21全球观察｜巴以新一轮冲突持续，如何搅动全球市场

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

巴以新一轮军事冲突已持续数日。

联合国秘书长古特雷斯（António Guterres ）10月9日表示，最近的中东的暴力事件并非凭空而来。现实情况是其源于一场长期的冲突，长达56年的占领。是时候结束流血、仇恨和两极分化的恶性循环了。以色列必须看到其合法的安全需要得到实现，巴勒斯坦人必须看到建立自己国家的清晰前景得以实现。

中国外交部发言人毛宁10月9日表示，中方高度关注近来巴以冲突持续升级，对巴以冲突造成平民伤亡感到十分痛心，希望尽快停火止战，恢复和平。

复旦大学中东研究中心研究员邹志强接受21世纪经济报道记者采访时表示，巴以问题持续半个多世纪，各方面矛盾根深蒂固，长期叠加，问题一直未解决。此次巴以冲突体现了长期积累的民族、宗教等各方面的仇恨和不满的集中爆发。

通常，地缘政治风险上升将带动黄金和美元等资产的买盘。自10月7日以来，中东和平前景引发市场担忧，国际原油与外盘黄金价格大幅回升。同时，美元指数维持高位，美债收益率回落，股市也受到一定影响。

上海外国语大学中东研究所能源研究项目主任潜旭明告诉21世纪经济报道记者，巴以双方力量悬殊，美国“福特”号航母打击群已经进入东地中海，如果接下来以色列发动报复行动，黎巴嫩真主党、伊朗不卷入直接战争的情况下，冲突也许会较快平息，对国际资本市场影响不大。如果黎巴嫩真主党、伊朗直接参战，开辟北部战线，冲突会持续一段时间，会对国际油价、股市产生较大的冲击。

新湖期货研究所所长李强接受21世纪经济报道记者采访时表示，受中东地缘危机有持续升级迹象的影响，黄金、美元与美债的避险资产角色可能会有所增强，彼时美元指数、美债价格与金银价格可能同步走强。但美债价格的上涨不太可能具有持续性，原因在于一旦原油价格大幅上涨，将会刺激美欧通胀或通胀预期上行，有可能再次倒逼美欧加息，美债与美股将会承压。而美债目前的主要问题是快速扩张，美国主权信用遭到动摇，主要债权国不断减持，因此美债价格的回升幅度预计有限。

巴以冲突演变

巴以冲突目前仍在持续。

以色列和巴勒斯坦10月7日爆发新一轮军事冲突，哈马斯当天对以色列发起军事行动，以军则对加沙地带展开多轮空袭。

巴勒斯坦加沙地带卫生部门和以色列媒体10月9日晚公布的数据显示，巴以新一轮冲突死亡人数升至约1600人。

联合国秘书长古特雷斯10月9日指出，只有通过谈判实现巴勒斯坦人和以色列人的合法民族愿望以及他们的安全——符合联合国各项决议、国际法和以前各项协定的两国解决办法的长期愿景，才能给这片土地和更广泛的中东地区的人民带来长期稳定。

埃及总统府10月9日发表声明说，埃及总统塞西当天和阿联酋总统穆罕默德通电话，讨论巴以冲突问题。声明说，两国领导人同意加强磋商，推动外交努力，阻止流血冲突，确保地区稳定与安全。

中国外交部发言人毛宁10月9日指出，解决巴以冲突循环往复的出路在于恢复和谈，落实“两国方案”，推动巴勒斯坦问题早日通过政治方式实现全面妥善解决，使各方合理关切得到保障。中方将继续同国际社会一道为此作出不懈努力。

中国常驻联合国代表张军10月8日表示，中方谴责一切针对平民的暴力和袭击。中方呼吁有关各方保持最大克制，避免冲突局势进一步升级，尽快实现停火。所有各方都有义务遵守国际人道法，避免对平民和民用设施的袭击与破坏。

兰州大学阿富汗研究中心主任朱永彪接受21世纪经济报道记者采访时表示，巴以冲突的根源性原因在于领土纠纷、巴勒斯坦正当诉求被忽视，问题长期没有得到解决。未来，巴以冲突演变取决于战场形势，即以色列是否会在短期内占据绝对优势，促使战争迅速走向不平衡状态，相对可控。如果别的国家介入，冲突有可能长期持续。

邹志强指出，考虑到各方都不希望武装冲突升级，加之成本、外交、政治影响等因素，预计巴以冲突会持续一段时间，但不太可能升级为更大范围的中东战争。

对市场影响几何

自10月7日以来，巴以冲突扰动市场情绪，引发股市、汇市、原油等大宗商品价格波动。

股市方面，10月8日中东地区主要股指下跌。其中，以色列基准股指特拉维夫TA35指数收跌6.47%，创下自2020年3月以来的最大跌幅。10月9日，该股指收稳，上涨0.2%。

此外，在以色列有业务的欧美上市公司股价10月9日下跌，因投资者担心以色列与巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯的冲突升级将影响这些公司的业务。

汇市方面，以色列本币新谢克尔兑美元汇率10月9日下跌2.8%，达1美元兑3.95新谢克尔，为2016年2月以来的最低水平。

10月9日早些时候，以色列央行宣布将在公开市场出售至多300亿美元的外汇储备，以支撑大幅贬值的本币。除了300亿美元的计划外，该行还将通过互换机制向市场提供至多150亿美元的流动性。

以色列央行在发布的一份声明中称，“未来一段时间，以色列央行将在市场上进行操作，以缓和谢克尔汇率的波动，并为市场的持续正常运作提供必要的流动性。”

大宗商品方面，国际油价10月9日显著上涨。纽约商品交易所11月交货的美国西德克萨斯中质原油期货价格收涨3.59美元至每桶86.38美元，涨幅4.34%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格收涨3.57美元至每桶88.15美元，涨幅4.22%。

李强对21世纪经济报道记者称，从目前形势来看，巴以冲突短期内很难缓和，这将对国际原油以及避险资产黄金会形成一定的价格支撑，而巴以冲突的升级会提高市场对美元的需求，会打压欧元，这会推动美元指数上涨。巴以冲突增加了世界经济的不确定性，欧洲经济的风险会更大一些，其后续的影响有待进一步观察。若避险情绪持续升温，股市难有较好表现。

邹志强指出，考虑到巴勒斯坦经济体量很小，主要靠外部援助，以色列主要贸易伙伴为西方国家，且巴以并非主要大宗商品供应国和需求国，整体来看，巴以冲突对区域、全球经济以及资本市场的影响较有限。

伊斯坦布尔alb yatirim经纪公司首席经济学家Filiz eryilmaz表示: “考虑到目前为止的事态发展，预计对贵金属，尤其是黄金和避险资产的需求将会增加。”

道富环球市场(State Street Global Markets)的多资产策略师安提•图瓦利表示，考虑到沙特阿拉伯和以色列之间的谈判，冲突的时机再糟糕不过了。中东的冲突对油价有着明显的影响。市场将担心能源价格上涨，由于我们已经处于避险环境中，这可能会推低股市。

“然而，考虑到我们正处于商业周期中，全球需求已经放缓，这场冲突的影响不会像1973年的能源危机那样严重，因为如果需要满足需求，我们可能会看到更多的沙特阿拉伯产能进入市场。”安提•图瓦利指出，从风险资产重新定价的角度来看，股市应该能看透这一点，但随着市场叙事从软着陆转向在更长时间内走高，市场人气有可能在更长时间内保持低迷，从长远来看，这对股市不利。

国际油价短期波动较大

中秋国庆长假以来，油价出现超跌，周一油价高开，一方面收复节假日期间的部分跌幅，另一方面受巴以冲突影响。但多头并没有借此机会大幅进场，反而选择高位离场。

光大期货能源化工总监钟美燕告诉21世纪经济报道记者，后续需要关注地缘冲突走向对油价带来的地缘溢价，以及宏观经济的走向对需求的影响。

从基本面来看，四季度原油供应的脆弱性仍存，主要是一方面是OPEC+联合减产的持续性，另一方面是地缘冲突带来的供应中断的可能性。因而供应端对油价的驱动仍偏强。从需求角度来看，进入四季度需求边际减弱，尤其是汽油需求同比快速下降，汽油库存大幅累库，预计成品油裂解利润也将存在持续压缩的空间，从而影响炼厂降低负荷，需求环比回落，因而需求对油价的驱动偏向下。

叠加宏观方面来看，随着美国经济数据的转弱，“衰退叙事”重新进入公众视野，欧美经济的压力在四季度也将环比回落，预计风险资产也将高位承压。

资金面上，从原油价格的微观结构来看，BACK结构有所收敛，宏观资金将原油作为资产配置的意愿度也将下降，因而整体来看整个原油持仓预计也有下降压力。

钟美燕称，综合来看，进入四季度，预计原油将呈现价格重心回落的区间震荡走势，其中WTI预计在65-85美元/桶，Brent预计在70-90美元/桶，SC预计在560-700元/桶。

李强对21世纪经济报道记者称，巴以都不是石油生产国，从目前局势来看，整体影响有限，后期关注巴以冲突是否蔓延到中东其它地区的产油国，是否影响沙特后期产量政策以及伊朗出口。巴勒斯坦明确指出背后的支持者是伊朗，今年伊朗的产量和出口量显著增加，关注美国对伊朗政策是否有收紧。基本面方面，OPEC+仍在执行减产，沙特自愿减产100万桶/日至年底，全球消费将进一步转淡。另外，宏观仍然对油价影响较大，短期油价可能受宏观地缘影响波动较大，但Brent仍在区间80-90美元/桶震荡。

朱永彪告诉21世纪经济报道记者，国际能源价格短期内会上升甚至出现剧烈波动，长期则趋于稳定。其依据在于三方面：一是近年来俄乌冲突、新冠疫情等因素造成国际油价波动，对国际能源市场反复造成压力测验，投资者心态相对成熟；二是从目前形势来看，巴以冲突短期内很难大规模扩大到伊朗、伊拉克等产油国，牵涉面较小；三是全球能源格局已然发生变化，新能源的发展以及传统能源进口来源的日益多元化，均使得国际能源价格不可能长期维持在高位。