景顺长城鼎益混合(LOF)净值下跌1.39％ 请保持关注

来源：金融界基金

　　金融界基金07月12日讯 景顺长城鼎益混合(LOF)基金07月09日上涨1.75%，现价3.319元，成交6740.22万元。当前本基金场外净值为3.1950元，环比上个交易日下跌1.39%，场内价格溢价率为-0.25%。

　　本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌7.36%，近3个月本基金净值上涨1.36%，近6月本基金净值下跌8.74%，近1年本基金净值上涨37.27%，成立以来本基金累计净值为6.1360元。

　　本基金成立以来分红9次，累计分红金额45.20亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘彦春，自2015年07月10日管理该基金，任职期内收益338.20%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例9.90%）、五粮液（持仓比例9.59%）、贵州茅台（持仓比例9.34%）、中国中免（持仓比例9.21%）、迈瑞医疗（持仓比例8.38%）、药明康德（持仓比例6.92%）、古井贡酒（持仓比例5.31%）、海大集团（持仓比例5.13%）、晨光文具（持仓比例4.75%）、爱尔眼科（持仓比例4.47%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　一季度股票市场大幅波动，美债收益率快速上行对全球各大类资产都造成了较大影响，A股波动尤为剧烈，高市盈率板块回撤幅度较大。

　　无风险收益率上行对股票定价影响显而易见，难度在于对估值拐点的判断。国内的市场利率在去年的二季度见底，信用拐点发生在去年四季度，市场估值变动以及风格演变与过去每一轮周期波动基本一致。美债收益率从去年8月开始触底回升，之后盈利增长预期推动股票市场估值继续扩张，直到近期通胀预期和实际利率快速上行，市场估值迅速收缩。

　　国内信用收缩叠加美债收益率上行引发估值收缩潜在风险在几个月以前就能看得到，但风险发生时点难以把握。这一轮市场快速调整发生的时间点比我们预期的要早。此前我们认为美国仍然需要较长时间实现充分就业，1年内看不到联储缩减QE以及利率调整。但预期非常超前，新冠确诊人数大幅下降，疫苗快速接种，大宗商品价格持续回升，全球经济正常化似乎近在眼前，实际利率快速上行戳破了膨胀中的资产泡沫。

　　解释市场总是简单，但实际操作很难，哪怕对这个风险已经思考了很久，很难在享受前期盈利、估值双升的同时，又及时在估值收缩前迅速离场。现阶段我们继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。

　　风险释放对未来的投资总是好事。资产定价也不是由利率或者货币政策单一因素决定。我们今年会面对一个高波动市场，但大概率不会是单边熊市。我国经济结构转型，资本市场发展空间广阔。低风险、高回报的大类资产非常稀缺，居民财富向权益类资产再配置才刚刚开始。经济发展前景乐观，估值下一个台阶之后自然会重新起步。我们会继续沿着效率提升方向寻找投资机会，工程师红利、全球化、消费升级仍然是我们最为看好的投资方向。

　　感谢持有人一直以来的陪伴。权益市场会有波动，但伴随社会财富增长、效率提升，市场持续向上方向不会改变。我们会继续提高投研能力，努力为持有人创造价值。

　　报告期内基金的业绩表现

　　2021年1季度，本基金份额净值增长率为-4.71%，业绩比较基准收益率为-2.38%。（点击查看更多基金异动）