北京
7月17日，A股市场遭遇大幅调整，光模块龙头中际旭创（300308.SZ）股价大跌12%，报收979.46元，全天成交额高达564.86亿元，居A股首位。按收盘价计算，公司总市值回落至约10923亿元，单日市值蒸发超过1000亿元。
当日市场整体承压。沪指跌3.05%报3764.15点，创2025年9月以来新低；深证成指跌5.4%，创业板指跌7.15%，科创50指数跌7.12%。全市场成交额26716亿元，超5000只个股下跌。
光模块板块成为调整的重灾区。除中际旭创外，新易盛大跌11%，天孚通信跌超13%，长芯博创、联特科技等跌幅均超13%。东山精密、生益科技、华工科技、光迅科技等标的直接封死跌停。资金面上，中际旭创主力资金净流出33.58亿元，新易盛净流出43.81亿元。
01 多重因素叠加引发调整
分析人士指出，此次大跌是多重因素共振的结果。首先，前期涨幅巨大、估值偏高构成调整的内因。自2023年CPO（共封装光学）概念爆发至2025年，中际旭创股价累计涨幅超10倍，2026年股价一度再涨超120%，6月22日触及1416.88元历史高点，市值突破1.3万亿元。TTM市盈率一度超过80倍，获利盘积累了大量兑现需求。
其次，市场传闻持续扰动投资者情绪。此前关于英伟达砍单、康宁玻璃光互连技术替代等利空传闻在市场中流传，公司虽已多次澄清，但情绪仍在释放。7月13日，中际旭创副总裁、董秘王军曾连夜回应称，关于二季度业绩严重不及预期的传言“没有任何依据”，公司对2026年半年度经营情况和行业需求“非常有信心”，并否认存在故意压制股价的情形。
此外，公司港股IPO进程也对A股股价形成压力。7月17日当日，港交所文件显示中际旭创正式通过上市聆讯。市场担忧H股发行可能稀释A股流动性及带来定价折让压力。据市场消息，公司本次港股IPO募资规模已上调至约70亿美元（约546亿港元），有望成为2026年港股市场规模最大的IPO之一。
从全球视角看，海外科技股的调整进一步加剧了A股算力硬件板块的抛售压力。隔夜美股纳斯达克综合指数下跌1.47%，费城半导体指数下跌4.3%。尽管台积电公布了较强的利润增长数据，其股价仍下跌2.3%，显示市场对AI硬件公司的要求已明显提高。
02 机构：杠杆出清而非基本面恶化
对于本轮调整，部分机构持相对乐观态度。摩根大通认为，近期A股AI主题板块的回调本质上是一次杠杆出清，而非基本面恶化的信号，中国AI生态的长期投资逻辑并未受损。该行建议投资者在短期波动中继续持有优质AI大盘股，认为中国AI生态有望在8月业绩期重夺市场领先地位。
交银国际也表示，AI基建的基本面没有发生变化，关键上游供应链包括光模块/光通信等或将继续保持供不应求的态势。
自6月下旬历史高点以来，中际旭创股价区间最大跌幅已超过30%，市值一度蒸发超3500亿元。公司2026年中报预计于8月24日披露，届时业绩成色或将接受市场检验。
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