审查正在趋严：美国证交会认为SPAC的认股权证应该被归为负债

美国证券监管机构周一（4月12日）表示，一些特殊目的收购公司（SPAC）对出售或给予投资者的认股权证（warrants）进行了不正当的核算，证券监管机构要加强对SPAC的审查。

（图源：Commons Wikipedia）

认股权证是SPAC筹集资金（包括从对冲基金和其他私人投资者那里筹集资金）的一个标准化部分。认股权证一种衍生工具，给与持有人从发行人以特定价格在特定期间买入证券（一般是股票）的权力。 认股权证一般向SPAC的早期投资者发行，如果未来SPAC合并上市的公司股票大涨，那么这些持有认股权证的早期投资者将能获得巨大收益。

在过去的一年里，SPAC蓬勃发展，许多交易商急于启动它们，利用了投资者对这种新模式的渴求。

SPAC通常将其资产负债表上的认股权证（warrants）归类为股权。美国证券交易委员会（SEC）在周一晚些时候发布的一份声明中表示，在某些情况下，它们应该被归类为负债，这将要求公司定期核算认股权证价值的变化。SEC此声明的影响在于：如果认股权证的价值波动较大，受影响的SPAC将必须要重述他们的财务业绩。

随着SPAC今年激增，融资规模达近1000亿美元（约合6500亿人民），美国证交会已开始更仔细地审查这一模式。SEC的一位高级官员上周表示，与传统的IPO相比，以后SPAC可能没有任何监管优势，这表明该机构将以对待IPO的方式来审查SPAC。

美国证交会未在声明中表示如何审查认股权证的会计处理方法。一位知情人士说，美国证交会从一个SPAC那里收到了有关普遍接受的会计原则如何要求对认股权证进行估值的问题，证交会现在也正在处理该问题。

SPAC的财务报表通常是由较小的会计师事务所审计的，而不是像大多数大型上市公司那样由四大会计师事务所审计。

SEC周一声明中没有说有多少SPAC会受到其对认股权证看法的影响。但它表示，将有许多SPAC要考虑其声明。

SEC在声明中提出，并非所有SPAC都会受到影响，但很多SPAC会受到影响。 SEC的公司财务代理董事兼代理总会计师写道：“虽然此类权证的具体条款可能会有所不同，但我们了解到，在SPAC交易中发行的权证可能在许多实体公司的认股权证是一样的，它们有许多共同的特征。”

这些特征包括，对某些持有人来说可以以不同方式结算权证，例如可以用现金而不是股票交换的权证。还包括根据持有者的身份不同而有不同回报的权证，比如给SPAC的创始人或早期投资者的回报比给公众股东的回报更高。

(加美财经专稿，抄袭必究)

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作者：张福子

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