Mysteel解读：郑棉偏强上行，下游按单补库

1月份以来 ，国内棉纱C40-C60S棉纱走货顺畅，受美棉及市场情绪推动郑棉期货偏强运行，贸易商基差报价上调，目前新棉加工进入尾声，个别轧花厂零星加工，轧花厂继续观望，纺企低价采购、节前备货意愿较一般，棉纱积极去库中。短期棉花价格延续偏强震荡走势。

郑棉期货价格偏强上涨

图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图

截至2023年1月18日，郑棉主连增仓大幅上涨，周度上涨410元/吨，涨幅2.63%，收盘15890元/吨；国内商业库存维持高位，但现货近期销售进度有所加快，基差稳中有涨，随着价格上行，套保意愿有所增加，轧花厂套保比例有限，下游棉纱市场交投一般，纺企走货尚可，但补库动能或将放缓，开机率持稳，仍需跟踪后期订单状况。预计郑棉期货将维持偏强震荡格局。

下游消费终端持续向好

据Mysteel农产品数据监测，截至1月18日，主流地区纺企开机负荷为73.6%，环比增幅1.24%。年前赶单，开机负荷增加。临近年底，下游纺企排单紧凑，机织走货好于针织，工厂普遍反馈过年放假时间较往年变化不大，普遍看好节后行情。下游棉纱市场交投平稳，纺企根据订单补库，开机率持稳，后续订单持续性有待观察。预计棉纱价格将延续震荡整理走势。

郑棉仓单维持高位

据Mysteel农产品数据监测，截至1月18日，郑棉注册仓单13156张，较上一交易日减少62张；有效预报1091张，较上一交易日增加150张，仓单及预报总量14118张，折合棉花56.99万吨。自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，其主要原因是2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径；加之新年度疆内“双29”及以上高升水棉花批次占比较前两年明显上升，轧花厂保本、盈利的套保底价降低；同时棉花贸易商在新棉加工期间入市较快，基差交易、点价采购、锁基差等方式使2023/24年度新疆棉加快进入期货市场。

综上所述，当前郑棉期货价格强势上行，国内新棉和进口棉供应保持宽松，新疆结束加工的轧花企业数量增多，郑棉仓单数量高位；国内棉纺厂信心有所恢复，国内纺织企业一边加速去棉纱库存，一边采购原棉为节后生产做准备。短期棉花价格或维持偏强态势。

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