如何选择IPO申报基准日？超过60%的IPO选择1231

申报基准日是指IPO申报审计报告的数据节点时间，申报基准日确定之后，监管要求在申报基准日后的6个月内申报，而现在IPO申报准备的工作量特别大，包括尽职调查、券商内核、证监局辅导验收等，所以一般都要忙到申报基准日后的第6个月才有可能完成，因此会集中在申报基准日后第6个月进行申报。

根据IPO申报规则，申报基准日只能是每个季度的最后一天，即3月31日，6月30日，9月30日和12月31日（以下简称331、630、930和1231）。除了申报项目完成的时间因素以外，还有诸多要素影响着申报基准日的选择。对此，尚普君查询并整理了2020年以来IPO受理企业情况并加以分析论证。

01

整体概况

据尚普君统计，截至2022年6月30日，2020年以来，有65%的企业选择以1231作为申报基准日；其次是630，占比21%；1231和630加起来占总数量的86%。而331和930一起仅占总量的14%。

图一：2020年以来企业IPO申报基准日分布

注：2021年9月2日宣布设立北交所，11月15日正式开市。因北交所成立时间较短，故未包含其中。

02

企业IPO申报基准日分布

申报基准日的选择与申报日期有一定的关系，通常来说，4-6月申报的企业多以1231作为基准日，10-12月申报的企业多以630做为基准日。而1-3月申报的企业根据上一年度财报完成的进度，可能以930也可能以1231做为申报基准日，7-9月申报的企业可能以331也可能以630作为申报基准日。每年6月，资本市场都会迎来IPO申报高峰，以1231作为申报基准日的企业较多也在时间维度上有了一定的佐证。

一、沪深主板

2020年以来，截至2022年6月30日，证监会共受理首发申请377家，其中每年的6月和7月，是受理数量高峰期。

图二：2020年以来沪深主板IPO受理企业数量趋势图

从沪深主板企业上市申报基准日的选择来看，选择1231为基准日的超过60%，选择630为基准日的超过20%。

图三：2020年以来沪深主板IPO申报基准日数量分布

图四：2020年以来沪深主板IPO申报基准日占比

二、科创板

2020年以来，截至2022年6月30日，上交所共受理首发申请611家，其中每年的6月，是受理数量高峰期。

图五：2020年以来科创板IPO受理企业数量趋势图

从科创板企业上市申报基准日的选择来看，绝大多数企业选择1231为基准日，其次是630。

图六：2020年以来科创板IPO申报基准日数量分布

图七：2020年以来科创板IPO申报基准日占比

三、创业板

2020年4月27日，中央深改委会议审议通过创业板改革方案。2020年6月22日，首批32家企业IPO申请获受理。

自创业板注册制以来，截至2022年6月30日，深交所共受理首发申请1013家，其中每年的6月和12月，是受理数量高峰期。

图八：创业板注册制以来IPO受理企业数量趋势图

从创业板注册制企业上市申报基准日的选择来看，绝大多数企业选择1231为基准日，其次是630。

图九：创业板注册制以来IPO申报基准日数量分布

图十：创业板注册制以来IPO申报基准日占比

03

为什么选择不同的申报基准日

一、以1231作为申报基准日

65%的企业选择以1231作为申报基准日，除了受6月申报高峰的影响，以1231作为申报基准日也有其他一些好处：

1、缩短信息披露周期

在招股书中，要披露近期至少3个完整会计年度的财报，以1231作为申报基准日，则可以保证对外披露的财报周期最短，只需完整的3年即可。若以其他日期作为申报基准日，则要披露3年多的财务信息。以630作为申报基准日为例，那就要披露近3年加6个月的财务信息。

2、降低风险

毫无疑问，多披露一期财务数据，风险也会随之增加。这样的风险，不仅仅是IPO审核过程中的风险，资本市场及投资者也会对信息有所挖掘，同业竞争对手或潜在对手也会对此有所争议。

3、减轻项目申报工作负担

以1231为申报基准日，对于审计方面工作而言，只需要审计三个完整会计年度的财务报表，对于招股书其他部分，也只需分析三个完整会计年度的财务数据和指标，行业市场，竞争格局等相关的外部证据也仅是对三年的区间加以证明即可。项目申报过程中的工作量大大减轻了。

二、以630作为申报基准日

630作为半年度的基准日期，以21%的占比位居申报企业数量的第二名。以630为申报基准日，主要有以下几点考量：

1、近年来企业发展态势迅猛

选择以630作为申报基准日的企业通常正式申报时间为10-12月。虽然年关将至，但企业在自身发展势头极好的时候，往往对IPO的速度追求也较高，因此便来不及等待年度报告的发布。尽管多披露一期财务数据会使得风险有所加大，但企业自信自己发展好并经得住拷问，多披露一些信息也无所谓。

2、未能如期申报导致加期

原本企业是打算以上个年度的1231作为基准日进行申报，但由于业绩不达预期、核查工作没有到位以及其他内部外部的原因，致使企业没能够按照之前的预期进行申报。那么补救的办法只能是只能加期，延期进行申报。最快是加一个季度，以331作为申报基准日，但现实中，如果只加一个申报周期，就需要将很多核查工作重新做一遍，尤其是外部证明文件也需要重新开一遍，而且一季度中还包含了春节假期，那么导致只加一个季度很难把工作完成。

3、一季度业绩不好看

一般来讲，春节七天连休对一般企业会造成比较大的影响，特别是对收入、毛利率等。一方面是假期时间长，整一周不会有收入，而固定成本不变；另一方面临近假期和假期刚结束的时候，也都不适宜商业往来。此外，很多行业在北方严寒地区无法开展业务，比如建筑业、与建筑配套的电梯业务。还有一种原因是，有些企业为了冲年度销量，不惜代价硬把货物发给关系比较好的客户，提高前一年的销售额。于是造成了一季度业绩的寡淡，因而企业也就选择了相对更加均衡的半年报数据以630作为申报基准日。

三、以331作为申报基准日

还有约7%的企业选择以331作为申报基准日，主要原因是如果造成上述这种被动加期的情形，但在一季度完成的情况还比较好，那么就尽快申报以331作为基准日。如果项目组本身把项目的进程计划设计的比较灵活，对各种情形有统一的规划安排，进可攻退可守，争1231保331，那么这就算是一种主动加期的策略。

四、以930作为申报基准日

最后，还剩下7%的企业选择以930作为申报基准日，但从理论上来说，这种情况非常不划算。因为以930作为基准日，等真正申报的时候也到了第一季度，大家即将连休七天或者刚刚休完七天，工作热情不高，还不如再等等以1231来申报，毕竟时间差不了几个月，还会白白多披露一年报表信息多一分风险。如果还是坚持选择以930作为申报日期，那就只有一种可能，为了赶时间。

04

总结

综上所述，申报基准日的选择是申报进度、经营业绩、企业内控和风险权衡等多方面综合考虑的结果，IPO这一系统工程的圆满完成离不开各个环节的精雕玉琢。