"泛远国际"登陆港交所 营收净利下滑 布局跨境物流市场成色几何?

12月22日，跨境物流服务商“泛远国际”登陆港交所，股票代码“02516”。招股书显示，2020至2022三年间，泛远国际营收净利双下滑。背靠万亿跨境物流赛道，在面对日益激烈的竞争环境，“泛远国际”能否注入新活力？

出品｜网经社B2B与跨境电商部

作者｜六月

审稿｜云马

一、在港交所挂牌上市 总市值超7亿

上市首日，泛远国际最高涨至1.32港元，最终收盘价格为1港元，市值为7.8亿港元。公司本次IPO拟全球发售1.40亿股股份，其中公开发售股份1400万股，配售股份1.26亿股，另有15%超额配股权；发售价将为每股发售股份0.90-1.22港元，每手买卖单位4000股；中毅资本有限公司为独家保荐人。

此外，泛远国际已订立基石投资协议，引入3名基石投资者，合共认购最多5000万港元的发售股份，其中杨英武认购2000万港元、刘莉筠认购1500万港元、郭少俊认购1500万港元。 假设发售价定为1.06港元(即本招股章程所载指示性发售价范围的中位数)，将分配予基石投资者的发售股份总数将为4716万股。

此次并非公司首次上市，泛远国际曾于2015年在新三板上市，代码为“835110”。但其认为新三板投资者规模较小且不活跃，无法筹集足够资金支持业务发展，于是在2017年6月退市。

据介绍，泛远国际为跨境电子商务物流服务供应商，主要从事提供端到端跨境物流服务。公司能透过协调供应商网络，基于客户选用的特快、标准或经济的配送选项向客户提供多项灵活可靠的配送选项。公司现可对整个物流价值链(由从客户收取包裹至向最终目的地配送包裹)提供整体管理，包括制定配送路线、运输方式、配送成本控制及能否满足海关要求。

2004年，泛远国际间接全资附属公司杭州泛远国际物流有限公司(下称“杭州泛远”)成立，公司开启了跨境电子商务物流服务业务序幕。2017年，泛远国际收购航港，成为供应商集团A(在美国创立，并在法兰克福证券交易所上市的财富500强德国物流公司集团)的业务合作伙伴，并完成在华南、西南的业务布局。

其后，泛远国际于2018年与阿里巴巴控股附属公司一达通展开合作。2021年，阿里巴巴中国以代价约1.39亿元(人民币，下同)认购杭州泛远注册股本的10%(即4,791,427股股份)。

二、三年营收约41亿 净利连年下滑

财务数据显示，2020年至2022年，泛远国际分别实现营业收入15.12 亿元、13.54 亿元、12.52 亿元，2021 年、2022年营收增幅分别为 -10.48%、-7.51%；净利润分别为 5269.5 万元、3689.2 万元、2690.3 万元，2021年、2022年净利增幅分别为 -29.99%、-27.08%。

泛远国际2023年上半年的收入有所复苏，但净利润规模仍在减少。招股书显示，该公司2023年上半年的6.74亿元，2022年同期为6.10亿元；净利润1134.2万元，2022年同期为1370.5万元，相对减少236.2万元。

网经社电子商务研究中心特约研究员、天使投资人、知名互联网专家郭涛表示，从业绩上来看，泛远国际的表现并不理想。这可能与全球经济形势以及跨境物流市场的竞争加剧有关。近年来，全球经济不稳定因素增加，贸易保护主义抬头，导致跨境物流需求下降。此外，跨境物流市场竞争激烈，许多公司都在争夺市场份额，这对泛远国际来说是一个挑战。

"中国跨境电商50人论坛”副秘书长、网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，对于泛远国际来说，虽然其成功登陆港交所，但业绩连续下滑的问题不容忽视。三年半的时间，泛远国际营收与净利润都呈现下滑态势，这已然成为公司当前主要的风险所在。可能是由于市场竞争加剧、成本上升、客户需求变化等多种因素导致的。因此，泛远国际需要认真分析市场趋势和客户需求，制定有效的战略来应对挑战。

三、过度依赖供应链 与阿里合作带来一定竞争优势

招股书显示，泛远国际贸易应收账款逐年增加，从2020年的1.25亿元增长至2023年上半年的3.92亿元。同期，按金、预付款项及其他应收款项从0.45亿元增长至1.2亿元。公司对五大供应商的采购金额占采购总额约 61.4%、50.6%、61.2%及62.3%，而从最大供应商供应商集团K进行的采购占比分别达到28.3%、25.3%、43.4%及39.8%。

2020-2022年及2023年1-6月，泛远国际来自主要重叠客户及供应商的收益分别为23,546.8万元、36,067.8万元、30,356.9万元、12.07万元，占总收益的比例分别为15.6%、26.6%、24.2%、17.9%。

在本次上市前的股权架构中，王泉直接持股20.67%。同时，王泉及其他合伙投资者通过杭州世瑞持股26.0035%，王泉通过日照锐昙持股0.0640%，阿里巴巴持股10.5811%，程晓春及其他合伙人通过杭州爱达有限合伙持股6.625%。

此外，拱墅科技持股4.2359%，北京达略持股3.1900%，杭州拱墅持股2.9406%，四川新成持股为1.8633%，广东五叭持股1.1057%，宁波明夏持股0.9979%，其他个人股东合计持股14.1498%。

曹磊表示，泛远国际扩大业务规模的主要方式是与大客户与大供应商建立深厚业务联系，但此举也造成泛远国际过度依赖供应链，若供应商营运成本上升或者两者关系恶化，将直接影响其业务运行。在竞争激烈的市场环境中，泛远国际需要不断提高服务质量、降低成本、创新产品等方面来增强自身的竞争力。同时，还需要积极拓展市场份额，通过与合作伙伴建立合作关系、拓展新的业务领域等方式来扩大业务范围。

郭涛表示，从公司业务角度来看，泛远国际与阿里巴巴有着合作关系。IPO前，阿里巴巴持股为10.5811%。这种合作关系可能为泛远国际带来了一定的业务机会和竞争优势。然而，由于市场竞争的激烈程度，泛远国际需要不断提升自身的服务质量和效率，以保持与竞争对手的竞争力。

四、市场规模将超2万亿元 跨境电商物流竞争愈加激烈

据“电数宝”电商大数据库显示，2023半年跨境电商物流市场规模约11000亿元，预计全年达22800亿元，同比增长19.92%。2014-2022年市场规模逐渐持续增长，但增速呈现波动趋势。

曹磊表示，从跨境电商全链路来说，跨境物流也是产业链的重要组成部分。全球跨境物流服务市场的规模在过去几年大幅增长，在中国品牌在全球快速扩张及通过数字化物流安排提升效率的推动下，中国的跨境物流服务市场亦快速发展。

郭涛表示，随着全球化的推进和电子商务的快速发展，跨境物流需求不断增长。然而，市场上存在着许多竞争对手，包括传统的物流公司和其他新兴的跨境物流服务提供商。未来跨境物流将呈现智能化和绿色化的发展趋势。

一方面，随着科技的不断进步，跨境物流行业将采用更多的智能化和自动化技术，提高运输效率和服务质量。例如，无人机、物联网和人工智能等技术将被广泛应用于跨境物流领域。另一方面，随着环境意识的增强，跨境物流企业将更加注重绿色可持续发展。例如，推动使用清洁能源的交通工具、优化运输路线以减少能源消耗等，郭涛认为。

广阔的跨境电商物流市场空间也吸引了大量的企业不断加入。随着跨境物流赛道越来越拥挤，里面的玩家包括跨境电商物流商、跨境海运物流商、跨境仓储服务商、跨境支付供应商等。到目前为止除泛远国际外，像顺丰速运、华贸物流、中国外运、百世集团等传统的物流企业已上市，易达云等排队上市，其他主要玩家还包括：递四方、纵腾集团、佳成国际、飞特物流、万色速递、万邦速达、心怡科技、九方通逊、三态速递、至美通、乐舱物流等，曹磊表示。