不仅凭兄弟情谊追求共同利益，而通过追求共同利益来加深兄弟情谊

徐小平 先生

真格基金 创始人

《我是创投家》创投人物

创业投资案例

（部分）

本期《商道创投网》旗下《我是创投家》栏目，将为大家介绍的是真格基金合伙人徐小平在TechCrunch国际创新峰发表主题演讲，峰会上徐老师阐述了合伙人机制对于初创企业的意义。

01

论初创企业合伙人

徐小平老师：今天的主题是“论初创企业合伙人”。它指的是创始阶段，两三个人联合创始人。为这个演讲，我准备了挺久，换了好几个题目，最后决定讲这个主题。倒不是因为电影《中国合伙人》，这是一个陈旧的话题。我认为初创企业的合伙人的重要性，非常非常重要，重要的程度超过你想做的市场方向。

创业第一件事是要找合伙人，联合创始人比你的商业方向更加重要。这一点，一般人理解不了。我在多年的工作、创业、投资的过程中遇到过无穷无尽的经验智慧。

我们投了一个公司，它是一个电商，创始人是做互联网的。它的联合创始人做供应链，做下游的。这种结合应该是50、50的股份、60、40的股份、70、30的股份，最差也应该是75、25或者80、20。

到这家企业破产以后，我才知道那个联合创始人才拿了1个点的股份，这不是合伙人，只是伙计，打工的。所谓的合伙人，是你在股权上跟他分享，在荣誉上跟他分享，在自己上，他自然跟你分享。在创业的长征路上，他就会跟你不离不弃，一路走过去。

02

真格基金

VC/PE投资失败企业的共同特点

真格基金 投的项目非常多，我们回头来看失败的企业，绝大部分都有共同的特点，或者是做得非常艰难的企业有一个共同的因素，就是他们的创始人里只有一个老大，没有老二、老三，没有占两位数的合伙人。

这是非常惨痛的教训。几乎不用论证。有一次来了一位女士，我对这个产品非常喜欢，这个方向也很好。但是，她是百分之百的股东。我说你为什么没有一个合伙人？她说不需要，我没有什么重要的员工。我就我说绝不会投你，原因是什么呢？当时她不明白这一点。我认为你一定成功不了。这已经被多次反复强烈证明的东西。

尽管这样，我们也经常遇到许多创始人来到我们这里，经过了极长时间的思考，就他一个人，或者两三个人，说我答应了期权，未来四年给他一个点，一年0.25，这种不是合伙人，这种只是打工的。

我们投一个项目，这个家伙在现场，非常棒，我们投了，挣扎了三年，非常困难，为什么？最后发现他就是没有合伙人。他说我准备给我的员工期权了。

你从出发的那一天起就没有同盟军，没有伙伴，没有跟你同生共死的，一起爬雪山、过草地的伙伴。这个问题非常的严重糟糕，而这个朋友还是名校的MBA，却意识不到这个问题。

03

为什么许多优秀的创业者没有合伙人

我总结了以下四个原因：

第一个原因是没有意识，他不知道。作为投资人，作为创业导师，我觉得应该普及这个知识。一定要让人们知道创始团队，两个到三个的联合团队，大家知道小米，人类历史上达到百亿美元销售，百亿美元估值的发展最快的公司。它有7个联合创始人，后来并购了一家公司，很骄傲的说是我投资的公司，也给了他联合创始人的成功。这就是发展最快的，势头最猛的公司，合伙人最多。我也相信雷军的股份一定比我投资的所有公司的老大都少，然而它是发展最快的。从第一天起，一定要有这个意识。

为什么我不投那位女士呢？她居然跟我辩论不需要联合创始人。要知道，1+1=2是不能辩论的，如果是1+1=3，你要去找红杉。这是第一，没有意识。这个时候，你得学习。经常有人问许多的问题，创业者需要什么素质。我说学习的能力，这是非常重要的。

第二个原因是没有胸怀。你有这个意识，你没有胸怀，你不觉得跟人家分享很重要，你不觉得51的股份给人家49，70的股份给人家30，你不觉得有必要，你觉得我是百分之百。同志们，每一个人都是百分之百，可是当你的生命、智慧、精力、才华、梦想和别人分享的时候，你的80%、70%、50%就会无限放大。所以这是胸怀的问题。这个胸怀也是创业者最基本的素质。这没什么可以讨论的，如果一个人不懂得分享，不懂得跟人家分享你的责任，没有人会分担你的责任。

第三原因是没有资源。我们投过一些人，让他去找人，他找不到，他说到哪儿去找？这种人也不应该投。为什么呢？他没有资源。大家知道，有创新工场，有金山系，有各种各样的资源。当你创业的时候，如果你身边都没有同学、朋友、同事、老乡是你的合伙人，没有人愿意跟你，这种公司就不要做了。

新东方有一次聘任了人力资源总监，我就问他新东方的人力资源有什么特点。他说需要要有共同的梦想。我说那是扯淡。新东方人力资源的特点就是两个，二老，就是老同学、老乡，再加一个老，就是老妈。在创建初期，俞敏洪的老妈是他的合伙人。还有一个是老婆，作为海归不能这么说，我说太太。我和王强，就是他的同学，这就是资源。搞英语的，如果你是学理工科的，你的资源就少了一点。

第四原因是没有魅力。你有意识，有胸怀，愿意分享。许多人说，徐老师，我到处去找人，我也知道很多人，说来说去他就是不来，这是什么原因？没有魅力。你没有魅力把人家忽悠过去，把人家吸引过去。一席话，让人家过去的人生没有意义，不能抛弃跟你重来。我在做投资的时候，我经常说创业者最重要的是什么呢？忽悠力。你雇的人往往都是大公司的，都是重要人物，合伙人，这样的人，往往要抛弃高工资、期权，甚至非常多的股票。

你们创业的时候问问自己，四个东西都有的话，你已经有了团队了。无论如何要懂得在起步之时结伴而行。创业之路是艰苦的，山上有老虎，一定要结伴而行，才能一路披荆斩棘、过关斩将，能够到达你梦想的一半、三分之一，或者是75%，或者百分之百。

04

关于合伙人的意义

我讲两个故事

2001年4月份，美国ETS向新东方发起了总攻，他们在《华盛顿邮报》上说我们的目的就是要关闭新东方。《环球时报》头版头条也登了对我们很不利的文章。这个时候，我们几个人就走到一起去，商量对策。好几个跟我们谈合作的公司，就在这个时候说，对不起，等到你们的灾难过了，我们做来。在这个时候，我们几个合伙人走过去，跟老俞一起击退了帝国主义对我们的猖狂进攻。当然，我们是爱国，也爱世界。在当时，ETS确实做错了，他们没有考虑到中国的情况。要知道，企业会有无数个灭顶之灾的时刻。企业要做的就是解决问题，应对危机。你如果没有那种真的跟你同仇敌忾，跟你一起沟通、交流、挑战、质疑的哥们，你一定搞不好。

去年“301”大促，聚美优品，可以说是电商史上最大的灾难。这个时候，我们许多合伙人跟陈欧通宵不眠，寻找应对危机的办法。如果不是合伙人制度，如果不是股东利益的捆绑，仅仅是革命理想的话，我们是不会一起都过这段路的。合伙人的意义，不言自明。美国独立宣言的第一句话：“我们认为下面的道理不言自明，不需要辩论。”

这是《Good WidlHunting》里的一句话，什么是你的心灵伴侣？那些可以跟你较劲的，那些能够毫无保留与你沟通的人。触动你心灵的人。只有合伙人，才有这种意愿，才有这个资格，才有这种能力。只有这种人才能在最后，你失败的时候，他跟你一起反败为胜。否则，你百分之百的股份，我干嘛要跟你一起承担风险。

方法很简单，我要做一件事，已经有了两到三个人，不能太多。股份制，新东方的股份，我也可以讲一讲，老俞50％，我和王强是10％和10％，我们在漫长的新东方的创业的长征当中，我经常说一句话：我为了我的10%而战。当然，我是爱俞敏洪的。如果我们不是合伙人，如果新东方的利益不跟我们捆绑在一起，假如仅仅是为了新东方培养人才的理想，我早就去团中央了，或者是去红杉了。正是因为我们的利益捆绑，我们才能在每一个艰难时刻一起挺过来。

05

情怀是什么

情怀是理想

人不能说我这个值多少钱，明年又值多少钱，这个不够。新东方是为了人才的培养，基金是为了每一个在座朋友创业的梦多了一个可以找的人。做任何一件事都要有情怀，当遇到利益纷争的时候，我们就会用更高的情怀，更高的利益、价值观、责任感，能够化解许多矛盾。合伙人制度仅仅是利益捆绑还不够，还要有梦想的捆绑，还要有价值观。

我经常说两句话。不要用兄弟情谊来追求共同利益，这个不长久，一定要用共同利益追求兄弟情谊。不能纯粹为了理想去追求事业，但你的事业一定要有伟大的理想。这样的合伙人制度才能长久。

一般来说70、30或者是80、20，或者是6、2、2，在中国应该有控制的，你一定要给你的合伙人1、2个或者是3个。

这是《死亡诗社》中的一段话：“我步入丛林，开始创业，因为我希望活得深刻，吸取生命中所有的精华。把非生命的一切都击溃，担忧、拘谨、小气都击败。以免当我生命终结，发现自己从没有活过。”

今天的中国绝对是创新的黄金时代，如果大家勇敢的启动创业，加上两三个伙伴一起同行，大家一定会实现自己的创业梦。

06

真格基金 简介

真格基金创立于2011年，是国内最早的天使投资机构之一。

自创立伊始，真格基金一直积极在人工智能、芯片与半导体、机器人与硬件、医疗健康、企业服务、新能源、跨境出海、消费生活等领域寻找最优秀的创业团队和引领时代的投资机会。

真格基金从早期陪伴了小红书、Nuro、依图科技、地平线、Momenta、燧原科技、晶泰科技、AutoX、思谋科技、爱笔智能、找钢网、罗辑思维、兴盛优选、美菜、出门问问、蜜芽等公司成长为独角兽企业。

2011年起，真格基金被投公司云天励飞、禾赛科技、格灵深瞳、水滴、逸仙电商、优客工场、亿航智能、老虎证券、牛电科技、51Talk、聚美优品、兰亭集势、世纪佳缘等陆续上市。

自2014年起，真格基金已连续9年获得清科“中国早期投资机构30强” TOP3。真格基金创始人徐小平从2016年起连续5年入选福布斯“全球最佳创投人榜单 (the Midas List)”，在2019年榜单中排名第11位。真格基金创始合伙人兼CEO方爱之从2019年起连续5年上榜“全球最佳创投人”榜单，并在2022年排名第12位。

真格基金总部位于北京，并陆续布局上海和深圳。我们相信创新，相信冒险，相信好的创业者稀少而珍贵。十几年来，我们一直坚定地与创业者站在一起，推动他们缔造引领科技创新并改变世界的伟大公司。