北京
来源：金融界
隔夜美元指数行情继续狂飙，触及近二十年来的最高水平，年初至今涨幅近11％。与此同时，能源及大宗商品近一个月来高位回落，利好外销出口占比较大且原材料采购在国内完成的企业。这类企业相同的美元收入在美元升值时有助于提升企业的毛利率，且原材料价格回落有望降低成本。建议优先关注家电板块。
1）“稳增长”背景下地产相关政策逐步落地，伴随地产销售改善，二手房/代表新房需求的竣工均有望修复，助力地产产业链恢复平稳增长，家电头部企业市占率或持续提升；
2）成本从高位回落，部分原材料如螺纹钢、铜、铝等同比明显降价。叠加家电厂商此前已进行多轮提价，企业盈利能力有望加速改善。有数据显示，5月终端销售回暖，三大白电均价持续提升。2022年5月，空调整体市场均价为4013元/台，同比增长8.3％，冰箱和洗衣机市场均价分别达5960元/台和4097元/台，同比分别增长11.9％和9.5％，延续此前的上涨态势。
3）外销盈利影响因素中，人民币兑美元汇率近3个月贬值5.6％，目前汇率已经转向为正向影响因子，若后续关税、原材料、海运等压制因素出现反转变化，出口企业盈利有望进一步修复。
综上，家电板块三季度外销或将稳健发力，内销需求有望释放，叠加多地极端高温天气频现刺激，板块盈利能力有望延续改善趋势，可关注安全边际较高的家电龙头，如美的集团（000333）、海尔智家（600690）等。
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