，经过这几十年改革发展到今天的状态，可以说是国有企业改革一个非常成功的样本。”国务院国资委原党委副书记、副主任，第十二届全国人大财政经济委员会副主任委员邵宁在研讨会上表示，“我感觉潍柴成功的核心因素，一是持续有效的改革，二是企业家的作用。”

邵宁表示，潍柴改革是中国国有企业改革标准的路径，主要是三件事情。第一，企业内部三项制度改革；第二，分离消化各种负担、非主业；第三，推进公众公司改革。“大家基本上都是这样走的，但是潍柴做得非常彻底，表现出非常强的执行力。”他说。

2023年年报显示，潍柴动力成功构筑起了动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等产业板块协同发展的新格局，主要产品包括全系列发动机、变速箱、车桥、液压产品、重型汽车、叉车、供应链解决方案、燃料电池系统及零部件、农业装备、汽车电子及零部件等，2023年仅发动机就销售73.6万台、同比增长28%；销售重卡11.6万辆，同比增长45%；海外控股子公司德国凯傲集团实现收入114.3亿欧元，创历史新高，其中，叉车业务实现收入84.8亿欧元，以德马泰克为代表的供应链解决方案业务实现收入30亿欧元。

“潍柴从一个地处三线城市的地方国有企业，之所以成为我国乃至全球装备制造业的龙头企业和明星企业，之所以成为我国工业战线上的一面旗帜，其成功的因素主要有四点。”前海股权投资基金首席执行合伙人、前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛主持了对1000多家企业的投资，其中260家在资本市场实现IPO上市，他认为潍柴动力的成功，在于企业建立并维护了混合所有制的企业制度，持续实施市场化、国际化运营，在于坚持走科技创新和企业生态创新的道路，在于有效利用资本市场面向全球成功开展了一系列产业并购活动。

“有一位以谭旭光为首的优秀经营团队，既高瞻远瞩又脚踏实地的拼搏奋斗，我认为这是最重要关键的因素。”靳海涛说。

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“四大发展逻辑”

“‘产品经营+资本运营’双轮驱动，是潍柴动力做强做大的产业腾飞逻辑。”潍柴动力董事长谭旭光在研讨会上表示，产品经营是企业立身之本，没有好的产品，一切都是零；资本运营是企业实现产业快速扩张，放大竞争优势的有力武器。而“老老实实种好自己的‘田’，是潍柴动力屹立不倒的长期战略逻辑”。

经济导报记者了解到，20年前，谭旭光就清醒地认识到，单一的发动机企业很难独立生存。为此他推动了一系列并购，从以10.2338亿元一举拿下湘火炬，平行整合潍柴动力发动机、法士特变速箱、汉德车桥，全球首创黄金动力总成一体化模式；到把法国博杜安、意大利法拉帝、德国凯傲和林德液压、美国德马泰克、PSI等11家全球高科技企业先后纳入潍柴大家庭，补齐了我国在大缸径高功率密度发动机、高端液压、CVT动力总成、燃料电池等领域的技术短板；以及后来逆向整合陕汽重卡、雷沃农业装备、雷沃工程机械等产业资源，构建起了全球绝无仅有的同心辐射产业生态圈，资本运作功不可没。

难能可贵的是，潍柴动力所有的并购和扩张，都坚持非主营业务不做、低附加值产品不做、重复性规模扩张不做的原则，最终将发动机做到了世界第一。

据年报披露，潍柴动力2023年度研发费用为80.45亿元，2022年度也高达77.31亿元，研发支出始终居高不下，对应的正是潍柴动力永争第一的全球竞争逻辑——拥有别人拿不走的关键核心技术。

经济导报记者注意到，潍柴动力在2020年柴油机本体热效率突破50.23%、2022年1月突破51.09%的基础上，2022年11月发布本体热效率52.28%柴油机，连续三次走在世界行业前列；建成国内唯一的内燃机与动力系统全国重点实验室、国家燃料电池技术创新中心、国家商用汽车动力系统总成工程技术研究中心、国家内燃机产业计量测试中心等创新平台，并不吝于给科研人员重奖。

科技成果也转化为产品的市场竞争力。据了解，潍柴动力重磅推出的全新一代H/T平台系列产品，强势领跑大马力发动机市场。2023年年报显示，潍柴动力500马力以上6×4牵引车发动机市占率35.9%，同比提升21.1个百分点；大马力天然气发动机供不应求，市占率65%；M系列大缸径高功率密度发动机在全球数据工程中心高端市场，实现历史性突破。

“大集团大协同，是潍柴动力价值倍增的链合共赢逻辑。”谭旭光表示，潍柴最大的优势，就是拥有一支战略高度一致、资源高效协同、价值充分共享的航母战斗群，构建起了潍柴动力系统、陕汽重卡、雷沃智慧农业、雷沃工程机械、德国凯傲智慧物流、意大利法拉帝游艇等业务协同发展的产业格局。全球化的体系整合，释放出了“1+1>N”的巨大协同效应。

潍柴动力在年报中透露，公司2024年预计销售收入约2247亿至2354亿元人民币，比2023年整体增长约5%-10%。谭旭光则表示，明天的潍柴，值得期待、值得追随。