西南甲醇2月份供需基本面情况分析

导 语

2月以来，川渝气头重启消息不断、节前局部运力趋紧及下游甲醛工厂陆续停工等消息接踵而至，西南各区降价排库力度逐步加大，然随着春节小长假临近、下游节前备货渐入尾声，西南各区根据自身供需适时调整亦难改大环境下的偏弱局面。

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2月以来，川渝气头重启消息不断、节前局部运力趋紧及下游甲醛工厂陆续停工等消息接踵而至，西南各区降价排库力度逐步加大，然随着春节小长假临近、下游节前备货渐入尾声，西南各区根据自身供需适时调整亦难改大环境下的偏弱局面。截止2月5日，川渝成都市场送到至2100-2200元/吨附近，较1月底继续下滑60-110元/吨，四川--成都、新疆--成都等地区间运力不足，区内市场呈现有价无货状态；广西因先锋装置停车而市场送到走高至2250元/吨附近，较1月底走高50元/吨，区内市场推涨，下游需求缺乏。由此，西南市场区域化走势凸显，后续供需如何？下面具体来看：

供应方面

2月初，西南整体开工一路攀升至53.62%，较上月同期增加近17个百分点。伴随着冬季用气高峰的结束，气温回升，居民用气需求减弱，西南气头装置通气重启陆续展开，具体涉及企业有：玖源（50万吨/年）、卡贝乐（85万吨/年）、万利来（12万吨/年）等；而部分企业开工亦有小幅提升如：川维（77万吨/年）。此外，泸天化、江油等气头企业亦有望在年后逐步复产，川维年后检修计划将推迟至3月，待后续跟踪。故综上，若不考虑故障等其他因素，预计2月西南甲醇供应增量预期偏强。

数据来源：金联创

需求方面

目前，川渝下游甲醛多停工，醇基燃料则受疫情管控等影响而导致开工偏低，草甘膦等农资行业得益于春耕生产，企业开工保持平稳。广西甲醛开工多降至2-3成附近，下游板材工厂均停工。考虑到2月中旬春节小长假期间，西南各地部分区段危化品禁运导致的区间运力减弱，下游工厂多以消化合同量库存为主。而历年元宵节后，传统下游复工将带来需求回升，然今年疫情后市场变化未知，节后需求恢复情况仍待观望。

综上，2月节前西南甲醇区域走势为主，交投气氛清淡。节后气头装置开工或将稳步提升，而下游需求恢复仍待观望。另，港口受成本高位及进口缩量等支撑偏强预期仍存，2月下川内与华东港口套利情况也值得关注。

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