广东
机构的定增入股，往往是看好公司的长期发展。并且这也是机构在市场上打出明牌的操作之一，他们定增的价格往往能让我们的投资提供一定的参考性。但是在这两年市场变化莫测，各种突发事件，不断影响着企业的发展，专业的投资者的定增一不小心也栽进了大跟头里面。
冯柳逆势加仓例如，去年广电计量这一家上市公司就同时吸引了高毅跟高瓴这两家国内宗师级基金入手，根据资料显示：高毅资产，高瓴资本于2021年6月10日以32.5元每股的价格参与定增，锁定期六个月。按照当前的股价19.25看，这两家私募基金在这笔操作上已经浮亏40%左右。
值得一提的是，在股价如此的下跌。高毅的冯柳并没有随势卖出，而是在第四度中加仓了131.2万股，同期，高毅、高瓴、睿远三大基金一齐进入了广电计量的十大流通股东里。
那么在广电计量身上，究竟有什么点吸引着高毅、高瓴、睿远这三家顶流基金入驻呢，而又是什么原因让他们在不到一年之内定增的价格接近腰斩。
广电股价大幅下跌根据资料显示：广电计量是一家独立第三方检验检测服务机构，主营业务为计量服务、检测服务、检测装备研发等技术服务，可向客户提供包括计量校准、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、环保检测、食品检测、化学分析在内的一站式检验检测服务。
广电计量在国内检测行业处于领先地位，能够充分受益行业的增长。巨大的行业市场规模下优势企业市场占有率将持续提升，行业集约化趋势持续强化。根据国家市场监管总局发布的数据，2020 年全国规模以上检验检测机构数量达到 6,414 家，营业收入达到 2,774.13 亿元，规模以上检验检测机构数量仅占全行业的 13.11%，但营业收入占比达到 77.36%。
从行业上看，我们国内检测行业才刚刚起步，行业呈现“小、散、弱”的现象，并且大部分机构创新能力不足。在行业增速常年保持着两位数的高增长，头部的企业能够在此现状下充分享受行业的红利。
广电计量这种行业前列的龙头公司股价近年遭受腰斩的原因是成长逻辑发生改变遭受资本抛弃还是短期面临经济压力而回调呢？
根据年报披露：公司2021年实现营收22.47 亿元，同比变动+22.09%；归母净利润 1.82 亿元，同比变动-22.6%从这份财报来看，股价回调的原因很明显就是公司交出增收不增利的成绩。其中导致的原因是主要因为受新冠肺炎疫情等多种因素影响导致营业收入增速较低，而职工薪酬、折旧费用及房屋租金等成本费用却出现了较快增长。其次的原因还可能跟公司的主业更变有关，2019年以前广电的第一大业务一直为计量业务，2020年后公司的可靠性环境试验超过了计量业务成为第一大业务,而检测业务毛利率这几年的下降幅度远大于计量业务。根据数据显示：2017-2020年，广电计量的计量业务毛利率分别为51.37%、51.98%、45.13%、46.63%，检测业务的毛利率分别为55.18%、48.97%、47.95%、42.81%。通过对比国外龙头公司SGS成立一百多年还能不断保持增长，可以看出我们国内的检测行业还有很大的空间进行发展。并且这行业有一个规律就是前期需要大量的资本去投入，高毅等机构在此时入资广电计量可能就是看到其未来的发展前景。
总体来说，广电计量增收不增利的现状，未来随着疫情的缓解，社会正常运作会开始好转。行业本身的成长性并没有发生过大的改变，冯柳在此时选择加仓就是看到其中的机会所在。
相比同行中，广电背靠着大型国企，以军工业务为主要业务收入，国资控股的企业在这类特殊行业中具备着显著的优势。并且公司在国防军工这一块业务的资质壁垒较高，客户稳定性强，能够给公司带来稳增的收入。
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