光庭信息IPO：转手成立两年内子公司入账1.45亿元，引上市委关注

创业板上市委即将于8月10日审议武汉光庭信息技术股份有限公司（以下简称：光庭信息）的首发申请。

招股书显示，这是一家主要为汽车零部件供应商和汽车整车制造商提供专业汽车电子软件定制化开发和软件技术服务的企业，成立于2011年，前身为光庭导航。近十年间，业务由车载导航系统逐渐拓展至车载信息娱乐系统、液晶仪表显示系统、车载通讯系统、高级驾驶辅助系统、底盘电控系统和电驱动系统等领域。

公司合作客户包括日本电产、延锋伟世通、佛吉亚歌乐、电装、马瑞利等全球知名零部件供应商，日产汽车、雷诺三星、长安、MSE、日立、华为等也都是公司客户。

光庭信息的IPO之路，能否一帆风顺？

光庭信息主要财务指标。图源：招股书

卖完子公司再协助其获资质

带来收入1.45亿元

招股说明书显示，2016年9月份，光庭信息出资1400万元设立子公司中海庭。2016年11月份，创业板上市公司中海达向中海庭增资，中海达的估值也随之达到1亿元。2017年12月份，光庭信息二股东上汽创投向中海庭增资，获取中海庭51%股权，对应中海庭投后估值2.86亿元，光庭信息由此确认投资收益7918.20万元。紧接着，2018年，光庭信息因放弃高精度电子地图业务和导航电子地图制作甲级测绘资质，转而协助中海庭取得该项资质，并因此确认营业外收入6558.21万元。

短短两年的时间内，一家子公司从成立到转手，再到“放弃资质”“协助获取资质”，共计为光庭信息带来1.45亿元收入，效率令人咋舌。要知道，光庭信息招股书中披露的2018年至2020年营业收入，分别为2.43亿元、3.05亿元和3.34亿元，三年净利润分别为7059.64万元、5914.25万元和7340.37万元。这一笔买卖的收入金额，抵得上两年的净利润。

创业板上市委自然也关注到了这一情况。问询函中，创业板上市委要求公司说明，在中海庭成立时间较短、未实际开展业务或未产生经济效益的情况下对应估值水平的公允性，投后估值短时间内大幅提升的原因，以及在“拥有导航电子地图制作甲级测绘资质的企业具有较高的市场价值”的情况下放弃相关资质的背景及商业逻辑，中海庭获取该资质后未能实现盈利是否符合行业发展趋势及同行业公司的发展情况，中海庭持续亏损的原因。

光庭信息对此的解释是，第一次中海达增资，是因为公司承诺将会把与高精度导航地图相关的所有人员、资产全部注入中海庭，该项业务后续转由中海庭执行；第二次，光庭信息的二股东上汽创投获取51%股权，是因为“市场认可度不断提升”。至于公司为何不自行经营如此有发展潜力的业务，而是转由中海庭获取资质，公司解释称，是因为自动驾驶市场尚未成熟，高精度地图业务需要较大投入，中小企业难以独立发展该业务，而上汽作为大型国企有意愿在该领域布局。中海庭至今依然亏损，也是因为市场尚未成熟，未能实现规模效应。

年年大额分红

曾卷入行贿案件

招股书披露，光庭信息实控人为朱敦尧，直接持股56%，并担任公司董事长；同时，朱敦尧持有励元齐心33.6393%出资份额并担任其执行事务合伙人，持有鼎立恒丰4.6078%出资份额并担任其执行事务合伙人，励元齐心及鼎立恒丰分别持有光庭信息8.6613%和4.6545%股份，因此，朱敦尧合计控制公司69.324%的表决权。由以上信息记者计算得出，朱敦尧直接间接持股合计59%。

光庭信息股权结构。 图源：招股书

2018年至2020年期间，光庭信息年年分红，三年分别为1389万元、2084万元和1389万元，合计4862万元，占公司三年净利润23.9%。按照59%的持股比例计算，实控人董事长朱敦尧合计到手2869万元。

2018年至2020年股利分配情况。图源：招股书

朱敦尧这位光庭信息的实控人还曾卷入一起行贿案件，涉嫌贿赂国家公职人员获取国家扶持资金。中国裁判文书网显示，根据湖北武汉中级人民法院（2015）鄂武汉中刑初字第00113号刑事判决书，原武汉市科技局发展计划处处长李某甲，利用职务便利在科技项目评审竞标、实施及验收过程中为光庭信息等16家企业谋取利益，收受贿赂合计人民币14.5万元、美元3000元、欧元2000元及购物卡3.5万元，其中收受光庭信息（前身为武汉光庭导航数据有限公司，以下简称：光庭导航）董事长朱某人民币2万元及一套化妆品，为该企业2008年申报的“导航数据增值服务及产业化”项目、2011年申报的“导航数字加工处理系统开发”项目通过评审提供帮助，两个项目合计获取扶持资金90万元。

刑事裁定书。图源：中国裁判文书网

该起案件在招股书中未曾披露。本次拟上市的光庭信息成立于2011年，案件就发生在2008年至2011年间，朱敦尧简历显示2003年2月份至2014年11月份，其任职光庭导航董事长；2014年9月份受贿人李某甲被逮捕，光庭导航在同年11月份变更公司名为“向阳同行投资咨询有限公司”，并于2019年注销。刑事裁定书中，董事长朱某本人证言表示，光庭导航公司是光庭信息公司的前身。但从工商信息来看，光庭导航，也就是向阳同行，仅仅是拟上市公司实控人曾经控制的一家企业。招股书中对此案件未予披露，仅表明实控人朱敦尧“报告期内”也就是2018年至2020年间，不存在贪污、贿赂等刑事犯罪和其他违法行为。

业绩增速逐年下降，成长性堪忧

除上述问题外，2018年至2020年间，光庭信息各期营业收入同比增速分别为49.77%、 25.46%、9.78%，公司各期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3076.68万元、5282.86万元、6511.21万元，各期扣非后净利润同比增速分别为451.93%、71.71%、23.25%。2020年新增客户贡献的收入为6387.27万元，同比下降16.31%。2020年，汽车电子软件和技术服务收入增速为7.53%，较2019年41.13%的增速明显下降。创业板上市委问询，前述趋势是否代表公司成长性有限？

光庭信息主营业务收入。 图源：招股书

光庭信息回答，公司主要客户较为稳定，供应体系准入门槛较高，公司有一定安全边际。并且，汽车电子软件行业市场潜力和空间巨大，智能网联汽车将成为汽车行业未来发展的主要趋势，并举例提到蔚来、小鹏、理想等“造车新势力”已取得显著成绩，整个汽车行业智能化、网联化、电动化进程也得到了很大提升。随着传统汽车整车制造商和造车新势力在智能网联汽车领域的持续发力，汽车电子软件数量、代码数量快速增长、软件复杂程度不断提升，汽车电子软件产业已进入快速发展期，有望进一步带动公司业务规模的扩大。