中国银河证券看好丽人丽妆自有品牌 新渠道拓展 给予“推荐”评级

今日，丽人丽妆（605136.SH）盘中强势涨停，领涨A股电商运营板块。而就在前一天，中国银河证券出具研报点评丽人丽妆，给予“推荐”评级。

研报指出，丽人丽妆2022年自有孵化品牌及新兴渠道营收增长突出，有望成为其未来增长的新动力。具体来看，2022年丽人丽妆其他平台实现营收同比增长，主要系报告期内公司不断加大以抖音为代表的新型平台业务发展力度，并持续优化抖音等新平台的营销策略，通过提升店铺自播频率、优化内容种草质量等有效的营销手段，更加精准地触达目标消费人群。截至2022年12月31日，公司运营的抖音小店达到36家，较2021年底增加3家，新兴渠道业务营收同比增长超60%。与此同时，丽人丽妆不断孵化新品牌以解决现有合作品牌短期内无法满足消费者细分市场新需求的问题。报告期内，公司陆续推出了寻味档案、爱贝萌、贝必优、续欢等新孵化品牌，这些孵化品牌在抖音、快手、小红书和B站等电商营销平台上反应良好，并得到平台达人的积极推荐，新平台与新品牌双管齐下，不断为公司提供新动能、新机会。

研报认为，当前美妆类品牌代运营尚处于行业红利期。一方面电商行业规模稳步扩张，互联网信息化渗透率不断提升，消费者网上购物的消费习惯逐步形成，我国网络购物用户数不断增加，社消中线上比重逐步提升，另一方面美妆类产品在消费中的普及度提升，且线上电商逐步成为其销售的主要途径，电商渠道快速的营销推广能力和广泛的消费者触达能力均是营销的重要环节。

丽人丽妆具备显著的品牌合作规模效应，并基于这一丰富的品牌合作经验，实现对消费者心理及行业风向的准确把握，锻造形成业内领先的营销效率。

研报显示，经过化妆品网络零售领域多年的探索和深耕，丽人丽妆已经与雪花秀、雅漾、后、施华蔻、芙丽芳丝、奥伦纳素、馥绿德雅等60余个来自不同国家、不同细分品类的品牌建立了长期紧密的合作关系，以化妆品大类为核心，通过提供全链路综合服务和精细化产品运营，为合作方打造爆款产品、提升品牌形象，品牌数量及覆盖类目广泛，规模优势及先发效应凸显。

同时，丽人丽妆前端能力优势明显，始终注重品牌营销的信息支持及效率提升。通过与大量化妆品品牌的合作经验，公司积累和沉淀了庞大而有效的用户消费数据，建立模型研究国内不同类别消费者的心理及消费行为。依托强大的数据分析能力预判行业流行趋势与消费者需求变化，配合具有针对性的推荐销售活动与广告呈现模式，公司得以向广大消费者提供个性化、定制化且精准的产品推荐，进而帮助实现广告投放效率的最大化，同时提升销售转化能力和产品复购率。

中国银河证券研报还指出，丽人丽妆同时从事电商零售业务和品牌营销运营服务，既可以产生规模效应又可以通过优质专业的服务深度绑定服务核心客户，此外，公司在自有品牌孵化以及新兴渠道拓展上亦有布局与进展。维持“推荐”评级。

公开资料显示，自2022年财报发布以来，丽人丽妆已经连续获得多家机构研报覆盖。截至目前，中金公司、安信证券、中国银河共3家券商相继发布研报肯定其成长潜力，并分别给予丽人丽妆跑赢行业、买入、推荐评级，公司发展前景获得多家券商一致看好。