云供油分析 | 油价逆转！小幅震荡成新常态，搁浅概率大幅上升

摘要

• 国际：原油收盘涨跌不一，市场消息多空交织。原油供需平衡表现仍然偏紧，油价下方支撑仍强。一方面，OPEC减产与中东地缘局势仍支撑油价。但另一方面，经济与需求前景不佳的压力导致油价承压。
• 国内：油价“由涨转跌”，小幅震荡搁浅几率大！3月12日（第6个工作日），原油变化率-0.09%，预计汽柴油下调5元/吨。

一、国际：原油行情

美联储降息预期升温，美元回落，利于风险资产价格表现。美国经济仍表现一定韧性，美国成品油消费仍有季节性转好预期，供应端0PEC+二季度落实减产的情况下，原油供需平衡表仍然偏紧，油价下方支撑仍强。近端上方压力在于国内成品油需求恢复偏缓，油价上行受阻，同时需警惕地缘风险降温后原油回吐地缘溢价，短期油价延续区间震荡格局，之后若国内需求好转，油价或进一步走强。

需求方面，中国1-2月原油进口量为8830.8万吨，较去年同期增长5.1%。中国1-2月成品油进口量为757.6万吨，较去年同期增长35.6%。进口仍表现为较强韧性。从现货市场来看，国内传统春季户外建设旺季或将推增对柴油需求，炼厂开工将呈现先抑后扬的走势，随着后续炼厂检修规模的缩小，原油需求预计增加，因而国内买家在2月初便开始前提前囤购原油供应。美国炼厂开工率开启快速修复，目前已恢复至85%附近，而原油产量引申需求周度再度冲高至2022万桶/日的历史同期高位，汽油及燃油需求均周度环比改善，因而在出口需求的支撑下，海外市场需求表现好于预期。

综合来看，当前市场的分歧点和不确定性体现在两个方面，首先是地缘格局的演绎，巴以冲突是否能在斋月前达成阶段性的停火协议，如若达成，油价所面临的地缘溢价将回落，油价承压；反之油价将延续偏强。其次是聚焦国内工业需求的恢复节奏，在延续去年的较高经济增长目标的背景下，财政政策与货币政策协调发力，工业需求边际恢复的力度如何将对工业品需求形成重要影响。弱现实与强预期仍在博弈。因而整体来看，油价仍不会特别悲观，但上下驱动均有限。

截止3月12日下午发稿时间，纽约原油期货价格为每桶78.040美元，涨幅为0.14%；布伦特原油期货价格每桶82.411美元，涨幅为0.24%。

二、国内：成品油行情

国内汽油价格整体走向：

国内柴油价格整体走向：

周二，原油收盘窄幅涨跌盘整，市场缺乏消息面指导，预计今日汽柴油行情维持零星下滑走势，终端企业采购热情不高，实单成交仍保持优惠。

山东地炼方面，昨日地炼汽柴油均接近产销平衡，考虑到柴油消费稳步提升，有望支撑今日山东地炼稳中小涨20，汽油需求平稳，预计今日汽油价格盘整为主。

整体价格可参考下表：

油价“由涨转跌”，小幅震荡搁浅几率大！3月12日（第6个工作日），原油变化率-0.09%，预计汽柴油下调5元/吨。调价时间：3月18日24时。

三、云供油今日成品油批发指导价

【广东】

• 国六柴油0#：自提价7600元/吨，配送价7660元/吨（中石油建兴库、光汇库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价8800元/吨，配送价8860元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）

【湖南】

• 国六柴油0#：自提价7690元/吨，配送价7750元/吨（中石油建兴库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价8830元/吨，配送价8890元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）

【湖北】

• 国六柴油0#：自提价7630元/吨，配送价7690/吨（中石油建兴库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价8830元/吨，配送价8890元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）

【江西】

• 国六柴油0#：自提价7650元/吨，配送价7710元/吨（中石油建兴库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价8800元/吨，配送价8860元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）

【江苏】

• 国六柴油0#：自提价7470元/吨，配送价7530元/吨（中石油建兴库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价8700元/吨，配送价8760元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）

【四川】

• 国六柴油0#：自提价7880元/吨，配送价7940元/吨（中石油建兴库、中海油立沙库）
• 国六汽油92#：自提价9200元/吨，配送价9260元/吨（中海油盛源库、中石油建兴库）