中国信贷增长放缓，融资和贷款活动降温

中国9月份的信贷增长放缓，恒大事件对中国经济的融资和贷款活动点来了影响。

中国人民银行周三表示，上月融资总额为2.9万亿元。相比之下，去年8月为2.96万亿元，9月为3.47万亿元。

金融机构当月提供了1.66万亿元的新贷款，高于8月份的1.22万亿元。

德国商业银行高级新兴市场经济学家周浩表示，这种下滑主要是由于房地产行业的融资收紧以及与该行业影子银行活动的减少。

中国主要开发商在9月份的销售量骤降，此前大城市的房屋销售量在8月份下降，虽然周浩说增长疲软“在预期之内”，但他预测中国人民银行将在10月份对基准利率进行小幅削减。

央行上个月重申，整体信贷增长将变得更加稳定，以保持宏观杠杆率的稳定，此前信贷扩张今年明显放缓。

中国人民银行还敦促金融机构帮助地方政府稳定迅速降温的住房市场，并使一些购房者更容易获得抵押贷款，这表明监管机构正试图化解恒大集团债务危机的影响。

根据中国人民银行根据对全国3200家银行的调查而编制的指标，6-9月期间，总体贷款需求连续第二个季度下降，至2020年第一季度以来的最低水平。

9月份，广义M2货币供应量增长8.3%，快于前一个月的8.2%，而未偿还人民币贷款存量从186.7万亿元上升到188.4万亿元。

“9月份广义信贷增长继续下滑，目前处于2005年12月以来的最慢速度。随着中国人民银行的政策转向更多的支持以应对房地产行业的压力，我们认为信贷增长将在未来几个季度趋于平稳。但通常的滞后性意味着紧缩的信贷条件在一段时间内仍将成为经济活动的阻力。”凯投宏观高级中国经济学家Julian Evans-Pritchard说。

“到目前为止，中国人民银行在7月份意外下调[存款准备金率]所发出的鸽派信号并没有得到很多有意义的货币宽松政策的跟进——银行间利率在最近几个月大致保持稳定。但是，在对经济前景，特别是房地产行业的担忧日益增加的情况下，这种情况可能很快就会改变。”

“我们预计在不久之后会有政策性降息和额外的[存款准备金率]下调。如果我们是对的，那么信贷增长将可能在未来几个季度停止下降。尽管如此，我们认为大幅反弹的可能性不大。”

“在中国，对信贷的约束是定量的。政策制定者想让高负债企业更容易偿还债务，但他们也想控制杠杆率。在中国人民银行开始实施新一轮以信贷为主导的刺激措施之前，经济活动可能会出现更明显的恶化。”

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