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ETF和ETF联接基金分不清楚?一文详解有何异同!

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来源 | 独角金融

常在资本市场摸爬滚打的投资者对ETF并不陌生,但其实ETF还有个“双胞胎兄弟”,这就是ETF联接基金。其脱胎于ETF,持仓与之类似,走势方向、风险收益特征也十分近似。但虽然是“双生”,两者之间仍有些许差异。

细细盘来,ETF与ETF联接基金的主要区别体现在投资标的、交易方式、购买渠道、交易价格、交易费用、跟踪误差以及资金使用效率等方面。

1

投资标的不同

ETF投资的是对应标的指数成份股,一般是100%复制指数,采取完全被动管理的策略跟踪某一个特定的指数。

ETF联接基金,也被称为影子基金或复制基金,是将大部分基金资产投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF,从而实现复制目标ETF走势。

一般来说,ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%,同时还须预留不少于5%的高流动性资产(现金、到期日在一年以内的政府债券等)以应对赎回。



2

交易方式、渠道、门槛不同

作为可交易的指数基金,ETF属于场内基金,既可以像交易股票一样在二级市场进行交易,又可在一级市场进行申购和赎回。前提是需开立证券交易所A股账户或者证券投资基金账户。

二级市场上买卖ETF基金,最小买入单位为1手(即100份基金份额),最小卖出单位为1份;但ETF一级市场申购与赎回门槛相对较高,通常为50万份或100万份。而且投资者申购、赎回都是用对应ETF基金成分股的一篮子股票,而不是现金。

ETF联接基金属于场外基金,被看作是连接场外投资者与场内ETF之间的"桥梁"。无需开通股票账户,购买方式和交易规则跟普通基金一样,通过基金公司、银行、券商或者基金三方代销平台就可购买申赎,一般为1元起购,按照交易日当天的净值成交。

3

净值更新频率不同

ETF在二级市场上的净值更新频率一般是15秒一次,可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。而ETF联接基金则是一天更新一次

4

交易费用不同

基金的费用主要分为运作费和交易费两部分,其中,运作费主要是管理费、托管费等费率,交易费包括申赎费、印花税等。

在运作费方面,ETF普遍低于主动权益基金,通常为管理费0.5%/年,托管费0.1%/年。经过今年来费率改革后,目前ETF最低管理费年费率、托管费年费率已分别降至0.15%、0.05%。为避免重复收费,ETF联接基金只针对投资ETF以外部分收取管理费、托管费。

交易费方面,ETF买卖收取较低的交易佣金,且免印花税,买卖ETF承担的总成本比买卖股票低,但ETF联接基金的申赎是需要收取一定费用的,视金额和持有期限、不同平台等有所不同,前端申购费率一般在1.0%-1.5%之间。

5

跟踪误差不同

从跟踪误差上看,ETF的跟踪误差较小。ETF因为特殊的申购赎回制度,一般接近满仓操作,理论上偏离度与跟踪误差相对较小,并且不会受到申购、赎回对基金净值的冲击,理论上更贴合指数的走势。

ETF联接基金以ETF为投资标的复制指数走势的同时,因为通过场外申赎来买卖,必须保留一部分流动资产(现金+短债) 以应对赎回,受到申购赎回冲击较大,最终可能影响到跟踪误差。

6

交易灵活度、资金使用效率不同

ETF可在盘中交易,部分支持T+0交易。且在二级市场卖出后,资金当天即可用来买入股票或ETF,通常T+1日即可将资金从证券账户提现至银行卡。

ETF联接基金仅按受理申请当日收市后基金份额净值申赎,赎回款一般需要3-4个交易日到账。此外,相较ETF需要“上好闹钟”手动操作来参与定投,ETF联接基金支持自动定投,许多销售平台都提供了自动定投的功能,更为方便省心。

总体而言,ETF和ETF联接基金各有特色,投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的投资产品。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。以上为个人看法,不作为投资建议。

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