崛起的“后浪”：东方基金蒋茜拥抱企业内在价值成长

《投资者网》曹璐

“长期投资成功首要因素是求知若饥，虚心若愚。”作为手握两只年度“翻倍基”的“捕牛猎手”，东方基金蒋茜对待投资依旧保持着勤于思考的谦逊态度。在他看来，投资的本质是赚取企业长期持续的内在价值增长。

正是始终坚守着这样的理念，即使在跌宕起伏的市场中，蒋茜仍能凭借靓丽的业绩实力，以“后浪”之姿在资本市场上大展风采。近日，他将打造一款具有典型价值成长风格的基金新品，为投资者提供一站式掘金A股和港股标的的优质投资工具。

坚守“价值成长”策略

什么是成长投资？

在投资大师费雪的眼中，“成长型股票的内在价值是在不断提升的，只要公司质地没有发生变化，股价就会一直被公司质地所反映的利润推着走，好公司会不断给我们惊喜。”

作为A股市场上价值成长策略的践行者，蒋茜也同样将价值成长股的核心总结成简单的三个词：好赛道、好公司和好价格。在他看来，“价值创造本质源自成长，反映的是企业通过高质量、可持续的内生性盈利增长实现股东回报。”

言简意赅理念的背后，是蒋茜在A股市场上十余年的淬炼下凝练出的心得。在多年的探索前行中，他始终坚守着这一操作策略，即使在市场风格不断切换的背景下，他仍能基于基本面及估值，去选取具备长期成长能力的投资标的，从长期视角看待投资回报。

在2020年的结构性市场下，蒋茜凭借这样的操作理念，2020年度，以两只“翻倍基”的优异业绩表现在市场中脱颖而出。

银河证券基金研究中心数据显示，截至2020年底，东方创新科技、东方主题精选年内累计回报分别为112.38%、108.42%，在222只同类可比的偏股型A类基金中分别排名第一、第二。

查看基金定期报告可以发现，蒋茜擅于把握处于景气度较高的行业机会，通过自上而下和自下而上相结合的投资策略，及时抓住了5G周期加速推进进程中带来科技产业的细分领域投资机会。

亮眼的业绩回报也吸引了众多基民的追捧，东方创新科技的基金份额呈现水涨船高之势。基金定期报告数据显示，该基金份额从2019年年底的0.45亿份增长到2020年底的3.20亿份，仅一年的时间，规模翻至7倍有余。

立足中观行业精选个股

众所周知，对于主动管理的基金产品而言，投资策略奠定了基金的基础风格，而基金经理的投资功力则决定了基金的长期表现。

对于投资者来说，怎样才能挑选一只靠谱的基金，除了需要关注基金经理的历史业绩，也需要关注其从业资历。而蒋茜就属于拥有“丰富经验”与“优秀业绩”的实力选手。

从懵懂入行到投资老将，从行业分析师到投资经理，“十年磨一剑”的研究经验不仅为蒋茜打下了扎实的研究基础、塑造了稳定的风格，也让他对市场有着足够的敏感度，形成了独到的选股眼光。

投资不是要找到一个无所不能的奇才，优秀的基金经理知道自己擅长什么，然后将投研能力发挥到极致。正如巴菲特所言，“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。”

“投资本质是赚取企业长期持续的内在价值增长，其核心就是成长创造价值。”对于蒋茜而言，投资就是通过长期持有具备高质量成长性的优质公司从而获得资产的增值。

“高质量成长的本质来自于公司是否能够为用户和社会创造了怎样的价值，以及为股东实现了怎样的回报，两者必须兼具才能实现高质量且持续的增长。” 蒋茜这样说道。

基于对价值成长投资的思考，蒋茜在不断精进和完善投资框架中形成了一套立足中观行业的选股逻辑，从细分行业出发，把握处于景气度较高的行业机会，注重对长期好赛道的研究，在此基础上，基于GARP策略进行自下而上选股。

谈及精选个股的标准，蒋茜表示，会从空间、护城河、有质量的盈利增长和安全边际等四个维度来精选个股，通过投资估值处于合理范围内、具备高质量成长和长期发展空间较大的优质公司，努力实现资产的增值。

掘金两地成长机遇

作为近两年的热门，白酒、医药、新能源板块深受投资者的青睐。但随着牛年春节后A股市场波动调整，投资者选股布局的投资难度显著加大，不少投资者也发出了市场风格是否已经转换的疑问。

蒋茜坦言，近期高估值的核心资产的股价出现明显调整，与此同时低位的小股票股价出现了反弹，以及顺周期的资产表现相对较好，短期的这种变化很难判断市场风格已经出现的了转换。

他进一步分析，2021年市场的波动预计会较大，市场将在企业盈利复苏和货币边际收紧之间寻找新的平衡，建议重点关注结构性投资机会。“2021年尽量淡化短期的市场波动，立足于长期成长，积极把握市场结构性投资机会。”

基于对市场的认知，由蒋茜担纲的东方鑫享价值成长一年持有期混合基金（以下简称：东方鑫享价值成长；A类011458；C类011459）将于今年4月6日正式发行。据《投资者网》了解，该产品正是根据蒋茜所擅长通过深入的基本面研究、挖掘优质价值成长股的投资风格量身定制的产品。

从投资范围来看，作为一只股票投资范围60%-95%的偏股混合型基金产品，该基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。换言之，通过借道该基金，投资者可以一站式投资A股和港股通标的。

对于新品的管理，蒋茜表示，新产品是基于价值成长的投资选股理念，通过努力在全市场选取业绩和估值匹配程度较高的优质价值成长股进行投资，这一点无论在港股还是在A股上都不会改变。

谈及港股的投资机会，他表示可以从两个方面来看，首先，港股整体的估值水平在全球主要资本市场里处于相对较低的位置；其次，相对A股市场，港股上市公司投资有一些差异化的特点，部分公司或行业在A股具备稀缺性。

值得注意的是，为了鼓励投资者长期投资，充分享受到基金长期增长带来的真实回报，东方鑫享价值成长在产品设计上还设定了1年的最短持有期限。业内普遍认为这样的设置是一种“双赢之举”。

对投资者而言，通过锁定持有期，不仅避免投资者“追涨杀跌”错过长期投资带来的红利，同时也能培养其长期投资的习惯，收获时间玫瑰；而对基金管理人来说，相对稳定的管理规模，可降低流动性风险的冲击，有效平滑资金进出节奏，相对拉长久期操作，努力提升增厚收益的机会。

针对未来投资机会，蒋茜表示，科技创新和高端制造依然是长期看好的赛道。前者主要看好相关产业链的投资机会，细分领域包括消费电子、半导体、云游戏、云计算、大数据和智能驾驶等细分领域；后者则看好光伏和新能源汽车两个方向。（思维财经出品）■

备注：东方创新科技混合成立于2015年9月8日，蒋茜先生于2019/8/29至今任职本基金基金经理；郭瑞先生自2016/12/27日至2019/8/28日担任本基金基金经理；邱义鹏先生自2016/7/1日至2017/1/19日担任本基金基金经理；张洪建先生自2015/9/8日至2016/7/1担任本基金基金经理，2016—2020年基金净值增长率为-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%,同期业绩比较基准收益率为-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，过去三年基金净值增长率为132.15%同期业绩比较基准收益率为21.99%，过去五年基金净值增长率为98.51%同期业绩比较基准收益率为25.55%。东方主题精选混合基金成立于2015年3月23日，蒋茜先生自2019/1/2至今任职本基金基金经理；王晓伟先生自2016/11/2至2019/1/1任本基金基金经理；邱义鹏先生自2015/6/30至2017/1/19任本基金基金经理；呼振翼先生自2015/3/23至2015/8/20日任本基金基金经理，2016年—2020年基金净值增长率分别为-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%，同期业绩比较基准收益率为-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，过去三年基金净值增长率为84.53%，同期业绩比较基准收益率为21.99%，过去五年基金净值增长率为41.49%，同期业绩比较基准收益率为25.55%。（数据来源：基金定期报告）

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人/基金销售机构【东方基金管理股份有限公司】做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【东方基金管理股份有限公司】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。五、【东方基金管理股份有限公司】（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【http://www.orient-fund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金东方基金