苏宁，终于稳了

停牌半个多月，苏宁易购的混改方案终于落地。

7月5日晚间苏宁易购（002024.SZ)公告，公司控股股东、实控人张近东及其一致行动人苏宁控股集团，公司持股5%以上股东苏宁电器集团，西藏信托拟将所持公司合计数量占公司总股本16.96%的股份转让给新新零售基金二期。转让完成后，公司将处于无控股股东、无实控人状态。

有效提振资本市场信心

新新零售基金二期是由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。本次股份转让完成后，苏宁易购持股5%以上股东持股明细如下：

张近东及其一致行动人苏宁控股集团为20.35%、淘宝（中国）软件有限公司（简称“淘宝中国”）持股为19.99%、江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）持股为16.96%，江苏新新零售创新基金（有限合伙）持股为5.59%。

据了解，这笔交易股权转让价格为5.59元/股，是苏宁易购停牌前最后一个交易日的收盘价，预计苏宁将得到88.25亿元的资金纾困。而这笔战投资金，不仅有助于苏宁应对流动性问题，也为苏宁增信，有助于稳定企业融资环境。

根据公告，江苏省、南京市政府将为苏宁易购提供紧急授信，并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平，促进企业经营活动恢复良性循环。

丰厚的家底

新新零售基金二期的产业投资人中，包括了华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL这些明星企业，知名企业共同选择加持，实际上也显现了苏宁自身的价值。对于零售业而言，内在的基础设施，是支撑外在业务扩张的关键，也是企业的核心资产。创立30年来，苏宁通过点点滴滴的沉淀，以及持续不断的投入，积累了丰厚的竞争优势。

供应链方面，家电3C起家的苏宁与上游品牌商关系紧密，同时苏宁所掌握的线下渠道也是这些企业生存发展的根基。所以我们看到，在此次新新零售基金二期中的加持企业中就不乏美的、海尔等家电头部企业的身影。

如今，无论是线上还是线下的商业零售实体，在新零售的背景下都绕不开物流这个基础设施，甚至可以认为，物流配送已是零售行业用户体验中最重要的一环。而在物流领域，苏宁物流如今已覆盖全国，仅仅在2020年，苏宁物流就新增、扩建了9个物流基地，完成了10个物流基地的建设，摘牌西安、南京、昆明等8个城市物流仓储用地，截至2020年12月31日，苏宁已在48个城市投入运营67个物流基地。

流量对于零售的价值不言而喻，2017年，一个名叫“零售云”的项目组悄悄在苏宁易购内部孵化。作为县镇市场开放的智慧零售服务平台，苏宁零售云推出全场景数字化重构和全价值链赋能的智慧零售解决方案，让传统门店实现低风险转型，仅2021年一季度，苏宁零售云就开出近600家门店, 全国累计新开门店数突破9000家，这些门店无疑已成为了苏宁庞大的流量入口。目前，零售云已经成为苏宁各类新业态中发展最迅猛、最成熟的新物种之一。

无论是供应链还是物流、流量，可以说这些可以称得上核心资产的基础设施，既是苏宁保持竞争力的护城河，也是其持续发展的源动力。而此次阿里巴巴及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人与苏宁易购产生的协同效应，有望在流量、供应链、物流等领域发挥积极影响，更为重要的是，这将是一种相辅相成的多赢商业模式。

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韧性与长期主义

4月14日晚间，苏宁易购发布了2021年一季度报，预计2021年一季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元至5.5亿元。公告称，一季度公司聚焦零售主业，加快开放赋能，苏宁易购零售云业务保持快速发展。公司持续关注企业内部效率管理，加强人力资源、广告营销费用管控。

在零售行业整体承受巨大压力的背景之下，苏宁易购去年将营收做到了4,163.15亿元，其中线上销售规模占比近70%，实现了季度环比增长节节提升的业务发展态势。同时，苏宁还预计2021年销售规模将实现100%的增长并实现盈利。

在过去的一年，苏宁易购对部分与零售主业关联性不强的业务，进行了果断优化调整以聚焦主业。这对于迅速扩张时期的苏宁易购是很难想象的，不仅体现了苏宁易购的灵活性，同时也表达了苏宁易购着眼于长期的决心。

过去10年，国内的零售行业商业环境高度复杂，能够在实施一系列转型措施的同时，保持业务持续增长，并能挤出资源紧跟市场变化，光是做到这些就已是一种成功了。长期主义的精髓，在于将目光瞄准长期目标，而短期目标和效益等要素，都可以是达成长期目标的手段和方式。从苏宁易购此前所遭遇的困境来看，苏宁易购的战略调整和实施，或许并不能发挥立竿见影的效果，但长期的影响必然是深远而重要的。

有业内人士分析指出，苏宁易购近期的发展形势将进一步明朗化。因此短期内会为上市公司实现增信，迅速恢复流动性，而长期来看，苏宁易购的盈利能力也将因此得到不断提升。