网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

四季度业绩“变脸”!九号公司,市值缩水超200亿

0
分享至

九号公司是近几年两轮电动车行业中公认的“黑马”。

凭借“新国标”政策东风以及超前的技术布局,九号公司在同质化严重的两轮电动车行业杀出了重围。

从最直观的营收和净利润数据来看,2017年九号公司营收仅13.81亿元,净亏损为6.271亿元;而到2025年,公司营收已增长至212.8亿元,增幅超过15倍,净利润更是增至17.58亿元,远超早年水平。



凭借业绩的持续高增长,九号公司股价一度大幅上涨,此前最高触及110.89元/股,总市值逼近800亿元大关。

不过,令人意外的是,2025年四季度,九号公司的业绩高增长戛然而止。

根据最新披露的财报数据,2025年四季度九号公司实现营收28.88亿元,同比下滑12.22%;净利润亏损2903万元,同比下滑125.36%。拉长周期来看,这是九号公司上市以来首次出现四季度营收、净利润“双降”。要知道,2025年三季度,九号公司营收和净利润增速仍分别达到56.82%和45.86%,对比之下,2025年四季度业绩堪称“大变脸”。

受业绩拖累,近期九号公司股价走势偏弱。截至最新收盘,九号公司股价报45.67元/股,较2025年8月29日阶段性高点已缩水超35%,市值蒸发超200亿元。

行业“黑马”的诞生

九号公司成立于2012年,最初以电动平衡车业务起家。

2015年,九号公司全资收购平衡车行业“鼻祖”美国赛格威,一举扫清核心专利壁垒,为全球化布局铺平道路;2020年,九号公司在科创板上市,并于同年正式切入两轮电动车赛道。正是这一决策,让九号公司走上了发展快车道。

从业务结构来看,九号公司营收主要由几条核心业务线构成:

一是智能电动两轮车,这是当前营收绝对主力。2025年公司电动两轮车销量达409万台,实现营收118.6亿元,同比增长64.5%,占总营收比重超55%;二是电动滑板车和平衡车,这是九号公司的起家业务,2025年实现营收43.3亿元,同比增长28.1%;三是全地形车,主要面向海外户外娱乐市场,2025年实现营收11.4亿元,同比增长16.6%;四是机器人及配件业务,包括割草机器人、配送机器人等,2025年实现收入约20亿元,同比增长104.3%。



从营收结构可见,九号公司已从一家平衡车制造商,转型为以两轮电动车为核心、多业务协同发展的智能科技公司。

过去几年,九号公司实现爆发式增长,营收从2017年的13.81亿元增至2025年的212.8亿元,增幅超15倍。这一亮眼成绩的背后,既有“新国标”政策红利等外部因素,也有其提前布局智能化的内在支撑。

先看“新国标”政策红利。2019年,《电动自行车安全技术规范》(GB 17761-2018)正式实施,两轮电动自行车行业步入规范化发展阶段。2024年,被称为“史上最严”的新版国标(GB 17761-2024)落地。资料显示,新国标大幅提高了两轮电动车的安全与技术门槛:要求强化防火阻燃性能,塑料件质量占比不得超过5.5%;明确最高车速不超过25km/h,并加强防篡改设计。

随着新国标落地,两轮电动车不再是简单的“铅酸电池+电机”低端制造,而是需要智能化、数字化技术支撑的复合型产品。

对整个两轮电动车行业而言,“新国标”落地带来巨大冲击,高昂的合规成本与库存清理压力让不少企业承压。但九号公司却是例外,因其早已将“新国标”相关要求内化为技术护城河。例如在电池方面,“新国标”对电池安全提出强制要求,而九号公司自研的BMS6.0电池管理系统集成30项安全机制,可实时监控过充、过放及温度异常,安全标准远超“新国标”基础要求;北斗定位系统装配、优化脚踏骑行装置等“新国标”相关配置,九号公司也早已实现。

再看智能化布局。两轮电动车行业高度同质化,九号公司入局之初便意识到这一问题,因此早早将智能化作为核心差异化方向布局。2021—2025年五年间,公司累计研发投入近38亿元。据媒体报道,九号公司此前发布自主研发的全域操作系统“凌波OS”(NimbleOS),这是国内首个专为两轮短途出行领域打造的操作系统。

正是凭借智能化布局,九号公司在竞争激烈的两轮电动车市场成功突围。资料显示,九号公司产品端始终保持行业领先竞争力,单车售价也显著高于行业平均水平。2025年,九号电动两轮车平均售价达2899元,明显高于雅迪的2275元和台铃的1393元;毛利率方面,九号公司电动两轮车业务毛利率为23.76%,而爱玛科技仅为19.15%。

难逃行业困局

尽管近年表现亮眼,但2025年四季度,九号公司业绩突然遇冷。

财报数据显示,2025年四季度九号公司实现营收28.88亿元,同比下滑12.22%;净亏损2903万元,同比下滑125.36%。拉长周期来看,这是九号公司有史以来首次遭遇四季度营收、净利润“双降”。2025年三季度,公司营收和净利润增速仍分别为56.82%和45.86%,对比之下,四季度业绩堪称“大变脸”。

事实上,除营收与净利润大幅下滑外,九号公司其他财务指标也明显恶化。例如经营活动产生的现金流量净额,2025年四季度为-3.96亿元,而三季度该数值仍高达11.87亿元;存货方面,截至2025年四季度末,公司存货达31.66亿元,较上一季度的16.63亿元近乎翻倍。

那么,为何2025年四季度九号公司业绩会突然变脸?核心原因在于行业大环境发生变化。

2025年12月1日,新版《电动自行车安全技术规范》过渡期结束,旧国标车辆全面禁售,行业进入政策切换阵痛期。

据媒体报道,由于新国标产品需完成完整的研发、认证与生产周期,市场一度出现明显供给断层,整个行业近乎“一夜入冬”。奥维云网数据显示,2025年11月,国内电动两轮车销量同比下滑28.7%。进入2026年,行业形势更为严峻:1月销量同比下降3.6%,2月受新国标全面执行与春节淡季双重影响,跌幅扩大至37.9%。

此外,“国补”退出叠加终端售价上调,进一步加剧了行业寒冬。2025年,两轮电动车行业曾迎来“以旧换新”政策带动的换购高峰,全年全国以旧换新量超1250万辆,综合补贴达600元。但2026年起,电动自行车不再纳入六大类消费品以旧换新补贴范围,各地暂未推出地方补贴。补贴退出的同时,受铝、铜、塑料粒子及电池原材料碳酸锂价格大幅上涨影响,雅迪、九号、台铃、爱玛等头部品牌自2026年4月1日起集体上调终端售价,涨幅普遍在200至300元。

当然,除市场环境变化外,竞争对手加速追赶、自身差异化优势收窄,也是九号公司四季度业绩下滑的重要原因。

此前九号公司能够突围,很大程度上依靠智能化先发优势。但随着“智能化”成为雅迪、爱玛等销量巨头的标配,九号公司的技术溢价空间被快速压缩。当前,在新国标推动行业全面智能化转型的背景下,传统巨头凭借更强的渠道优势与规模效应,正快速缩小与九号公司的技术差距,九号公司面临的竞争压力持续加大。

综合来看,在新国标切换阵痛、国补退出以及竞品追赶三重压力下,九号公司面临的挑战短期内难以缓解。

声明:取材网络,谨慎辨别

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
坐等官宣!《花少8》未播先火,双数季魔咒、嘉宾阵容引全网热议

坐等官宣!《花少8》未播先火,双数季魔咒、嘉宾阵容引全网热议

一禾的世界
2026-05-07 13:15:29
新CEO上任直接放大招!AirPods Pro首次塞进摄像头:苹果又要改变世界

新CEO上任直接放大招!AirPods Pro首次塞进摄像头:苹果又要改变世界

快科技
2026-05-08 12:13:15
多校撤销管理类本科专业

多校撤销管理类本科专业

第一财经资讯
2026-05-08 19:25:23
TA补充皇马冲突内幕:巴尔韦德是罪魁祸首,他一整年都是这样

TA补充皇马冲突内幕:巴尔韦德是罪魁祸首,他一整年都是这样

懂球帝
2026-05-08 19:23:03
叔本华晚年顿悟:人一生最大的清醒,不是赚尽财富,不是高朋满座,而是看透这两个人性底牌

叔本华晚年顿悟:人一生最大的清醒,不是赚尽财富,不是高朋满座,而是看透这两个人性底牌

心理观察局
2026-05-08 08:49:19
官方:爱德华兹对阵马刺的西部半决赛G3状态为出战成疑

官方:爱德华兹对阵马刺的西部半决赛G3状态为出战成疑

懂球帝
2026-05-08 08:05:08
安切洛蒂全说中了!皇马 3 年前的错误决定,如今赔上了整个王朝

安切洛蒂全说中了!皇马 3 年前的错误决定,如今赔上了整个王朝

澜归序
2026-05-06 00:32:09
两艘伊朗油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭

两艘伊朗油轮在霍尔木兹海峡附近遇袭

界面新闻
2026-05-08 17:39:24
演员吴慷仁回应立场问题,明确否认自己争议标签,网友质疑未平息

演员吴慷仁回应立场问题,明确否认自己争议标签,网友质疑未平息

阿废冷眼观察所
2026-05-08 14:11:06
敢用人才!张雪高薪请来64岁日本专家:地位仅逊自己 3夺世界冠军

敢用人才!张雪高薪请来64岁日本专家:地位仅逊自己 3夺世界冠军

念洲
2026-05-08 18:02:59
0-2!湖人全队围住裁判不让走!炸了炸了,这场面真没见过!

0-2!湖人全队围住裁判不让走!炸了炸了,这场面真没见过!

贵圈真乱
2026-05-08 13:25:45
真的惨!燃油SUV再迎降价潮:最大让利50%,合资SUV成“白菜价”

真的惨!燃油SUV再迎降价潮:最大让利50%,合资SUV成“白菜价”

蓝色海边
2026-05-08 14:34:28
广州一公园发现外来入侵物种,性情凶猛,内脏和鱼卵含剧毒,最新情况:已做无害化处理

广州一公园发现外来入侵物种,性情凶猛,内脏和鱼卵含剧毒,最新情况:已做无害化处理

环球网资讯
2026-05-08 14:12:14
李矛与李永波当年关系有多僵?李矛直言:有他没我,有我没他!

李矛与李永波当年关系有多僵?李矛直言:有他没我,有我没他!

拳击时空
2026-05-08 06:11:22
世乒赛国乒男队迎关键利好,强敌爆冷翻车夺冠在望

世乒赛国乒男队迎关键利好,强敌爆冷翻车夺冠在望

观察者海风
2026-05-08 19:13:47
榴莲遭仅退款,商家驱车1600公里对质,垃圾桶取证,网友集体断案

榴莲遭仅退款,商家驱车1600公里对质,垃圾桶取证,网友集体断案

黑哥讲现代史
2026-05-08 05:37:07
“顾客用餐盘喂狗”引争议,多家店老板砸餐具、丢食材、停业消杀,宠物主人却零成本脱身……

“顾客用餐盘喂狗”引争议,多家店老板砸餐具、丢食材、停业消杀,宠物主人却零成本脱身……

极目新闻
2026-05-08 09:47:04
黑马梦碎!日本3-0横扫乌克兰,削球女王碾压+张本美和狂飙

黑马梦碎!日本3-0横扫乌克兰,削球女王碾压+张本美和狂飙

吴朑爱游泳
2026-05-08 19:17:04
6队仅1冠!欧洲三大杯迎来最弱决赛,却拥有最强主帅

6队仅1冠!欧洲三大杯迎来最弱决赛,却拥有最强主帅

嗨皮看球
2026-05-08 17:26:16
世界杯门票太贵,特朗普惊了:即使是我也不会花1000美元看比赛!央视拒绝花天价买转播权,底气何在?“国际足联可能已经慌了”上热搜

世界杯门票太贵,特朗普惊了:即使是我也不会花1000美元看比赛!央视拒绝花天价买转播权,底气何在?“国际足联可能已经慌了”上热搜

每日经济新闻
2026-05-08 14:58:09
2026-05-08 20:00:49
侃见财经 incentive-icons
侃见财经
看见不一样的财经!
3755文章数 45316关注度
往期回顾 全部

财经要闻

轮到豆包收割了?

头条要闻

媒体:"4只皮皮虾1035元"店主去世仅43岁 触发人们反思

头条要闻

媒体:"4只皮皮虾1035元"店主去世仅43岁 触发人们反思

体育要闻

他把首胜让给队友,然后用一年时间还清账单

娱乐要闻

古天乐被曝隐婚生子,新娘竟是她

科技要闻

SK海力士平均奖金600万 工服成相亲神器

汽车要闻

MG 4X实车亮相 将于5月11日开启盲订

态度原创

游戏
家居
教育
艺术
公开课

索尼PS要打造最佳游戏平台!独占新作用AI 玩家别慌

家居要闻

流动的尺度 打破家的形式主义

教育要闻

重磅!绵阳安州区发布义务教育招生公告(附划片范围、招生计划)

艺术要闻

探索施密德的油画,感受无法抵挡的艺术魅力!

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版