2024怎么投资？11家知名经济学家及券商首席分享了这些重要观点！

2024一开年，A股市场行情可谓波澜壮阔，上证指数前面用了15个交易日就从2974跌到2756，跌幅多达7.3%，同期深成指和创业板跌幅更是分别达到11%、12%，期间市场概念轮到之快、指数跌幅之大让很多投资者信心备受打击。

也就在市场情绪冰点之际，格隆汇集结令特邀9家券商的11位知名经济学家、券商首席和4位上市公司高管组织主题为“周期轮动、产业驱动及格局变动下的市场新机遇”的《格隆汇集结令2024年度市场展望线上论坛：新逻辑·新动能》活动，并一同 于本周五，从宏观经济到市场策略、从周期轮到到科技创新、从消费电子到AI+应用、从算力通信到数字经济、从优势出海到医药医疗，10场联播多行业、多角度、多层次，全方位与各位投资朋友一同展望2024市场新机遇。

接下来我们一同重点回顾本期2024年度市场展望活动中，9家券商的11位经济学家及首席嘉宾们的精彩观点。

一、浙商证券首席经济学家李超：《破局，突围——2024宏观经济与大类资产展望》

对于2024年海外政策及市场表现，李超先生表示，不排除美联储2024年Q2甚至Q1降息的可能性，同时预计2024年美股进一步上行，先道指后纳指，美元全年较难落至100以下。对于2024国内货币财政政策预判，李超先生表示，央行货币政策首要目标是在经济增长、国际收支平衡进行高频切换；既要汇率7.3又要外储3万亿，央行货币政策将以宽信用为主，并减少降准降息的频率；同时中央财政加杠杆，产业财政政策是现在发力的重点，而国内大类资产配置要重视基建上游的周期股。

二、广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康：《债务周期下，股市大底如何形成？》

戴康先生表示，在很多最重要的时刻，关于大周期的“定位”往往主导了投资收益的大部分。纵览全球主流股指的历史，连续六根半年线阴线皆为极端情形。此类大熊市大多可以归因于“债务周期”。而股市大级别底部的形成有赖于企业/居民杠杆率的趋势回落，债务风险的消化程度决定了市场底部坚实与否，大级别反转需要债务风险的显著出清。

三、国海证券海外&全球科技首席分析师陈梦竹：《AIGC向端侧下沉，引领新一轮硬件创新》

陈梦竹女士表示，AIGC向端侧下沉成趋势，AI PC作为端侧大模型解决方案，较之云端具有保护数据安全、低延迟、个性化等优点，并带来芯片、内存等硬件的投资机会。看好AI PC的长线需求，利好相关终端设备厂商、代工厂及重要硬件提供商(NPU/内存等)。与此同时，终端设备厂商进阶为生态组织者，负责提供软硬件一体的交付体验，打通上游硬件-大模型-AI应用-用户，未来PC运营空间具备想象力。

四、财通证券电力设备新能源/公用事业首席分析师、业务副所长张一弛分享了她关于“全球格局变动与中国优势下的出海新机遇”的观点：

张一弛女士表示，目前电力设备的市场格局较好、变压器比充电桩的出海要更为明显些；新能源车的出海方面，亚非拉受贸易政策的影响要好于欧美；海外的绿氢价格接近平价，应用和发展进度都要高于燃料电池；对于钙钛矿电池，目前叠层钙钛矿电池相较于单层越来越更受到产业投入和市场关注。

五、德邦证券可选消费首席分析师谢丽媛分享了她关于“全球格局变动与中国优势下的出海新机遇”的观点：

谢丽媛女士表示，我们认为中国消费品的产品力已经从中国制造走向中国品牌阶段，叠加国内经济进入稳定增长阶段，出海成为国内企业未来重要增量，尤其建议关注亚太等新兴地区各类消费品渗透率提升+一带一路政策驱动为国内出口带来的新增长点。

此外，今年欧美发达国家终端消费有望回暖，叠加补库等需求，国内出口有望延续较好表现。品牌出海方向首推全球渗透率提升拐点阶段、且中国产品力最强的扫地机板块；另外白电龙头全球化布局逐步见效，海外份额仍有较大提升空间，也值得重点关注。

六、民生证券研究院副院长、金属行业首席分析师邱祖学先生分享了他关于“周期新轮动下的产业逻辑与高股息策略”的观点：

邱祖学先生表示，我们依然对未来商品价格的表现乐观，从供需来看，供给端依然是非常脆弱，上游资本性开支依然严重不足，供给弹性缺乏，偶发性的因素就可能导致供给出现大的下降；

二是需求端此前依赖于新兴领域的爆发，未来我们更加看好海外供应链重构过程中对商品需求的拉动，印度、墨西哥、越南等经济体对商品需求拉动越发明显，成为新的需求增长极；

从宏观环境来看，2024年国内货币财政齐发力，悲观预期正在修正，美联储货币政策正进入拐点，期待金属的商品属性和金融属性的共振，继续看好铜、黄金和电解铝板块。

七、德邦证券所长助理、能源开采&有色金属行业首席分析师翟堃先生分享了他关于“周期新轮动下的产业逻辑与高股息策略”的观点：

翟堃先生表示，煤炭行业供给增速2023年开始下降，在增产保供政策得到落实后，行业依然面临资本开支缺乏的趋势，对中长期供给行成明显约束，经济复苏大环境下，煤炭供需将维持紧平衡状态，对煤价形成明显支撑。

近年来煤炭企业资产负债表得到明显优化改善，长协机制下将维持稳健盈利水平，通过高分红回报投资者的能力有望进一步增加，企业估值亦存在提升空间。

八、华安证券研究所副所长、医药首席分析师谭国超先生在医药访谈专场上，分享了他关于“2024年医药投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场”的观点：

谭国超先生首先表示，医药板块深度调整近三年，处于底部位置，此刻医药板块需要加大配置，我们对医药看好的观点基于的逻辑是：

(1)医药集采和医保谈判已经是常态，政策相关的利空已经进入尾声；

(2)医药的大单品持续爆出高销售额显示出医药品类的投资价值；

(3)2023年底医保继续谈判落地符合预期，国家对创新品类支持力度落地，相关品类有望2024年陆续贡献增量；

(4)基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是相比历史还处于低位；

(5)美联储不加息并且可能降息的预期，会加大科技属性的医药板块资金流入，并且会进一步提高成长股的估值。

谭国超先生也表示，2024年的医药需要把握住两个核心主线细分：中药板块和创新药械，其中创新药械，我们更倾向于已经具备商业化产品的公司，以及具备国际化能力的公司。

中药在政策支持鼓励+三结合注册体系下，新品持续获批+基药落地的催化，会带来业绩提升和估值提升；而药品和器械，则要落地到具体品类，要注重产品的商业化和国际化，商业化提供现金流、国际化提供新市场腾挪空间带来估值体系变化。

九、海通证券通信行业首席分析师余伟民：《2024年通信行业投资展望》

余伟民先生表示，看好AI驱动下通信板块投资机会。通信是信息传递、万物互联的基础，运营商、网络设备、光模块等构建了信息传输的整体网络。

伴随着AI应用的不断完善，AI对于大模型训练及通信能力需求进一步提升；这也进一步驱动了GPU的计算能力提升，交换机和光器件传输速率的进一步增长。速率升级+新技术驱动，通信行业的投资机会值得关注。

十、申万宏源研究互联网传媒行业首席分析师林起贤：《2024年全球AI+应用与华为大科技投资展望》

林起贤女士分享了她关于全球AI+应用的观点：LLM等AI大模型能力迭代创新，主要表现在三个方面：1)海外GPT-4V多模态较多升级，国内基础模型需补四方面差距；2)包括Llama在内大量开源工具涌现；3)国内大模型路线分化，选择预训练+自研或基于开源模型指令微调，目前领军达到约GPT3.5水平。

对于生成式AI(LLM)的应用总结，林起贤女士称，我们从数据丰富、容错率、ROI等视角看应用前景：1)创意、企业服务等生产力场景已经开启商业化，娱乐陪伴等消费体验场景用户粘性高；2)AI应用端未来或从纯软件走向软硬一体；3)目前用户对大模型对话助手付费习惯已被培养；4)AI缩短了应用开发流程，且模型开源、API成本降低，纯应用层进入门槛下降，护城河的构筑预计来自垂直场景用户/客户积累、数据壁垒等。

最后，林起贤女士认为，国内公司AI应用布局正处于起步阶段，集中于内容生成、教育、游戏社交、办公、具身智能领域。预计随着大模型能力迭代，还将产生更多变化。

十一、申万宏源TMT团队AI负责人、计算机高级分析师洪依真：《2024年全球AI+应用与华为大科技投资展望》

洪依真女士分享了她关于2024年华为大科技市场机会的观点，华为基础软硬件产业突破，昇腾芯片迭代升级。预计昇腾910单卡算力逼近英伟达A卡，2024年有望充分受益于AI大模型的训练和推理需求，华为硬件产业链依然是全年最重要的主线之一。

此外，华为鸿蒙凭借其微内核、分布式、跨指令集跨设备协同等多项创新技术特性，已在手机、平板、穿戴设备、IoT设备、智能汽车等多终端流畅应用，并为用户提供高效便捷的使用体验。华为手机回归，以及HarmonyOS NEXT系统等的发布，将会带动鸿蒙(含开源鸿蒙)在智能终端中的渗透率继续提升。

原生鸿蒙系统推出前中后期，华为软件外包商、开源鸿蒙合作伙伴乃至鸿蒙APP开发者均有望受益。

以上为本次线上论坛种，9家券商的11位知名经济学家、券商首席分享的重要观点摘选，至此《格隆汇集结令2024年度市场展望线上论坛》总共10场联播目前已圆满收官，再次感谢各位嘉宾老师和观众朋友对我们的大力支持与关注，也感谢各个媒体渠道对本次活动的大力支持。

另外我们将持续联合各位经济学家、券商首席、投资大咖和财经大V，持续为大家输出高质量的财经投研内容分享，欢迎大家关注格隆汇集结令。

PS：本场活动的相关视频回看和报道可以扫码下方海报查看回放

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