10月信贷数据好于预期，但消费复苏偏慢拖累居民短贷

记者 王玉

中国人民银行周二发布数据显示，10月，金融机构新增人民币贷款7384亿元，同比多增1058亿元；社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。

信贷、社融均好于预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预测中值显示，10月，人民币贷款新增5000亿元，社融新增1.7万亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对界面新闻表示，10月金融数据好于市场预期，反映我国内需延续良好复苏态势，但居民消费和楼市修复节奏仍偏慢。

央行数据显示，10月，居民部门贷款减少346亿元，同比多减166亿元。其中，短期贷款减少1053亿元，同比多减541亿元；以房贷为主的中长期贷款增加707亿元，同比多增375亿元。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青进一步表示，10月信贷数据延续了今年以来“企业强、居民弱”的结构特征，背后是当前消费不振对居民短期贷款形成拖累。

他还指出，尽管10月居民中长期贷款规模有限，但依然实现小幅同比多增，主要原因有三。一方面，9月存量首套房贷利率下调政策落地，居民提前偿还按揭贷的情况得到缓解；另一方面，在行业支持政策推动下，今年楼市“银十”成色相对较足，同比下滑幅度收窄。此外，受益于普惠金融支持政策发力和消费修复，居民中长期贷款中的消费贷和经营贷大幅同比多增，并成为支撑居民中长期贷款的主力。

王青表示，居民贷款偏弱的现象有可能会持续到年底，“双11”数据偏低、10月居民消费价格指数（CPI）重返负增长等，都在一定程度上预示短期内消费力度依然会较弱，而房地产市场从企稳到回暖也需要一个较长的过程。

国家统计局数据显示，10月，CPI同比下降0.2%，时隔两个月再现负增长。

另外，央行数据显示，10月，金融机构新增企业贷款5163亿元，同比多增537亿元。其中，短期贷款减少1770亿元，同比少减73亿元；中长期贷款增加3828亿元，同比少增795亿元；票据融资增加3176亿元，同比多增1271亿元。

中国银行研究院研究员梁斯表示，企业中长期贷款少增而票据融资多增，一方面说明存在“以票充贷”的现象，另一方面意味着企业对未来经济预期处于持续修复阶段。

王青则认为，企业中长期贷款连续四个月同比少增，主要是基数原因，去年7-10月是稳增长政策发力期，基数偏高，与往年同期相比，今年10月企业中长期贷款表现并不弱，这显示基建发力和市场信心回稳对企业中长期融资需求的提振。

社融方面，10月，政府债券净融资1.56万亿元，同比多增1.28万亿元，是社融同比大增的主力。分析师指出，这和特殊再融资债券发行等因素带动有关。

周茂华表示，由于今年宽信用政策靠前发力，融资需求存在一定程度的“透支”，后续信贷数据大概率以平稳增长为主。考虑到年底资金面扰动因素较多，如万亿元特别国债发行，以及加强跨周期调节、加强实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持等政策需要，央行仍有可能在年底前后下调存款准备金率。

此外，截至10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平。

对此，梁斯解释道，10月是缴税大月，叠加政府债券集中发行，当月新增财政存款1.37万亿元，同比多2300亿元；但同时，在中秋、国庆假期带动下，居民外出旅游消费需求明显增加，国内旅游热情高涨，居民存款同比多减了1266亿元。