瓦楞及箱板纸：供强需弱格局难改 市场下行压力仍存

　　【导语】进入11月瓦楞及箱板纸市场供强需弱格局未改，交投情绪持续低迷，纸价承压下行。从短期市场基本面运行情况来看，供强需弱格局暂难改观，瓦楞及箱板纸市场仍存下行压力。

　　进入11月瓦楞及箱板纸市场供强需弱格局未改。据卓创资讯(行情301299,诊股)数据统计，2022年瓦楞及箱板纸新增产能或在532万吨左右，淘汰产能在224万吨左右。其中10-11月瓦楞及箱板纸净新增产能约92万吨，供应端表现强势；而从需求端表现来看，传统消费旺季订单表现一般，电商订单、服装类、日化类等终端行业对包装需求量不同程度减少，需求端整体表现疲软。瓦楞箱板纸市场在供大于求矛盾下，市场交投持续低迷，纸价承压下行。

　　如上图所示，国内瓦楞及箱板纸市场均价自2月份后呈现震荡下行趋势，目前市场下行趋势暂未改变。截止到11月17日，中国AA级瓦楞纸市场日均价在3308元/吨，环比上月同期跌幅在2.93%，同比跌幅25.35%；中国箱板纸市场日均价在4449元/吨，环比上月同期跌幅3.18%，同比跌幅16.69%；随着瓦楞及箱板纸市场价格持续下行走势，业者对后期市场走势信心不足，交投情绪持续低迷。

　　短期供强需弱难改 纸价仍有下行压力

　　从需求角度来看，瓦楞及箱板纸终端消费品与经济息息相关，据国家统计数据显示，10月份社会零售品消费总额同比下降0.5%，大幅低于市场预期。从下游消费结构来看，必选消费类保持相对高的增长，比如：食品类，饮料类的需求对瓦楞箱板纸需求量较为稳定；而可选消费类产品，如服装，日化以及家居类的需求均有不同程度的下滑，对瓦楞及箱板纸需求量减量明显。

　　从供应角度来看，规模纸厂暂无停机检修计划，而部分中小厂因不确定因素短停3-10天，实际影响产量有限，近期河南雅都纸业，秋月实业新产能陆续投产，供应压力仍存。据卓创资讯数据统计，截至11月17日，瓦楞纸行业周度开工负荷率在56.52%，较去年同期下滑10.46个百分点，箱板纸行业周度开工率在57.00%，较去年同期下滑10.50个百分点，虽然开工负荷维持在5-6成，但需求量降幅大于供应端减量，纸厂库存处于近五年中位偏高位置，整体来看，供应压力居高不下，仍对纸价形成压力。

　　综合以上因素，从短期市场基本面运行情况来看，供强需弱格局暂难改观，下游对后市缺乏信心，采购意愿不佳，预计瓦楞及箱板纸市场仍存下行压力。