超越周期的钛矿产业，家里有矿的不止龙蟒佰利，还有2股上榜名单

　　 本文原载于微信公众号：概念爱好者

　　前言：昨天和大家分享了我对于目前形势的判断，就是这轮复苏周期远未结束，这个前提下昨天提出了长周期下煤炭板块的长周期特性，按照这个前提再去梳理，那么另一个具有较长周期的就是钛白粉产业，所以今天来说说钛矿的情况。

　　这也是我「产业链」计划的一部分，入选产业链计划的除了像新能源汽车，可再生资源，智能驾驶，智慧零售这些比较新的产业，像煤炭，钛矿这样具有较长下游的也很值得重视。为方便大家按照产业链的顺序查看，我会在我的公众号上提供关联阅读，一个产业链一个页面，这样大家比较容易查阅。

　　PS：老规矩，加粗内容为重点，方便加快阅读。

　　一，钛矿是不是太高了？

　　一说钛矿（钛白粉），大家的第一感觉肯定是涨这么多再说就是个托，而且现在很有双顶的感觉。但是我们来看下面两幅图再来说这个事情。

　　这是去年前10个月的钛白粉指数走势，有没有做顶的感觉？但事实上是这样的：

　　那么很显然的一点，之后继续创新高去了，所以会不会创新高，不是看当下的走势，依然是从各种要素中去分析。

　　二，为啥钛白粉是长周期？

　　回答这个问题，其实就看下面这个产业链结构图：

　　很显然，钛白粉的下游非常多，经济的复苏，一定会持续刺激钛白粉产业的需求。

　　三，钛矿概述

　　钛具有很多优异的物理性质和抗腐蚀性等化学性质，广泛应用于化工、电力、冶金、制盐等传统领域中，在航空航天、海洋工程、医药、休闲体育等新兴领域中的应用也越来越多。

　　全球钛行业的产业链可以简单地分为两条：

　　一是化工产业链：钛矿钛白粉；

　　二是有色金属产业链：钛矿→海绵钛→钛合金。

　　其中钛白粉占全球钛精矿消费的 90%，用来生产涂料、塑料等；海绵钛约占 4%，主要用于生产钛材及各种钛合金。

　　四，需求现状

　　1.钛白粉：终端需求增长刺激产能不断扩张

　　钛白粉被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料，也是应用最广、用量最大的一种无机颜料。所以近些年来，全球钛白粉需求和市场规模稳步增加。预计未来几年年复合增速可达到 4%，到 2025 年消费量将增加至 853.6 万吨。

　　中国钛白粉企业依靠全球领先的成本优势，不断扩充产能，目前占全球产能的47.6%。由于海外钛白粉企业成本高企，市场逐步被中国企业渗透，行业未来新增产能主要集中在中国，且主要为中高端氯化法钛白粉的扩张。持续扩张的钛白粉产能将不断刺激对钛矿的需求。

　　2.海绵钛：多领域齐头并进，助推快发展

　　海绵钛是高性能钛合金的基础原料。而钛合金主要用于制作飞机发动机压气机部件，其次为火箭、导弹和高速飞机的结构件；在一般工业中用于制作电解工业的电极，发电站的冷凝器等。所以一定程度上，海绵钛是军工的上游。

　　随着我国航空航天、海洋工程、船舶、医疗等行业的快速发展，国内高端钛材的需求量过去五年年复合增速为 22.6%，2005-2020年，全球海绵钛市场快速增长，产能翻倍增加，主要贡献来自中国。国内海绵钛市场规模大且发展迅速。下游海绵钛市场的快速增长向上传导，拉动对钛精矿的需求。

　　总结：根据测算，整体来看，若行业投产/增长符合预期， 2021-2023 年后钛白粉与海绵钛有望共同拉动 234.5 万吨钛精矿（47%）年新增需求。

　　五，供给现状

　　1.全球钛矿资源集中，寡头垄断格局稳固

　　钛矿存在形式主要为钛铁矿与金红石，金红石性质更优。从储量来看，钛铁矿全球前5 大国为中国、澳大利亚、印度、巴西与挪威，占全球体量将近 8 成，金红石矿主要分布在澳大利亚、印度、南非与乌克兰等地。

　　由于前 6 大供应商垄断了全球超过 60%的市场份额，易于形成坚固的价格同盟，在一定程度上控制了钛精矿的价格走势。

　　2.我国钛矿资源量大，但中高端产品依赖进口

　　我国的钛矿资源分布虽然广泛，但储量主要集中在四川等地，整体品质较差，国内钛矿也主要集中在攀钢矿业、龙蟒矿冶、重钢西昌矿业和安宁股份手中。加上我国钛矿消耗大，进口依赖度较高。

　　3.供给紧张，价格上行趋势不改

　　2014-2016 年产业处于低谷期，部分矿山停产关闭，在 2017 年之后市场逐渐回暖、下游需求提升，随着库存的消耗，今后钛矿需求如何保证将是重点关注的问题。

　　澳大利亚、越南和印度在 2014-2015 年是全球重要的钛矿产地，但是近几年产量出现下降。而我国下游钛白粉产能不断扩张，将持续拉动钛矿需求。根据瑞道资讯统计，钛矿企业未来几年新增产能合计为 112-127 万吨/年（TiO2 含量 47%），供给紧张格局或将延续，推升行业景气度持续上行，价格上涨。

　　综上所述：若行业投产/增长符合预期，2021-2023 年钛白粉与海绵钛有望共同拉动234.5 万吨钛精矿（TiO2 含量 47%）年新增需求。钛矿企业未来几年新增产能合计为112-127 万吨/年（TiO2含量 47%），供给紧张格局或将延续，推升行业景气度持续上行，价格上涨。

　　六，相关上市公司

　　1.龙蟒佰利的矿产资源

　　（1）2017 年公司收购攀枝花瑞尔鑫 100%股权，与安宁铁钛签署保障钛矿料供应协议，未来几年将保障公司的钛精矿供应；

　　 （2）云南新立公司拥有 3 个采矿权和 6 个探矿权，公司正在与云南当地政府对接整合云南钛资源项目；

　　2.东方锆业的矿产资源

　　公司在澳洲控股或参股的项目 锆钛砂矿资源量合计达到约22亿吨 还掌握着储量可观的钛矿资源

　　3.ST鼎龙

　　拟5.4亿元增资云南中钛科技有限公司，根据去年7月的公告，公司正在有序开展钛矿生产线建设及相关许可文件办理工作。

　　后记

　　马上就要迎来三月大会，所以现在已经开始做一些前瞻，目前发布情况如下:

　　行业篇中已经覆盖了自动化设备、第三代半导体、环保、数字货币、智能零售以及军工等6个方面，行业报告在我的专栏里面都分享了。

　　以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

　　本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。