近4年同类排名前5%，这位“均衡投资大咖”的开年新作值得关注！

2023年的A股市场，带给大家的感觉是，行业轮动快，结构性行情频现，没有明显的投资主线。并且在大盘接连跌破3000点之后，很多投资者都产生了恐慌情绪，而且大家很担心如果2024年A股市场依然是这样的环境，可能会继续没有方向，甚至不敢进场了。

其实在我看来，真正成熟且有能力的投资者，不应该去被市场牵着鼻子走，反而更应该去适应市场，从而在复杂的市场环境中找到正确的投资方式。

有这样一类基金经理，他们不盲目押注某个赛道和行业，注重风险收益比，以一手“均衡投资”在市场环境中突出重围，取得了不错的效果，华安基金的陆奔就是这样一位基金经理。

而他的新基金华安睿信优选混合型基金（A：020162 C：020163）正在发行。

种下的“因”：以均衡为锚，着眼于长期

其实陆奔跟市场上大多数基金经理一样，都是科班出身。北大经济学硕士毕业后就直接加入了华安基金，是公司内部培养起来的基金经理。

任职研究员期间，陆奔重点研究有色、新能源、环保等不同行业，并且在2017年担任基金经理助理后进一步覆盖更多行业，并于2018年正式开始管理基金产品。

经过多年历练后，陆奔已成长为一位“全天候”均衡型基金经理，能力圈广泛，对不同风格市场的适应能力也较强，现在是华安基金投资部多元资产组负责人。

陆奔跟市场大部分“均衡派”一样，都是坚守均衡风格，以选股为主，赚企业成长的钱，追求中长期较好的风险收益比。而且在他看来，股票投资的收益来源有三个：选股、配置（行业/风格）、择时。三者缺一不可。

选股--赚企业成长的钱

在个股选择的时候，陆奔十分看重企业的成长性。在他的眼里，有三类公司是值得他持续关注的：

第一类：年均增长率在20%-30%，且持续性较好的公司，同时估值合理，与增长相匹配；

第二类：增速30%以上的公司，但是这类公司需要提高对估值的容忍度；

第三类：稳定增长的公司，增速可能在10%左右，且估值较低，这类公司可能会阶段性地作为平衡组合的标的。

配置--三维度的均衡投资之道

陆奔的均衡配置能够通过三个不同的维度体现出来：

1、景气度投资：在不同的时间段，根据景气度的不同赋予行业不同的配置权重；

2、对冲思维：避免将组合暴露在单一变量的风险敞口中，通过“左右互搏”抵消一部分风险；

3、多维思维：通过不同视角去寻找投资机会，比如有某个投资机会在多个视角下都具有较高的价值，那么陆奔就会高度重视。

择时--提升风险收益比

在很多人的概念里，均衡投资者不会对择时太过重视，甚至很多时候不需要择时。

均衡投资并不代表会放弃择时，相反陆奔会进行择时操作，但是他的择时更多的是要应对潜在的回撤。因为在他看来，这样虽然会牺牲一部分收益，但是却能够提高风险调整后收益的表现。

所以在不同的时间周期，陆奔往往会做出不同的择时判断：如果是长期，则会关注盈利趋势和周期；如果是中期，则会关注流动性层面的货币政策；如果是短期，则会对突发事件做出应对。

总的来说，陆奔做投资会保持均衡配置，选股时看重成长空间，首选有竞争优势的龙头，同时个股和行业都分散，看重中期景气度，挑到好公司就耐心持有。

正如他此前说的一样：“希望自己远离单一的属性或者标签，因为不被定义就是最好的定义”。很显然，他是这么说的，也是这么做的。

结出的“果”：代表产品成绩优秀

《佛经》有云：“一切诸果，皆从因起，一切诸报，皆从业起。”

如果说陆奔多年投研经验形成的投资风格是种下的“因”，那么如今他管理的产品华安睿明两年定开（A：005695、C：005696）就是结出的“果”。

华安睿明两年混合定开A是在2018年成立的，陆奔于2020年1月23日正式接手管理至今，到现在将近4年时间。那么在这近4年的时间里，这只基金在陆奔的管理下交出了什么样的成绩单呢？

（1）长短期业绩均在线

先看一下长期收益。根据这只基金的定期报告数据显示，截至2023年三季度末，这只基金的近五年涨幅是83.86%，而同期的业绩比较基准收益只有10.34%，说这只基金相对业绩比较基准的超额收益超过了70%，这是很恐怖的数字。

数据来源：基金定期报告；截至2023.09.30

再来看短期收益。我观察了一下这只基金2020年-2022年这三个完整的自然年度收益和最大回撤，发现在2020年和2021年这两个完整的自然年度中，这只基金都跑赢了同期的业绩比较基准。

数据来源：基金定期报告

优异的成绩也让这只基金在同类排名中名列前茅。根据银河证券给出的数据，华安睿明两年定开A近3年、4年收益率分别排名前8%、前5%，并且获得了“三年期★★★★★”好评，我认为这是对于这只基金的认可。（排名以及评级数据来源：银河证券，华安睿明两年定开A在银河证券的所属排名体系为“2.3.5 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例30%-60%)(A类)”，排名截至2023/11/30，评级数据截至2023年10月6日。华安睿明两年定开混合成立于2018.04.23，2018-2022年、2023年上半年、成立以来A类份额净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为-9.10%（-6.73%）、5.86%（18.40%）、60.40%（12.16%）、38.89%(-1.97%)、-14.92%（-7.59%）、1.85%（0.50%）、75.03%（7.94%），C类份额净值增长率（及业绩比较基准收益率）分别为-9.27%（-6.73%）、4.81%（18.40%）、58.77%（12.16%）、37.50%（-1.97%）、-15.57%（-7.59%）、1.54%（0.50%）、66.59%（7.94%），陆奔任职时间为2020.01.23至今，杨明任职时间为2018.04.23至2022.03.28。）

（2）陆奔的均衡体现在哪？

华安睿明能取得如此成绩，背后一定离不开陆奔的均衡投资理念。

但是，除了业绩之外，陆奔的均衡投资还体现在哪些层面呢？

首先，股票持仓淡化择时。下面这张图片是华安睿明最近4年的股票仓位，能够明显看到，除了两个开放期之外，其余时间这只基金的股票仓位都在80%以上，平均值能达到92%，而且看起来相对比较稳定，不会有特别大的仓位变动。

这最起码能证明，陆奔在管理这只基金的时候是淡化择时的，他更希望从均衡的行业配置和精选的优质个股来为投资者创造可持续的回报，而不是通过频繁调整股票仓位。

数据来源：基金定期报告；截至2023Q3

其次，行业配置均衡且分散。说到底，行业配置是最能印证陆奔均衡风格的，也是最直观的。正如他自己所说的那样：“我会把股票划分为消费、周期、价值、新兴成长、传统成长等五六个模块，每一个单一模块都尽量不超过权益仓位的一定比例”。

他也确实是这样做的，能够很明显的看到，华安睿明最近这几年的行业配置几乎覆盖了所有中信一级行业，在大多数时间里基本上重仓超过了8个行业，这些行业有消费、有周期、有价值、有成长，总之突出一个能力圈宽泛。

数据来源：基金定期报告：截至2023Q2

对于正在发行的新基金华安睿信优选（A类：020162、C类：020163），陆奔将依然延续它的均衡投资之道，通过“收益/风险”比衡量每一次投资决策，无论是选股、配置，还是择时，都会严格按照自己的投资理念进行，力求为投资者挖掘风险收益比优质的投资标的。

如果你也认可陆奔的投资实力，如果你对于今年的A股市场依然没多少把握，如果你想要给自己2024年的投资开个好头，我认为这只新发基金值得关注一下。