更深发现｜intel成为澜起科技股东的渊源始末

Z链资料整理｜胡泽松 编辑｜LZ

两个竞争对手的合作溯源：

2006年，成立刚2年的澜起科技凭借自己开发的DDR2【1】内存缓冲芯片成功获得英特尔【2】青睐：在其他指标没有降低的前提下，澜起科技芯片功耗比行业内公认的顶尖水平低了40%。随后英特尔公司派人到上海考察后决定投资1000万美元技术资金，并停止自己的内存缓冲芯片研发。这是二者合作的开端。【3】

图片来源：techweb

2014年，澜起科技被上海浦东科投私有化从纳斯达克退市后，开始积极拓展新业务领域，并于2016年开始与英特尔及清华大学合作研发津逮服务器CPU。

2017年，澜起科技与英特尔签署NRE协议【4】：英特尔于2017年、2018年分别支付补贴资金784.10万元、157.30万元。【5】

2018年，澜起科技成功研发出津逮系列服务器CPU，由于英特尔通用CPU内核芯片占津逮CPU成本90%，澜起科技对英特尔销售额560万元，采购额突增2709万元。

同年，出于看好澜起科技未来盈利前景及技术水平，英特尔斥资约1.75亿美元认购澜起科技约1.017亿股，持股占比约为9.00%；同时双方就公司治理、股份转让限制、优先购买权、共同出售权及其他方面的权利进行了约定。英特尔享有包括重大事项一票否决权及回购权等权利。具体协议如下：

i． 财务信息知情权（合理时间内获取年报和季报的权利）；

ii． 指派董事会观察员事项（有权委派一名董事会观察员列席董事会，但无任何表决权）；

iii． 其他保护性事项（享有否决权），即未经Intel Capital同意，公司不得从事如下行为：a． 导致公司解散或清算的行为或为债权人利益提起破产、破产管理等程序；b．导致公司控制权变更的行为或全部或实质资产的出售、抵押或转让的行为；c． 根据公司章程需要经公司董事会同意的关联交易行为；d．对公司经营范围进行变更且该变更将对公司履行商业协议产生不利影响。

澜起科技将上述称之为保护投资人自身的投资利益的“消极保护性”权利，并强调这不属于对赌协议。双方约定，如果2021年5月公司还未完成上市，上述股东有权要求公司按其投资成本回购股份。若成功上市，Intel享受的相关保护性权利也随之终止。【6】

2019年上市以来，英特尔未对澜起科技有过增减持，稳居第二大股东位置，不过二者的关联交易额增长显著。

2020年11月、2021年6月、8月、12月，澜起科技4次提高2021年度与英特尔关联交易额度，由最初不超过1亿元提高至15.84亿元，期间实际已发生交易金额为13.96亿元，主要用于采购原材料及研发工具。【7】

合作产物“津逮服务器”：

津逮服务器平台是一款高性能的安全可控可信服务器平台，尤其适用于对数据安全有较高要求的数据中心，该服务器平台主要由澜起科技的津逮系列服务器CPU和澜起科技具有自主知识产权的混合安全内存模组组成。

图片来源：澜起科技官网

津逮服务器CPU是在英特尔标准至强处理器的基础上集成清华大学的DSC技术，制成具有预检测（PrC）和动态安全监控（DSC）功能的x86架构处理器。Gartner分析师马丁·雷诺兹表示，这一可重构计算处理器很可能用于确保英特尔的芯片不实施可疑活动。【8】

如此一来，在金融、交通、政务、能源等对硬件安全要求较高的特定领域，澜起科技就有机会打开市场。同时有助于澜起科技进一步切入到更核心的服务器CPU技术领域，为AI芯片研发进行更多的技术积累。

自媒体“半导体投资联盟”认为，作为重点发展的业务之一，津逮服务器CPU出货量增加，但受限于英特尔通用CPU内核芯片成本占比高，若无法做出改变，该业务或使营收增长却致毛利率下滑的局面。【8】

2021年近代服务器平台营收8.45亿元，同比增长2750.92%，占总营收32.99%，毛利率10.22%下降4.61个百分点。【9】

澜起对英特尔依赖吗？

上市时，澜起科技就因与英特尔的紧密联系受到问询，彼时澜起科技的回应是：津逮的量产仅是公司未来业务增长点之一，是增量不是存量，不会造成公司对英特尔的重大依赖。【5】

自媒体“链外参”则认为在澜起科技向云端AI芯片市场发起冲锋的道路上，它首先就免不了与大股东英特尔的遭遇：一来，英特尔现在持有澜起科技9%的股份，是澜起科技的第二大股东，对于股权非常分散的澜起科技，英特尔的影响力不容小觑。二来，澜起科技寄予厚望的津逮服务器CPU是在英特尔至强处理器基础上进行改进，澜起科技想要对这一业务大力发展，离不开英特尔的支持。【10】

究竟英特尔之于澜起是一种依赖还是普通的商业合作，澜起科技总经理Stephen Kuong-Io Tai在2021年8月举行的股东大会上曾表示：“我们本身就依赖英特尔，因为x86占据了90%以上的CPU市场，我们所有的内存接口芯片也是在x86服务器领域中得到了广泛的应用。”

而董秘梁铂钴则解释说：“澜起科技与英特尔的生态系统非常紧密，公司本身并不依赖于英特尔公司。作为我们的合作伙伴和供应商，我们谈不上对英特尔存在依赖。”【11】

注释及参考：

【1】DDR2：DDR2/DDR II（Double Data Rate 2）SDRAM是由JEDEC（电子设备工程联合委员会）进行开发的新生代内存技术标准，于2003年通过JEDEC规格标准化

【2】英特尔：Intel，是半导体行业和计算创新领域的全球领先厂商

【3】《关键人物｜杨崇和》，来源：睿研智链，时间：2022.06

【4】NRE协议：一次性工程费用协议

【5】《澜起科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）》，来源：巨潮网，时间：2019.06

【6】《澜起科技"赶考":预计估值下调100亿 对Intel承诺回购》，来源：新浪财经，时间：2019.06

【7】《澜起科技：8-1发行人及保荐机构回复意见》，来源：巨潮网，时间：2019.05

【8】《对英特尔关联采购提升15倍，澜起科技“本土化”CPU能否顺势而起？》，来源：集微网，时间：2021.08

【9】《澜起科技2021年年度报告》，来源：巨潮网，时间：2022.04

【10】《澜起科技半年报：AI芯片战场迎战巨头》，来源：链外参，时间：2020.08

【11】《津逮业务终迎爆发，公司欲数亿元回购 澜起科技里的“聪明钱”抛错了吗？》，来源：大众证券报，时间：2021.10

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来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）