新材料、新市场：超细玻璃棉、玻璃棉需求井喷，市场前景广阔

2021年，我国玻璃纤维及制品全产业主营业务收入达到1244亿元，同比增长21.4%；利润总额同比增长95.5%，达到创纪录的231.4亿元。2022年随着全球储能需求的再一次被点燃，玻璃纤维迎来了又一次的全行业高景气度。作为国民经济的基础产业，国家出台了一系列产业政策对材料工业进行大力扶持以鼓励与支持波纤产业的发展，对行业发展而言，无疑是创造了非常有利的市场环境。

我国发布的《纤维复合材料工业“十三五”发展规划》，其中明确提出“推进高性能玻璃纤维发展，重点发展耐碱、低介电、扁平纤维、超细电子纤维及超薄电子布等功能玻璃纤维，加快研发智能、绿色的生产制造技术，推动高强高模玻璃纤维以及热塑性复合材料产业化”。而到2022年，相关部委所陆续推出的《“十四五”原材料工业发展规划》等系列政策文件中，均再次提及了对玻璃纤维、碳纤维等高性能纤维与复合材料的高度且持续性的重视。

而对于行业内企业而言，在国家一系列的产业鼓励政策的支持下，如何突破资金壁垒、规模效应壁垒、技术与人才壁垒、品牌与认证壁垒，把握住良好的政策指引和制度的基础条件，都是一个新的挑战，但与此同时这条赛道也充满无限希望和机遇。

回顾上一轮的玻纤发展机遇，源自国家提出发展绿色建筑的方向。由于玻纤的安全可靠和节能效果良好，它被很快推广到建筑安装领域。这种轻量化的材料包括GRC板、保温板、防火板等等。在它的细分领域，超细玻璃棉又叫微纤维玻璃棉因为体质轻、耐高温，耐低温，隔音不燃烧，导热系数低，不怕虫蛀、不刺皮肤、憎水率高等优越性能，也被广泛应用于建筑安装上。

行至当下，进入2022年，全球政治经济不稳定因素增加，黑天鹅事件频发，致使能源再一次出现危机，各国新能源开发利用的步伐加快。以风电为例，我国在近两年中就掀起了一轮风电抢装潮。到2022年我国风电装机量仍高达55GW。玻璃纤维作为重要的复合材料，在大型机组的叶片制造中再被大量运用，而作为特殊材料的微纤维玻璃棉、玻璃纤维棉虽然属于玻璃纤维行业，现在被更多的应用在蓄电池隔板、储能蓄电池隔板的绝热保温层以及制造实验室级滤纸洁净空气中。

从产品内涵上来看，微纤维玻璃棉属于“专精特新”储备项目，符合碳中和的长期目标。材料虽然不起眼，但具有非常广阔的应用前景。深耕微纤维玻璃材料数十年，为地区首家在新三板上市的内蒙古世环新材就是这样一家公司，在时代需求的大浪淘沙中异军突起，迅速成为行业中的一匹黑马。

内蒙古世环新材2011年4月成立，2015年，公司实验室被内蒙古自治区人民政府确定为自治区级玻璃纤维行业工程实验室。2016年被全国微纤维玻璃棉及其制品专委会评为“副理事长单位”，又先后通过了ISO9001：2015质量管理体系认证、国家高新技术企业认定、通过自治区微纤维玻璃棉技术研究中心认定。截止2021年，公司已经获得国家专利25项。经过多年发展，公司已经成为全国生产微纤维玻璃棉的头部企业。

2017-2021年，公司营业收入从7746.83万元增长至2.73亿元。归母净利润从917.46万增长至6955.48万元。短短4年，利润实现了近8倍的增长。去年利润近7000万元，达到了井喷式的爆发。公司主营的新材料价格仍在继续上涨，今年全年业绩或继续大增。

世环新材之所以能取得如此高能的成绩，正是得益于公司瞄准需求端、扩大供给端、严控成本、狠抓技术，依靠技术杠杆实现长期主义发展，最终打造成崛起的基石。

2020年下半年开始，玻璃纤维市场行情转热，产品单位售价上涨，相关产品公司全面收益。从趋势来看，大玻纤行业的需求今年仍然保持着稳定的增长。在时代新需求的影响下，玻纤中细分的微纤维玻璃棉有了更多的用武之地。因为其特殊性、高效性可以进一步推广渗透到汽车、电动车、轮船制造、风能、太阳能等产业的蓄电池隔板、储能蓄电池隔板、实验室滤纸、空气净化的使用上，这让微纤维玻璃棉近一年来成为了现在市场最热、最有前景的产业。

世环新材以最先进的火焰喷吹技术工艺为主，一个重要产品---容尘量大和过滤效率高的玻璃纤维滤纸的生产就是这个工艺的产物。目前，全球具备规模化生产这种滤纸的生产厂家稀少，但它在电子制造、医疗生产、无菌诊疗、食品加工、动物养殖等行业又应用极广。高品质玻纤净化棉市场，仅芯片生产所需玻璃纤维滤纸，市场规模每年就达到43亿元。集成电路制造领域这个需求在17亿元以上。还有高端面板制造领域需求达到18亿元。医疗专业洁净室需求超15亿元。

另一个不容忽视的事实是，作为地方头部企业，世环新材所特有的公司规模优势越来越明显。自2004年起，公司开始大规模建设，如今厂区占地面积33250平方米，工程实验室2000平方米，目前公司更是拥有了多条玻璃纤维生产线。值得一提的是，挂牌新三板初期的媒体报道显示，世环新材每日玻璃棉生产量高达20吨到25吨，一时间订单量暴增，产品出现供不应求的情况。

近年来，国家逐步控制高耗能行业产能投放，对玻纤行业单线产能也做出了一系列明确规定。作为玻纤行业的细分子行业，世环新材也在国家政策的管辖范围之内。但是公司遵循国家政策，严格能耗标准，子公司海晟公司于2021年完成筹建正式投产，其产能也因此得到正常快速释放。

到了当下产业需求规模高增长的阶段时，意味着企业供应链正式进入“全面升级”阶段，而眼下的当务之急正是降低成本，甚至可以说是“俭节则昌，淫佚则亡”，因此，世环新材将抓采购作为企业降本的重要一环。根据企业最新的半年报显示，公司将通常的简单交易采购提升到战略采购的高度，以协调企业内外部的资源优势的方法降低了整个产品生产的供应链成本。最新半年报中还提到，公司通过“招标采购、非招标采购、集中采购”等模式对采购成本和质量进行综合控制。

另一方面，在与主要供应商的合作模式中，公司签的是战略长单。在考虑“采购量”和“供应商”双因子优化之后，世环新材还对特殊货物、工程、服务等项目采取进行询价、比价、议价等方式，用博弈机制，降低采购处理费用。而作为公司降本的另一大招——收购成熟企业，世环新材已经收购了全面掌握了微纤维玻璃棉加工等技术的内蒙古嘉瑞海玻纤材料有限公司，为打通原料、生产、装备的完整产业链迈出坚实的一大步。

工欲善其事，必先利其器。从整体来看，公司研发实力强劲，投入力度大，研发中心实行总经理负责制，中心下设各个部门，统一管理。研发人员专业覆盖多学科交叉专业，已经形成了一只非常专业化且年龄轻壮化的研发团队。同时，世环新材与著名大学、科研机构形成产学研的战略合作联盟，并时常聘请专家、教授来公司进行技术指导。

在技术团队组建完成后，世环新材根据发展需要，加大了对细分类别产品的研发费用和技术攻关。据公开数据显示，今年上半年公司研发费用超500万元，比上年同期增加近七成。且成功开发了多项核心产品，其中包括用于生产储能电池类隔板、玻璃纤维吸附性隔板的253特殊玻璃纤维棉和用于实验室滤纸、生活用水滤芯等的475高端玻璃纤维棉，公司产品竞争力得到了快速提升。

当我们复盘玻纤行业周期时可以看到，2018年是这个行业的产能过剩期，但当2020年行业再次出现风口时，新能源装机导致行业出现了供需缺口。反映在公司层面上，2020年下半年开始，玻璃纤维市场行情向好，包括超细玻璃棉、玻璃纤维产品单位售价上涨，玻璃棉销售数量增加，收入金额增加，而在未来几年内这种趋势还将得到进一步延伸。可以确定的是，只有坚持长期做好准备的企业，才能在机遇与挑战中坚持下去，并取得最后的成功。

而在业绩方面，2021年世环新材实现营业收入2.73亿元，同比增长183.53%，归母净利润超过6500万元，同比暴增827.07%，净资产收益率在80%以上。营业收入同比增长率超过183.53%，在515家新进创新层企业中排至第4名。归母净利同比增长率排至第3，业绩强于91%的创新层企业。

未来，世环新材将继续聚焦新能源、储能、清洁过滤等新兴领域，继续通过并购具备核心技术的微纤维玻璃棉企业等进行企业的版图扩张。目前，公司所属的新材料，行业PE平均高到60-80倍，企业估值空间大门开启。在当前的经济环境下，全面注册制随时可能推出，公司会抓住机遇，启动上市辅导、申报IPO。可以预见的是，在流动性更为充沛的市场加持下，世环新材转板一定能够给股东和社会各界带来更大的惊喜与更多的回报。