题材炒作降温！基本面与政策组合预期重构 一季报行情正式拉开帷幕

财联社（上海，研究员 周辰）讯，持续一个月的“碳中和”炒作在今日有大面积退潮的态势，中材节能、顺博合金以及园林股份今日悉数大跌，而这三只股连续涨停所对应的时间点分别是板块炒作的预热、主升和补涨阶段。在大主题炒作出现降温的时刻，资金开始聚焦业绩和高分红方向，白酒、医药、军工、医美本周均表现出色，这也成为了行情延续反弹的直接推动力。

“碳中和”高位二次分歧

持续一个月的“碳中和”主题炒作今日遭到当头一棍，多只龙头股惨遭闷杀。主题板块炒作预热阶段的龙头中材节能在经过了上周五和周一的反弹之后，今日大幅跳空低开后，快速被按到了跌停板上。尾盘在长源电力近“地天板”的带动下跌幅有所收窄，但最终仍然大跌6.46%。至此，从K线形态上看，中材节能股价已经跌破了前期头肩顶的颈线位，破位迹象明显，从3月24日的高点回落最大跌幅已达32%。

中材节能日线走势图

除此之外，“碳中和”主升阶段的双龙华银电力和顺博合金也展开惨烈杀跌。顺博合金前期由于金属铝的利空消息影响在此之前已经闷吃了两个跌停，在反抽完毕后，今日录得调整以来的第三个跌停，截至今日收盘，其从高点回落的幅度达到28.26%。与其并肩作战的兄弟，华银电力今日一度也被按在跌停板上摩擦，凭借最后半小时的逆袭，其跌幅迅速收窄至跌0.47%，但其阶段性最大调整幅度仍然接近30%。

顺博合金日线走势图

华银电力日线走势图

细心梳理不难发现，这三只早期和中期“碳中和”的龙头个股见顶时间均在3月23日左右。具体看，中材节能于3月24日见顶，华银电力于3月23日见顶，顺博合金则是3月23日见顶。也就是说龙头股已经提前一周见顶，在过去4天的反弹中并没有再创出新高。

那既然龙头个股已然不再创出新高，“碳中和”缘何仍然维持了一定的炒作温度，在昨日仍然有不少加速板呢？

这主要是板块炒作进入中后期市场不断挖掘的低位补涨个股所致，这其中森林碳汇和环保板块是近期表现最强的分支。森林碳汇板块中，更是涌现出了6天5板的园林股份，5连板的乾景园林这样的大牛股。然而，这两只领涨个股今日却双双躺倒在了跌停板上。无独有偶，环保板块今日的表现同样非常差，板块大跌2.45%位居两市行业板块之首。个股方面，更是有19只个股跌幅超过5%。

值得注意的是，这已经不是“碳中和”板块第一次出现高位强分歧的走势。在上周三、周四两个交易日，该板块经历了情绪一致后的首次强分歧，筹码第一次出现松动，这也是龙头个股的见顶时间。到了上周五，借助于指数二次探底后的回升，资金又有一次回流“碳中和”的动作。但是却避重就轻开始选择低位板块补涨为主，此后在周末利好消息的刺激下昨日更是趁势缩量加速，而这也为今日的二次退潮埋下了伏笔。

有市场人士分析认为，板块炒作一般在高位第一次分歧后，由于惯性的作用往往会有一次回流和反包的预期。但在兑现了均线的反弹后，如果遇到第二次强分歧下杀破支撑位的情形，一般调整的时间和幅度都会加大。“碳中和”这一大主题在经过长达一个月时间的爆炒后，预期会有一定调整整固的需求。

资金聚焦一季报业绩增长板块

与“碳中和”形成鲜明对比的是，业绩炒作方向和前期机构抱团板块本周以来表现却十分亮眼。

今日表现最为突出的军工板块，同样是受益于业绩增长逻辑。昨日盘后多家军工核心公司企业公布了2020年业绩数据，多数公司业绩超预期。 中航沈飞归母净利润14.80亿元，同比增长68.63%。中简科技归母净利润2.32亿元，同比增长70.09%。

事实上，在上周五的时候军工板块已经走强，当时的驱动逻辑和今日如出一辙，在上周四的时候，两家元器件核心公司率先公布了业绩，鸿远电子实现归母净利润4.86亿元，同比增长74.43%。宏达电子实现归母净利润4.84亿元，同比增长65%。

除了军工板块之外，本周表现较好的酿酒、医疗保健、食品饮料、医美均是业绩比较确定的方向。随着一季报的披露，很多高景气度的行业重点公司业绩在不断超预期的落地，使得板块在见底之后，已经开始出现了跃跃欲试的连续反弹。例如，CRO产业链、白酒、家居、医美等均是类似同样的逻辑。而这也直接带动了一批白马股的反弹，其中前期调整幅度最大的光伏板块今日展开集体反弹，锦浪科技、固德威、中信博、阳光电源等多只核心个股暴涨逾10%。板块中军隆基股份大涨9.25%，通威股份涨5.59%。

数据显示，当前2021年一季报业绩预告已经开始陆续披露，将于4月15日前披露完毕。截止3月28日，2021年一季报预告披露率为3.71%，主板、创业板和科创板披露率分别为2.78%，5.63%和8.06%。2020年年度报告披露率为34.75%。从目前已披露一季报业绩预告来看，呈现普遍高增长的态势。

东吴证券认为，从短期角度来看，前期市场调整已相当程度反应了对美债利率等外部因素的担忧，而一季报高增长支持A股展开阶段性反弹。基于1-2月工业企业业绩预测，全A非金融第一季度净利同比有望达83.2%，两年复合增速37.2%。目前反弹品种对业绩要求较为严苛，根据业绩测算，符合标准的行业主要有通信电子、汽车、有色、专用设备、仪器仪表、医药。