知名投资人杜帅深度剖析：A股下半年谁最当红？

2023年7月10日，著名金融投资人杜帅作为特邀嘉宾做客广东卫视《财经郎眼》节目。本期节目中，杜帅教授回顾了上半年A股市场的总体表现，并对下半年A股市场的未来走势以及投资亮点进行了深度剖析。

2023年过半，资本市场依然呈现分化状态。回顾上半年，Wind数据显示，今年以来上证指数上涨3.65%，深证成指微涨0.10%，创业板指下跌5.61%，北证50下跌5.31%，科创50上涨4.71%，沪深300下跌0.75%。从板块上看，一边是AI+概念的如火如荼，一边是中特估的异军突起。伴随经济内生动力逐步修复，资本市场流动性持续改善，A股市场将何去何从？

节目开始，杜教授就上半年A股的走势进行了总结和分析。他认为，A股整体走势是符合预期的，尤其是在一个结构性牛市当中，可以看到一些比较不错的科技类股票，还是放出了一些亮眼的卫星的，比如跟ChatGPT相关的概念。

在A股上半年的盘点中，除了备受关注的GPT、AIGC为代表的相关概念股，还有一个，就是今年资本市场的焦点——“中特估”（全称：中国特色估值体系）。杜帅教授表示，他对于“中特估”的未来发展满怀希望。他曾给“中特估”起了一个英文名叫“ject good”，在拉丁语系拆开“injec”是注入的意思，“good”是好的意思。那也就是说“中特估”股票其实是给市场注入了一剂强心剂，而且一定会给未来市场的发展提供一个很大的空间。目前，我国的综合实力、综合国力都是一个非常强的状态，在未来来说，“中特估”还是一个非常具有潜力的价值标的的。

盘点完国内市场，再把视角放到海外市场，美国的不断加息、高昂的通货膨胀导致经济衰退，但纳斯达克指数却不跌反涨。对于这样的现象，杜帅教授指出，有多方面的原因。最主要的一点就是纳斯达克，也就是代表了美国的一些科技创新企业领涨美股。这些企业和欧洲相比，和中国相比，优势还是十分明显的，它的整个的总产值甚至是中国和德国两个国家的总和。所以，从这方面来看，出现这个成绩是理所应当的。第二个原因，可以参考日本正在经历的巴菲特效应。近期，巴菲特大举买入一些日本股票，日本受影响很大。但从日本整个宏观经济形势来看，其实它一直也处于一个不是特别景气的时期。亚洲经济经常出现“30年河东，30年河西”的状态，所以说经历了这样一个30年低迷期，也一定会有这样一个爆发的产生。当然，这个不是经济现象，只是根据历史周期所推论出来的。我们现在还处于康波周期的第六到第七阶段，这些其实都是可以印证这些指数能够上升的一些主要的原因。

节目中，杜帅教授对港股目前的发展态势，也发表了自己的看法。他把港股比喻成是一个学习成绩比较好的孩子，但是还没有完全成熟，现在处于十四、五岁叛逆期的样子。杜帅教授预计回落还没有结束，原因有两个：第一，主要是港股的体制就没有完全向资本开放；第二，就是港股其实大部分还是一些中概股，所以说缺乏一些国际市场上的标的。从这两方面来看，港股未来还是能够持续发展的一些空间，很值得期待。

对于下半年A股市场的走势，以及资产大类该如何配置，杜帅教授用一句古语进行了总结——“福兮祸之所倚，祸兮福之所伏”。他建议可以从三个方面入手：

第一，可以配置一些低PE（市盈率）的股票，或者是前期上涨过高已经回调的一些股票。不过，杜帅教授也建议，投资还是以自己熟悉的领域为主，找自己熟悉的标的。

第二，黄金产品。在外部形势不确定的情况下，比如俄乌战争等不确定因素存在，还是建议投资者可以配置一些黄金产品。

第三，房地产。今年的房地产在一到二月份出现了一个小阳春，三、四月份的时候貌似又冷下来了。但杜帅教授大胆预测，房地产往后还会有一个比较不错的一个涨幅，所以，房地产对于未来来说，是我们这个资产配置大类当中很有优势的主要配置。