新品上市，现货止住五连跌

在今日，全球首个实物交割的氧化铝期货在上海期货交易所正式挂牌交易，目前氧化铝依旧处于下行通道中。目前国内氧化铝跌幅较大的地区集中在山东，一方面由于山东地区的电解铝厂出现了产能转移的现象，据SMM测算，目前山东共计有96万吨电解铝产能已经置换至他省，对电解铝需求减少了大约185万吨，而今年山东却增加了180万吨氧化铝产能，整体山东省内氧化铝呈供给过剩的局面。

在2022-2023年，重庆、河北地区新投880万吨氧化铝产能，原本山东氧化铝的销售地，像甘肃、内蒙、青海等地区均受到了新投氧化铝的冲击，山东本地氧化铝厂的销售压力增大。此外伴随着烧碱和煤炭的价格回落，山东地区的氧化铝厂的利润还在50-100元/吨的区间，

目前国内氧化铝价格承压主要原因就是基本面过剩压力和持货商的悲观情绪，据SMM6月19日调研显示，云南电解铝存在强复产预期，广西和贵州地区的氧化铝市场有所提振，价格有望止跌反弹，北方氧化铝价格依旧处于下跌，但氧化铝期货在今天上市，更多的参与者会加入到其中，增加市场活跃度，价格或许会有所反弹。

　　中国铝业表示，虽然今年氧化铝整体投产有所增加，但从整体供需情况来看仍处于宽松平衡状态；近期氧化铝价格有所下降，主要原因是氧化铝生产成本下降，后期随着云南电解铝产能不断释放，预计会对氧化铝价格形成一定支撑。

因为今天才上市，我们会发现，现在新品种的市场关注热量实在是太低了，氧化铝期货挂牌5个合约，合计持仓量仅有15000手左右，名义保值承载规模约30万余吨，按市场现货流通规模2千万吨水平，今天氧化铝合约常态持仓量应该在15万手左右才比较正常。

目前也是受现货价格以及市场投产量影响，我国电解铝行业历史供给侧改革后确定了产能上限大约是4550万吨，理论测算对氧化铝需求上限为8758.75万吨。而截至2023年5月，我国氧化铝建成产能已经超过1亿吨，运行产能也高达8330万吨，也就是说，我国氧化铝产能已经能够满足未来电解铝生产需求，当前已经过剩超过千万吨，

我国氧化铝产能处于刚性过剩状态，行业根据市场供需进行产量的灵活调节，全行业开工率从2017年最高93％降至目前80％下方，行业总体处于小幅过剩状态。氧化铝价格大概率将长期围绕成本线上下波动，较难出现持续性大涨大跌行情，氧化铝企业较为灵活的生产弹性对市场供需起到了调节平衡的作用，这意味着行业平均利润水平难以持续走高。

综上所述:氧化铝受宏观面影响，后期价格持续走弱；

以上仅是个人建议，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。