网游圈巨震，腾讯等多家公司纷纷回应！还有公司紧急加班修改预上线游戏

2023.12.22

本文字数：3547，阅读时长大约6分钟

导读：业内人士称，此次“新规”意见是对整个游戏行业的约束，落地后会对游戏盈利能力造成一定影响。

来源 |一财资讯、第一财经 李隽、陈君君、冯小芯、刘晓洁、樊雪寒、陆如意

12月22日（周五）午后，国家新闻出版署发布的游戏行业征求意见稿，将游戏股“打落”在地。其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。

受此消息影响，二级市场上，A股、港股游戏板块集体闪崩，十余只个股跌停。A股方面，截至收盘，盛天网络跌超17%，宝通科技跌16%，天舟文化跌超11%，凯撒文化、三七互娱、游族网络、完美世界、巨人网络、姚记科技、吉比特、电魂网络等多股跌停。

港股方面，腾讯控股收跌12.35%，盘中最低跌至263.6港元/股；网易收跌24.6%；心动公司收跌19.01%，禅游科技、友谊时光、中手游均跌超13%。

多只游戏主题ETF也跟随下跌，游戏ETF(159869)、游戏动漫ETF(516770)、游戏ETF(516010)均跌停。

盘后数据显示，四机构卖出盛天网络1.86亿元，三机构卖出掌趣科技1亿元，三机构卖出宝通科技5968万元，三机构卖出游族网络3690万元。

当日晚间，中概游戏股美股盘前也集体下挫，拖累美股游戏板块下滑，网易跌逾24%，哔哩哔哩跌逾11%，虎牙直播跌逾10%，斗鱼跌逾4%。

多家上市公司回应此事。业内人士称，此次“新规”意见是对整个游戏行业的约束，落地后会对游戏盈利能力造成一定影响。

游戏行业遭遇“重锤”，新规意见影响几何？

12月22日午间，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称“《办法》”），现向社会公开征求意见。

《办法》提到，限制游戏过度使用和高额消费。网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为；网络游戏出版经营单位在提供随机抽取服务时，应对抽取次数、概率作出合理设置；网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况；所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，以防止过度充值，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。

“新规对游戏公司的业务收入会造成一定影响。”某大型券商传媒互联网行业分析师对记者说，若征求意见稿落地，将直接影响相关公司的盈利能力。具体来看，每日登录、首次充值、连续充值等都是目前市面上游戏用以吸引用户，以提高留存度和活跃度的常用办法，这一项若被禁止，涉及到许多游戏产品需要重新迭代，对游戏运营能力也会提出新的挑战。

第一财经记者据Wind数据统计，A股市场中，游戏(中信)成分股中共有24只个股。2023年半年报显示，部分公司游戏业务的营业收入占到总营收的大头，如三七互娱、巨人网络、冰川网络、掌趣科技等占比均超过90%，也有部分公司游戏业务营收占比较低，如星辉娱乐、中青宝等，保持在20%～30%的区间。

以港股公司来看，游戏营收也占公司总营收较大比重。腾讯控股最新财报显示，三季度腾讯实现总营收1546.6亿元，游戏业务总营收为460亿元，其中本土游戏业务327亿元，同比增长5%，海外游戏业务营收133亿元。三季度，另一家游戏公司“巨头”网易披露的财报显示，游戏及相关增值服务净收入为218亿元，同比增加16.5%，贡献整个主营业务毛利率的69%。

前述分析师说，从整个行业来看，此次“新规”意见会造成直接或间接的影响，刚有回暖的游戏行业又迎来一波“冲击”。从长期来看，如何在国家规定的范围之内，去开发运营游戏产品，是每一个游戏行业从业者、游戏公司都应该思考的问题，要真正为用户提供健康、此次《办法》的发布为游戏行业从业者敲响了警钟。

还有业内人士认为，未来要看游戏充值的限额细则规定，其他条款也要看公司如何应对；另外，对腾讯来说，回购力度和大股东减持力度的对比也是一个关键点；行业来看随着抖音、拼多多等对手的强势“分蛋糕”，香港上市的互联网公司面临着比以前更激烈的竞争。

“具体看每日限额多大，如果业绩增速放缓，腾讯估值也要下调。”玄甲基金CEO林佳义向第一财经记者表示。

林佳义认为，上述《办法》里面，影响最大是每日充值上限，相比其他游戏公司腾讯影响相对小一些，每日最高限额需要设计数值系统，引导客户每日一定量充值。公司估值调整来看，目前市场对利空比较敏感，利空冲击程度数天可以化解，也需要看市场情绪温度对未来政策友好度判断。腾讯业绩目前已经重回较低正增长，如果游戏相关业务应对调整不力，业绩重新负增长，可能无法维持当前估值。

此外，“每日签到”对于游戏公司运营也具有非常重要的意义。

一位分析人士对第一财经记者表示，在一般游戏链路里有几个比较重要的指标：在线率、转化率、留存率、付费率等，其中在线率代表每个人在游戏中花了多少时间。一般来说在线率高的用户一般都是所谓的忠诚用户，相对的付费率也就越高。而且在线率也是一款游戏生命力的表现。

以前为了提高在线率，游戏公司都会设置登录奖励和每日任务。前者是登录就可以领，后者是需要玩一段时间（一般在5到20分钟）可以做完每日任务领取奖励。上述人士说，相当于每天玩家都需要登录并且玩十几分钟才可以保证不会落下奖励。按照新的规定，没有了登录奖励和每日任务，可能用户登录的次数就不会那么频繁，可能想玩的时候才登录，就会非常影响游戏在线率，进而影响游戏付费率。

游戏公司纷纷回应新规影响，
还有制作公司全员加班紧急修改预上线游戏

游戏股在二级市场上大震动引起投资者关注。第一财经记者注意到，午后投资者在互动平台上密集向行业内公司提问，最为关心“此次‘新规’是否影响到公司业务”“对哪些业务影响较大”等问题。

截至发稿，已有多家游戏公司回应了新规对公司的影响：

腾讯方面对第一财经表示，自从2021年新规发布以来，腾讯一直严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平。新的《办法》对于游戏合理的商业模式，运营节奏等关键要素并无本质改变。

腾讯还认为，监管部门本次发布的新版《办法》明确了对行业的支持态度，特别在鼓励精品原创游戏方面给出了指导性意见。腾讯游戏将继续坚持技术创新，文化引领的精品战略，在主管部门的支持下，践行中国游戏产业的高质量发展。

世纪华通（002602.SZ）对第一财经回应称，目前已关注到了国家新闻出版署网站今天发布的网络游戏整改征求意见，如果该《办法》落实，对游戏行业肯定有影响。对于该公司有什么样影响以及后续业务是否调整，目前还在分析。

以游戏充值和广告为主营业务的恺英网络（002517.SZ）对第一财经表示，上述《办法》正在向社会公开征求意见，目前对该公司经营没有实质性影响。“新规”意见的影响目前仍无法评估。该公司将认真学习研究、积极跟进反馈，相信游戏行业会在更加规范的基础上实现高质量发展，为国家经济发展做出贡献。

三七互娱（002555.SZ）对第一财经回应称，目前已关注到国家新闻出版署网站今天发布的《办法》，对于《办法》落地后对带来的影响，该公司目前还在研究。“有关影响我们还在看。目前只是征求意见稿，还没有正式实施。”该公司工作人员表示。

心动公司（2400.HK）方面对第一财经表示，将积极配合新规落地。同时，该公司也表示，旗下自研产品历来坚持差异化精品研发导向，从不依赖首充返利、每日签到等强运营手段。公司将充分落实新规精神和具体措施，共同促进行业健康发展。

姚记科技表示，公司也是刚刚获悉网游管理新规意见，如果征求意见稿通过，估计对整个游戏板块和行业的影响会很大。此次征求意见稿，是针对整体行业不是针对个别公司，公司要研究细节内容再进行相关应对措施的跟进。

游戏企业叠纸游戏表示：“关于这个《办法》，我们目前正在研读和计划相关落地方案。”

富春股份、岩山科技、三人行等则否认“新规”意见对公司将造成较大影响。

一家要求匿名的游戏公司管理层人士对第一财经表示，该《办法》可能会对重氪金游戏有不小影响，对于用户的留存也会有影响。

此外，国内一家游戏制作公司的内部人士向第一财经记者透露，就在《办法》发布的同一日，该公司官宣了新游戏即将上线的消息，然而因游戏中的部分机制与《办法》不符，公司正在竭力修改。

第一财经记者了解到该公司制作的是一款以恋爱为题材的手游，今年已通过审批获得版号。根据公司官方发布的消息，该游戏预计约半个月后进行全球公测。上述内部人士告诉第一财经记者，即将上线的游戏中就有已经开发好了的“每日签到”机制，目前看来这一机制和游戏内的其他一些设定与《办法》内容不符，因此公司正在加班加点对游戏进行修改。

按照已经官宣的全球公测时间来计算，留给该公司修改游戏的时间只有不到半个月。“现在的问题在于，改动的话就需要从头改到尾，后续发行、多语言版本等等流程都要改。”上述内部人士表示压力非常大。

微信编辑| 苏小