美的集团，实施股权激励的动因是，有成功的激励方式可以借鉴吗？

股权激励是一种被广泛应用的长期激励机制，在解决委托代理问题和留住关键人才方面具有重要作用。在当前经济形势下，企业扩张的速度越来越快，竞争也愈发激烈，人才逐渐成为企业竞争的焦点，因此激励机制就显得尤其重要。

据权威数据显示，20世纪末，在美国排名千强的企业中，高达90%的企业对中高层管理者进行了不同程度的股权激励。我国采用股权激励制度的时间滞后于西方发达国家。

但随着股权分置改革政策的实行和相关保障措施的出台，该制度在我国进入了蓬勃发展时期，多家上市公司也因此实施了股权激励方案。在现代公司治理中，股权激励在完善公司治理结构和提升经营业绩方面取得了非凡的成绩。

一、股权激励背景

上个世纪五十年代，美国学者发现使用股权激励有利于合理减轻税负，在随后的几十年里迅速发展成为具有普遍性、可操作性的激励机制。在实际运用中，该种机制可以把股权所有者和公司经营者的经济利益有效绑定，使他们具有共同的行动目标。

既是所有者又是经营管理者的双重身份大幅降低了委托代理成本，使公司能够朝着长期、健康、稳定的方向发展。正是由于股权激励具有诸多优势，使其在短暂的四十年时间里成为西方国家企业管理中一种非常成功的激励工具。

我国的企业在上个世纪90年代逐渐采用股权激励计划，股权激励制度已经发展成为我国上市公司普遍采用的激励手段。

中国经济在经历了前所未有的高速增长以后，增速逐渐放缓，国家意识到必须向结构优化转变。国家大力提倡创新精神，创新精神是国家发展的根本动力，同样企业具有较高的创新能力才能在残酷的市场竞争中不被淘汰。

企业之间的竞争依靠的是综合实力，不仅仅是单纯的价格战，而是新技术新产品、线上线下服务渠道、人力资本等多方面的比较。因此，在人力资源竞争日益激烈的社会背景下，如何吸引企业外部优秀的各类专业人才，防止公司自身专业管理团队被竞争对手挖走，企业解决了这一难题，才能在行业中领跑其他竞争对手。

二、美的集团实施股权激励的动因

1.强化公司核心人力资源保障

美的集团的法定代表人何享健先生曾说，宁愿花费100万元的代价，也要留住一个对公司有贡献的人才。可见随着现代化企业制度的逐步成熟，企业间竞争的焦点主要集中在核心人力资源的竞争上。

美的集团作为一家经历多年发展仍保持长期优势地位的企业，离不开众多核心员工的努力付出。由于产能过剩与日益饱和的市场份额之间的矛盾，家用电器生产商在较长的一段时间内维持价格战，但是价格战不利于企业的长远发展，而保持核心人力资本优势才能使企业立于不败之地。

因此，对于公司经营管理中取得不错成绩的员工，股权激励可以使其获得额外奖金等福利，这些举措有助于公司稳定核心人才。多元化的激励方式有利于激发美的集团员工的潜力和创造力，从而使企业的市场占有率也有一个快速的提升。

2019年,美的集团以公司长期成长价值作为约束指标，进一步加大公司核心管理团队建设的力度。美的集团于2019年第六次推出股票期权激励计划,第三次实施限制性股票方案，第五次推出全球合伙人持股计划及第二次事业合伙人持股计划。

巩固了公司高管层、核心骨干员工与公司全体股东利益一致的有效机制，进一步完善了公司的长期激励机制，加强了核心人力资源保障。

2.解决委托代理的矛盾

公司高管为了使自己的收益得到保障，可能会利用信息不对称这一弊端，使所有者的利益基础得到侵蚀，做出不利于公司成长的决策。股权激励可以使高管选择有利于公司利益最大化的战略方案，可以有效减少因决策出错对企业造成的业绩损失，降低高管出现短视行为的概率，从而最大限度的维护股东的股权收益。

除此之外，股权激励这一激励制度赋予管理者达到预定的业绩目标的义务，如果业绩表现不好，达不到规定的行权条件，就不能获得股票期权带来的收益回报。因此开展股权激励的目的在于，使他们的目标一致，都是提升公司的经营业绩，从而很好地解决委托代理引发的矛盾。

2019年，公司实施了一系列股份回购方案。继续推动了回购股份的计划，此次回购计划是继2018年回购40亿元股份后的又一大规模回购举动，继续实施公司的股权激励计划和限制性股票激励计划，保障公司市场价值和股权收益的正向增长。

3.更新和完善公司的薪酬体系

市场经济快速增长的大背景下，企业间的竞争愈发激烈，家电行业中的新兴企业同样表现出强大的技术实力，并在市场中快速的站稳了脚跟。

企业的产业扩张需要强大的人力资源保障，行业内人力资源的吸引力和竞争性也愈发明显，从而导致家电行业中原本具有优势的企业面临着巨大的危机。

在此背景下，美的集团传统的单一固定薪酬制度对员工的激励和约束效果微乎其微，不具有长期激励的功效。传统激励方式的缺陷主要是把员工简单地分为基层、中层、高层，没有足够的物质利益来奖励对公司发展具有直观作用的员工。

除此之外，在传统的薪酬制度下，所有权与经营权并没有捆绑在一起，管理者的自身利益和企业价值这两者之间的联系并不紧密。因此，股权激励作为传统薪酬模式的补充，有利于更新和完善美的集团的薪酬体系建设。

三、美的集团实施股权激励方案的成功经验

1.多重业绩考核更有效地约束激励对象

美的集团2017-2019年三期股权激励计划将行权条件划分为财务指标与非财务指标进行综合评定。非财务指标方面的考核方式较为全面，首先从经营单位层面出发，运用相关标准对经营单位进行整体考评，考核结果会对行权结果产生影响。

其次再从个人层面出发，采用不同的标准对个人的表现进行评定；最后将两者结果综合起来决定激励对象的可行权比例，这种多重考核制度对激励对象的激励与约束效果更加明显，能够有效提升员工的奋斗热情。

美的集团在设计2017-2019年的股权激励方案时，将行权条件中的业绩条件与公司整体绩效结合在一起，选取了归属于母公司股东的净利润这一财务指标作为业绩考核指标，规定归属净利润不得低于前三年的平均值。

在非财务指标方面，设定激励对象个人业绩考核不合格将不能行权的解锁条件，如果所在经营单位考评未“达标”，同样也不能行权。上述指标可以评价普通员工、高管及核心员工为改善公司经营业绩做出努力的程度。通过多重业绩考核评判标准的制定，美的集团新的股权激励措施能够产生更强的激励约束作用，进一步提升激励效果。

2.激励对象层次越加鲜明

2017至2019年间，美的集团实施股票期权计划和限制性股票方案的激励对象有所不同，股票期权计划的激励对象主要为基层管理者、技术骨干及销售精英，而限制性股票的激励对象则是主要针对高级管理者及对公司运营业绩与将来发展有直观作用的管理员工。

由此可以看出，美的集团的股权激励计划不仅在激励工具上有所创新，所涉及的层次也十分鲜明。

对高管实施限制性股票激励计划能够有效避免双方效用目标产生冲突，从而避免管理层作出对自身有利对公司不利的短期决策，促使管理层根据长期发展战略制定相应的运营决策，考虑公司的长期运营效果。

在这种情况下，公司的发展会更加科学与健康，利润水平将得到有效提升，从而满足所附的绩效条件，达到个人与公司的双赢。对基层管理者、技术骨干及销售精英实施股票期权激励计划可以有效调动这些员工的工作积极性，最大程度地发挥他们的工作热情，使他们全身心投入公司的价值增长活动中去，为公司提供强有力的支持。

此外，家电行业中的竞争是相当激烈的，美的集团当下正涉及智能化转型，注重技术创新，对研发活动的投入也日益增长，通过对关键人才的激励，能够有效提供内生动力，有助于实现美的集团的战略目标，促进美的集团发展升级。

3.股权激励方式愈加完善

美的集团的股权激励方案的成功经验之一在于股权激励模式愈发完善，激励工具逐渐多样化。首先是2017-2019年股票期权的选择，股票期权激励模式的优势之一在于通过科学的计算与推断之后可以确定一个合理的行权价格，若行权日的股票价格高于授予时的行权价格，行权后两者的差价就是股权激励对象所能获得的收益。

公司的整体业绩表现会影响公司的股价水平，通过股票期权的激励方式，能够有效带动激励对象付出不懈努力为企业创造业绩增长。股票期权激励模式的优势之二在于股票期权在授予时产生的成本费用较低，占用的现金流较小，因此受到很多上市公司的青睐。

股票期权激励模式的优势之三在于股票期权拥有较长的等待期，企业可以在等待期内综合评定激励对象的表现，作出合理的的一个奖惩方案。

但是股票期权同样存在不足，由于期权模式是预先授予，相比于限制性股票并不能对持续激励对象施加业绩压力，激励和约束力度不足。其次是2017-2019年限制性股票的选择，如果激励对象未达到行权条件，公司拥有回收的权利，可以按照授予时的原价予以回购。

其中，所附条件中一般包含服务年限与业绩指标两类。限制性股票适用于处于成熟期的企业，激励效果比较明显，因此被大型综合性企业广泛采用。

结语

2017-2019年间，美的集团不仅实行了三期股票期权计划，同时还包含三期限制性股票方案，从激励工具的转变可以看出美的集团近几年的股权激励方式逐步多样化，激励模式不断完善，从单一激励模式完善至混合激励模式，范围和强度也不断提高。

在2017年股权激励计划中，出于对激励效果的考虑，美的集团首次采用限制性股票的形式，将股票期权和限制性股票组合起来，一方面利用限制性股票的高激励力度达到业绩提升的目的，另一方面采用股票期权模式缓解了企业的资金压力，完成了激励形式的互补。

完善的激励模式能兼顾多方利益，充分调动员工积极性，从而达到更好的激励与约束效果。

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