明星生意有多赚钱？乐华娱乐三年入账30亿，王一博等人贡献超8成

旗下王一博、韩庚等知名艺人云集，中国最大艺人管理公司乐华娱乐冲刺港交所上市。

3月8日，据港交所官方资料显示，乐华娱乐正式递交上市申请，中信建投（国际）融资有限公司和招商证券国际为其联席保荐人，值得一提的是，乐华娱乐的绝大部分收入都来自艺人管理业务，现收入占比高达91%。

可以说，乐华娱乐靠着旗下签约艺人赚得盆满钵满，但在过去一年里，劣迹艺人频频曝光、娱乐行业风声鹤唳，在这样的时点冲击上市，乐华娱乐到底有什么底气呢？

创始人杜华的发家史

乐华娱乐创始人杜华的起家故事充满了励志与逆袭的色彩，据媒体报道，大学毕业之后，她的第一份工作方式是互联网电子商务，但低月薪以及枯燥的工作难以支撑她在北京的生活，之后她跳到了中国数字音乐最大的内容提供商华友世纪，从公关一直做到了总经理的位置。

她在一档电视节目的采访种描述了自己的工作状态，“生产前一天接到老板要求处理工作的电话，躺在医院的杜华回复:等我先生完孩子”，2009年，华友世纪被盛大收购后，杜华决定孤身创业，创立了艺人经纪公司乐华娱乐。

她先一步签约韩庚，并以韩庚的人气撬动更多国内艺人资源，同时参考韩国造星工业，挖掘一批有潜质的训练生，送往韩国接受3-5年的练习生培训，再组成国际团体出道。

王一博、程潇、孟美岐、吴宣仪就是其中成员，2014年，中韩成员王一博、李汶翰、金圣柱等组成UNIQ男团，推单曲、演唱电影主题曲，举办粉丝见面会，前途一片大好。

彼时，UNIQ起势之后，乐华娱乐曾于2015年9月在新三板挂牌交易，2016年，乐华再接再厉，与韩国娱乐公司Starship Entertainment推出中韩女团宇宙少女，包含程潇、孟美岐、吴宣仪三名中国成员与十名韩国成员。

2018年，深耕偶像产业八年之久的乐华娱乐再次大火，在《偶像练习生》、《创造101》这两档爆火节目中担任导师的程潇、王一博二次翻红，曾在宇宙少女中的孟美岐、吴宣仪分别以第一、第二组成火箭少女101出道，并向行业输送了朱正廷、范丞丞、黄明昊等一系列人气新星。

乐华娱乐也由此奠定了行业的头部地位，在这种背景下，乐华娱乐在2018年2月26日在新三板退市，转而寻求A股上市，但最终计划落空。

三年入帐近30亿，王一博等艺人贡献逐年攀升

不过，这些爆红的头部艺人早已让乐华娱乐赚的盆满钵满。

招股书显示，乐华娱乐在2019年至2021年的营收分别为6.314亿元、9.22亿元、12.904亿元，三年合计近30亿元，年复合增长率高达43%；同期其年利润分别为1.193亿元、2.919亿元、3.353亿元，三年合计超7亿元，年复合增长率更是高达67.6%。

拆分来看，乐华娱乐的主营业务有3块，分别是艺人管理、音乐IP制作和运营、泛娱乐业务，过去3年里，乐华娱乐的艺人管理业务营收占比越来越大，其他两项业务的占比都出现下降的趋势。

招股书显示，2019年至2021年乐华娱乐艺人管理收入占比分别为84.0%、87.7%、91.0%；音乐IP制作及运营占比分别为11.8%、10.0%、6.1%；泛娱乐业务占比分别为4.2%、2.3%、2.9%。

具体到艺人管理业务上，2021年实现营收11.74亿元，分为两项收入，分别是商业活动（代言、商业推广等）和娱乐内容服务（比如出演影视剧、综艺节目等），其中商业活动的收入从2019年的3.17亿元增长到2021年的9.22亿元；娱乐内容服务的收入从2019年的2.13亿元增长到2021年的2.53亿元。

而2021年乐华娱乐的艺人宣传成本约为7344万元，很显然，乐华娱乐的主要收入还是依靠明星代言和商业推广，据招股书介绍，乐华娱乐目前拥有58名签约艺人，并已建立包括80名训练生在内的人才储备。

招股书透露，乐华通常与艺人签订独家艺人管理合同，合同期5-15年不等，通常包括自动续期的条款，而与练习生签订的独家训练生合同一般为期三年，招股书中也侧面透露了练习生的激烈竞争——就在这三年，乐华收到了58000份申请，但其新签约的练习生在2019-2021年也只有19、28、50人，练习生整体录取率每年不高于0.3%。

上市前利润几乎分完，乐华娱乐或有隐忧

值得注意的是，乐华娱乐近三年实现盈利7.465亿元，其2020年分派股息2个亿，如今又在冲刺上市前再度分派股息4个亿，也就是说，乐华娱乐上市前将近近几年利润几乎分派殆尽。

上市之前，公司创办人兼董事长杜华女士持股50.18%，分得近2年股息6亿中的3亿元，王欢持股4.77%，量子跃动持股4.74%，华人文化持股14.25%，阿里影业持股14.25%。

而值得一提的是，作为艺人经纪行业的头部玩家，乐华娱乐并不是没有隐忧。

有业内人士直言，当前中国偶像工业的建设仍不算完善，选秀几乎是艺人经纪公司推送新人的唯一曝光窗口，但是如今偶像选秀节目惨遭停摆，偶像艺人的上升途径被切断，艺人经纪公司的推广以及运营能力面临着更大的挑战。

事实也的确如此，乐华娱乐去年年底推出的新女团NAME，出道曲《Say My Name》发布后，其团名LOGO、舞蹈动作以及MV画面，也被微博网友质疑存在抄袭韩团现象。

另据“资本侦探”报道，在2020年，上海警方在微博上公开一则贩卖口罩案件，根据发布的现场视频，网友发现嫌疑人或是乐华娱乐旗下艺人黄智博；去年，前火箭少女101的“C位”孟美岐，也在社交平台上陷入风波，如此来看，艺人本身的不确定性也是乐华娱乐面临的又一难题。

乐华娱乐也在招股书中风险提示——倘若未能维系与艺人及训练生的关系或扩大签约艺人及训练生的数量，其业务财务及经营业绩将受到不利影响；任何对签约艺人、公司、公司管理层、商业伙伴或行业的负面宣传可能对其业务财务或经营业绩产生重大不利影响。