京东供应链金融模式的实施效果

供应链金融本质上是一种整合产业链上企业间的商流、物流和信息流，降低企业成本，为链上各企业提供金融服务的一项活动。

1京东供应链金融模式

京东供应链金融一共经历了两个发展阶段：第一个阶段是银企合作模式；第二个阶段是自营模式，两个阶段随着京东的不断发展而逐步成熟。

1.银企合作供应链金融模式

京东供应链金融的第一阶段采取的是银企合作的供应链金融模式，这种模式主要是与银行进行金融合作，参与主体分别有银行、京东和京东上下游企业。

银行等金融机构是主要出资方，发挥主导作用。基于对公司信用和财务稳定性的认可，银行与物流公司合作，以确保供应链公司之间的交易连续，并核实财务担保，商业银行对整个供应链进行运作和集中管理，并提供具有控制核心业务功能的信贷。京东是核心业务部门，在整个供应链的融资中起着关键作用，是所有供应链融资业务的执行基础。京东的上下游中小企业是供应链伙伴，它们以京东的主要企业贷款作为银行贷款的基础。

在银企合作模式下京东供应链金融主要采用4种融资模式，包括订单融资、入库订单融资、应收账款融资和委托贷款融资，与京东合作的上、下游中小企业可以选择这些模式向银行申请贷款。

银企合作模式解决了京东上下游中小企业的融资难问题，但在3个主体下，需要共同协调，还涉及银行一些监管规定的执行，整个流程中的信息传递与审核效率受到一定影响，因此在逐步发展壮大后，为适应并满足日益扩大的经营规模，京东开始探索自营供应链金融模式。

2.自营供应链金融模式

京东供应链金融的第二阶段采取了自营供应链金融模式，这种模式下，京东利用闲散资金，为供应链上中小微企业提供金融服务，参与主体为京东及京东上、下游企业。

京东自营供应链金融模式下，主要为供应链上中小微企业提供了3种融资模式，分别是京保贝、京小贷和动产融资，帮助上、下游中小企业解决资金难题，实现共同发展。

通过以上对京东自营供应链金融产品分析可以发现，京东利用自营供应链金融模式，在很大程度上扶持了其供应链上、下游的中小企业，并逐步向外提供融资服务，对不同客户群体提供有针对性金融服务，维系了整条供应链的稳定性。

2京东供应链金融实施效果分析

在京东打造的生态圈中，集合了京东集团内多家企业（包括京东商城、京东科技、京东物流），同时参与方也涵盖了京东供应链上、下游企业，因此本文对京东供应链金融实施效果从京东科技、京东商城、京东物流及中、下游企业等角度展开分析。

1.京东科技盈利能力不断攀升

在分析京东科技供应链金融模式对整个京东集团所带来的的经济效益之前，首先结合企业在2017—2021年的毛利率和净资产收益率等相关指标，衡量京东科技供应链金融体系的盈利能力，见下表。

京东科技2017-2021年盈利能力指标

在2017—2021年，京东科技的营业收入、毛利率和净资产收益率等指标是一直呈增长态势，到2021年，营业收入达到356.84亿元，毛利率达69.15%，净资产收益率则达到7.85%。结合表3数据和京东科技的发展历程可知，京东科技在前期布局供应链金融业务时，为增强客户黏性，不断加大资源投入，扩大金融体系的业务范围，在这一阶段，京东科技盈利能力较弱，这也是其2017年净资产收益率为-58.4%的主要原因。但随着生态体系的建立和完善，京东科技盈利能力大有改善，在毛利率和净资产收益率上体现为稳定上升。

2.促进京东商城零售业务的发展

京东供应链金融模式下，将京东科技、京东商城和京东物流都囊括在一个供应链金融生态圈中，不仅能够为平台供应商和消费者提供相应的金融服务，同时一定程度上也会给京东商城业务发展带来促进意义。

京东商城在2017年交易额有大幅提升，在2021年平台交易额更是增长至23997亿元。可见在2017年京东科技完成金融体系布局之后，进一步提高了京东供应商黏性，增加了商城活跃用户量，有效提升了京东商场的交易额。

京东科技对京东商城渗透率情况，在2017—2021年，京东商城和京东科技的活跃用户数量在不断增加，并且京东科技对京东商城的渗透率在2021年增长至6.47%，进一步说明京东科技对京东商城的发展起到了很大促进作用。

3.带动京东物流快速发展

京东物流作为供应链重要组成部分，在京东供应链金融体系中同样发挥重要作用，京东物流运输业务大部分是围绕自营仓储所进行的配送服务。因此京东科技的发展不仅增加了京东商城交易额，同时加强了集团的“飞轮效应”，带动京东物流业务快速发展。对京东物流基于供应链上的物流运输情况和其他物流收入进行综合分析，作为京东物流的主要收入来源，一体化供应链收入占比基本保持在60%以上，在这一方面能够看出京东科技对京东物流业务发展起到极大的推动作用。

4.有效解决了上下游中小企业的融资困境

京东的供应链金融能够通过线上自动化操作系统降低运营成本，快速进行借贷，按日计息，提高效率，满足中小企业多次融资需求。对比中小企业向传统银行进行借款，京东供应链金融操作更为快捷，一定程度上可以帮助中小企业缓解融资难的燃眉之急。

原文引用：

[1]龚先婷,余丽霞,丁怡力.供应链金融在互联网企业中的应用效果研究——以京东供应链金融为例[J].财务管理研究,2023,No.45(06):1-7.

资料来源：《财务管理研究》2023年6期

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