海外养老金巨头出手：投资中国！

中国基金报记者 李树超 张玲

近日，中国证监会官网公示，核准英国养老保障基金委员会（The Board of the Pension Protection Fund）合格境外投资者资格。

这是自去年12月以来第10家获准合格境外机构投资者资格的外资机构。各路外资金融机构，包括部分国家主权基金等积极投资中国，在中国设立机构、增持股权、增加注册资本等，不断加码对中国市场的布局。

多位业内人士表示，外资金融机构甚至海外国家主权基金投资中国，主要是基于中国强劲的增长潜力和长期的潜在回报能力，也是实现组合多元化和分散投资的需求，叠加当前中国股市估值较低、展业空间巨大，为外资专业投资机构进入中国提供了良机。

海外养老金巨头QFII资格获核准

中国是全球资产配置中不容忽视的市场

近日，中国证监会官网公示，英国养老保障基金委员会（The Board of the Pension Protection Fund）的合格境外投资者资格申请获核准。

据悉，合格境外投资者（包括合格境外机构投资者QFII和人民币合格境外投资者RQFII）是经证监会批准，使用来自境外的资金进行境内证券期货投资的境外机构投资者。合格境外投资者仅以自身名义在境内开展证券期货投资，不在境内开展经营性活动。

该机构官网资料显示，英国养老保障基金于2004年成立，并于2005年正式开始运营。2023年，因在长期投资策略、固定收益领域等方面受到认可，该基金获得英国年度养老基金称号；此外，还获得2023年养老金年龄奖-年度养老金管理团队奖获奖者、2023年养老金管理协会尖峰奖-年度最佳团队奖等多个奖项。

今年1月，该基金还官宣了Michelle Ostermann 被任命为新首席执行官，并将于4月1日正式履职。据了解，Michelle Ostermann 是国际养老金管理中心（ICPM）全球养老金行业协会的主席，具有30年的退休金投资和高级领导经验。

公开信息显示，随着我国资本市场高质量对外开放的推进，去年12月至今，已有10家机构获准合格境外机构投资者资格。各路外资金融机构，包括部分国家主权基金，竞相在中国布局和展业。

路博迈集团亚太区总裁、路博迈基金董事长刘颂对此表示，主权基金通常具有长期投资视角，他们在中国的投资往往是基于对中国经济未来发展的信心，以及长期战略布局的考虑。同时，也是基于中国拥有巨大的市场潜力、增长机会和长期回报潜力，并出于组合多元化分散的需求。

摩根资产管理资深环球市场策略师蒋先威也认为，中国A股市值位居全球第二，与欧美日等成熟市场股市相关性较低，是全球资产配置中不容忽视的市场。

蒋先威认为，外资金融机构积极在中国开展投资，一是过去几年A股表现落后于全球主要股市，前期外资相对低配A股；二是在中国政府制定实施一揽子化债方案、房地产政策持续优化下，境外投资者的疑虑已有所缓解；三是当前A股估值仍处于历史的相对低位，配置价值提升，外资积极布局中国，是合理的投资决策。

宏利基金也表示，外资的积极展业投资，反映了我国金融领域和资本市场高水平对外开放的进展和效果。一方面，外资的进入，背后是对外开放制度的创新和催化，提高了其投资的便利性。资本市场的改革开放举措，给国际投资者形成更稳定的预期和信心加持。另一方面，外资对华积极展业投资，体现其对大中华资产的认可度修复。

外资在中国展业市场空间广阔

中国股市具备较好投资价值

除了部分外资积极投资中国，近年来我国外资控股券商、外商独资基金公司陆续设立，境外金融机构在中国设立机构、增持股权、增加注册资本，积极展业的步伐也在不断提速。

多位业内人士表示，从中国经济基本面和客户结构看，外资在中国展业的市场空间巨大，当前A股也具备较好投资价值，为专业投资机构提供了良好的资产配置机会。

刘颂表示，尽管近年来中国股市面临下行压力，但从长期角度来看，经济基本面的稳固、资本市场结构的优化以及政策环境的支持，为资产管理机构在中国的市场展业提供了广阔的空间。因此，现阶段中国资本市场可能正处于价值洼地，为有远见的投资者和资产管理机构提供了有吸引力的长期投资机会。

蒋先威也认为，中国已经成为全球投资者不容忽视的投资市场，随着中国资本市场的高质量发展和开放程度不断加深，越来越多的海外投资者可以更便捷地投资中国。同时，外资资管机构具有较为丰富的投研经验和相对完善的风控体系，有利于促进资产管理行业朝多元化、差异化的方向发展。

宏利基金也表示，中国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变：一方面，总量政策仍有发力空间，经济韧性有望保持。另一方面，监管在化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险的过程中，底线思维始终存在，实体和资本市场“下有底”。从客户结构来看，外资养老金在中国展业仍有广阔空间。

在宏利基金看来，负债来源决定了外资，尤其是养老金是典型的绝对收益投资者，偏好长久期低波动的资产：一方面，A股从市场融资功能到投资功能的转变有望继续推进，将提供更丰富的底仓资产。另一方面，新质生产力加快培育，高端制造、数字经济长期需求仍在，供给压力出清后业绩弹性有望释放。产业趋势的出现，将为投资组合贡献部分收益弹性。

而从A股的表现看，多位业内人士认为，我国股市经过充分调整，股市投资性价比明显较高，具有较好的投资价值。

刘颂认为，从长期来看，中国经济的基本面仍具有增长潜力。中国政府致力于经济结构调整和转型升级，强调高质量发展，这可能为资本市场带来新的增长点。我们在2022年年底获批展业，去年年底我们募集了新设立外资公募中首只发起式股票基金——路博迈中国医疗健康，也是对中国市场长期看好的信心表现。

蒋先威认为，过往A股的下跌，不乏投资人过度悲观的情绪反应，即便经过今年2月以来的持续修复，目前市场的估值仍处于相对低位，仍有进一步估值修复空间。此外，财报季即将到来，盈利表现超预期的板块及企业更有可能出现结构性的行情。

宏利基金也分析，中国资本市场中长期仍有投资价值，一方面，A股基本面仍有韧性，后续有望逐步走入修复区间。另一方面，资本市场中长期制度建设持续推进，A股投资功能有望增强。

“截至2024年3月13日，全部A股股权风险溢价仍处于近10年来92%分位数，经过2月以来的反弹，A股仍然比历史上92%的时间更便宜。”宏利基金相关人士称，随着后续政策仍有望持续落地，未来资本市场将更好发挥资源配置、价格发现、风险管理功能，实现与实体经济的良性互动。

编辑：舰长

审核：许闻

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）